全球商品研究·PