中宠股份机构调研纪要

调研日期: 2024-04-23 烟台中宠食品股份有限公司是一家总部位于烟台的国际化企业集团,专注于宠物食品领域24年,是中国宠物食品的开创者和龙头企业。中宠股份在全球范围内拥有18间现代化高端宠物食品生产基地,并开创了中国宠物食品行业到发达国家建厂以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。中宠股份的创始人、董事长郝忠礼先生于1998年自主创业,由外贸食品行业投身宠物食品行业,先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年,烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资,成立烟台中宠食品有限公司。2014年,烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。2017年8月21日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所主板成功挂牌上市,成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。“宠物既是人类的朋友,更是我们的家人”,由于怀着这样一种理念,中宠股份一直致力于将营养、健康的宠物食品提供给我们的爱犬和爱猫。以此希望我们的宠物能够健康、长寿,快乐生活!我们宠物食品工厂的设计、建设完全按照中国出口食品标准,满足所有进口国的要求,并按照HACCP食品安全体系管理。在美国的工厂,完全按照美国FDA食品工厂的标准建设和管理,中宠股份也开创了中国宠物行业到发达国家投资建厂的先河。中宠股份是全球宠物食品领域多元化品牌运营商,旗下有"Wanpy"、"ZEAL"、"Happy100"、"领先"、"KingKitty"等自主品牌,其中“Wanpy顽皮”品牌荣膺“中国驰名商标”,是中国宠物行业第一家获此殊荣的企业。中宠股份是中国具有规模化、专业化的高端宠物食品生产企业,产品销往日本、美国、加拿大、德国、 英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等全球60多个国家和地区,自主品牌销往全球55个国家和地区,在国内覆盖所有省级行政区域,线上线下全渠道布局,真正做到出口五大洲,年销十亿袋,是名副其实的全球宠物零食的领跑者。 1、公司2023年年度及2024年第一季度业绩情况介绍。公司2023年全年实现营业收入37.47亿元,同比增长15.37%,归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元,同比增长120.12%,基本每股收益0.7978元。 其中,境外主营业务收入26.62亿元,同比增长13.44%。境内主营业务收入10.86亿元,同比增长20.40%; 分品类来看,宠物主粮销售额5.77亿元,同比增长60.23%;宠物零食销售23.51亿元,同比增长9.81%;宠物罐头销售6.35亿元,同比增长5.76%。 公司2024年第一季度实现营业收入8.78亿元,同比增长24.42%,归属于上市公司股东的净利润为0.56亿元,同比增长259.00%,基本每股收益为0.1914元。 2024年是中宠股份新五年战略的开局之年,机遇与挑战依然并存。公司将继续坚守初心,砥砺前行,积极拥抱变化,坚持以自主品牌建设为核心,聚焦国内市场,加速海外市场拓展,稳步推进全球产业链布局,巩固传统代工业务规模,以永不懈怠的精神状态,一往无前的奋斗姿态,为书写更加灿烂的发展新篇章勇往直前。 2、请问公司2024年对汇率如何判断,对套期保值业务有何规划? 公司境外业务的结算币种主要为美元及部分其他外汇,汇率波动会对公司的收入、利润等指标造成一定的影响,公司一直密切关注汇率的变动及对公司出口业务的影响情况,一方面会通过专业机构获取实时的汇率变动,另一方面公司内部有相关人员实时跟进市场动态,灵活进行汇率走势判断,希望做到对外汇风险有清晰的认识和预判。 2024年,公司暂时没有进行套期保值业务的打算,不进行套期保值使公司在面临汇率变动时具有更高的灵活性,在未锁定汇率的情况下,公司能够更快捷地根据市场实际情况,尤其是汇率的实际波动情况,即时调整策略或市场拓展方向,从而在国际市场环境下更加敏捷地应对竞争挑战和市场变化。 同时,公司内部也制定了一系列风险防控机制,确保在未采取套期保值的情况下,能够迅速反应并对汇率风险敞口进行有效管理,以应对可能出现的极端汇率波动情况,确保企业的稳健经营。 3、公司对于国内运营团队的考核指标是什么? 国内宠物市场目前还处于发展的初期阶段,市场集中度的提升是公司考核国内运营团队最为核心的指标,但是公司对于业绩考核有着非常完备的考核机制,因此对待不同的部门,不同的岗位,考核目标以及权重也有着很大的差异,比如销售更多的是考核收入增速、毛利率、净利润等等,市场部更多的是考核品牌建设情况、市场研究成果、新品销售情况等等。 考核指标的建立也是为了能够通过完善的考核指标,更好的通过激励来提升国内运营团队的积极性、最终服务于公司的战略目标。 4、公司如何看待原材料对实际业务的影响? 公司高度重视原材料价格波动对业务的影响,并建立了科学而前瞻性的应对策略。目前,公司的核心原材料集中在鸡肉和鸭肉品类,为了有效抵御原材料价格波动带来的风险,公司已经构建了一套完善的原材料战略库存管理制度。在原材料价格波动时,提前行动,适时调整库存 ,以锁定较低成本的原料供应,从而保证生产活动的连续性和成本稳定性。 此外,公司地处烟台,周边拥有众多养殖企业,提供了信息优势,公司能够及时获取市场一线信息,凭借与本地养殖产业链的紧密合作和互动,公司得以快速响应市场动态,灵活调整采购策略,进而确保在复杂的市场环境中,始终保持业务的稳健运营和发展。 5、公司国内的组织架构有没有较大变化? 公司的组织架构分工明确、体系完善,确保了各个部门之间的协调运作和高效沟通,在人员配置方面,除了一些极个别高级管理层的正常调动或变更外,中层管理人员以及核心管理层的核心团队保持了相对的稳定。 6、全年来看,如何展望销售费用的投放力度? 鉴于当前我国宠物市场正处于快速发展的初期阶段,市场规模呈现稳步扩大的态势,但品牌集中度较低,消费者的品牌忠诚度与辨识度仍有较大提升空间。 在未来,我们将持续聚焦于境内市场的营销推广活动,加大对自主品牌的投入力度,包括但不限于举办各类宣传活动、拓宽线上线下销售渠道、优化产品结构和服务内容等多元化的营销举措。与此同时,我们会坚定保持必要的营销费用支出,旨在持续提升品牌知名度和影响力,培养消费者对我司品牌的认同感和忠诚度,最终在日趋激烈的市场竞争中占据领先地位,共享宠物行业高速发展的成果。 7、从四季度到一季度,每个季度有一千万左右资产减值损失,如何理解? 资产减值损失主要由于存货上升,产成品的跌价,主要是基于公司业务开展的现状以及准备进行的合理计提,近年来公司资产减值的标准保持着长期稳定。 8、新西兰ZEAL真致？的风干粮产品具体推出的时间及规划?新西兰ZEAL真致？致力于提供纯天然、高品质的新西兰原装进口宠物食品,其目前的产品线有主食湿粮、零食等,但缺失干粮品类,经过市场调研、产品研发和质量控制,新西兰ZEAL真致？预计在今年第二季度正式推出其全新的风干粮产品,此风干粮的推出可以填补新西兰ZEAL真致？干粮类别的空白,并进一步提升其在高端宠物食品市场的竞争力和市场份额,满足消费者对于多样性和高质量宠物食品的追求。 9、请问股权激励的进度如何? 公司实施股权激励的目的主要有两个方面,一方面是通过股权激励稳定核心管理层,另一方面是通过股权激励来提升核心人员的积极性,以推动公司战略更高效的落地,目前公司最核心的自主品牌wanpy顽皮？正在进行调整,一方面在优化SKU结构,一方面在做渠道的优化,因此对于全年的业绩以及未来的业绩我们希望有更多的时间来观察,通过调整与观察,有一个更为准确更为健康的目标后,再做进一步推进,请大家关注公司后续公告。 10、从产品区隔角度,我们线上线下产品区隔是怎么做的?公司国内营销系统有一个非常核心的部门是市场管理中心,这个部门的职能之一是对国内的消费者以及我们的客户做跟踪与分析,从我们取得的分析结果来看,线上与线下消费者在产品的卖点选择、价格带以及包装等等各个方面都有着差异,因此我们做线上线下的产品区隔不是仅仅考虑哪一个维度,或者做非常直接生硬的切割,而是通过系统的、综合的分析,统筹考虑消费者的需求,做系统化的梳理。 注:以上所有交流内容均未涉及公司未公开披露的信息。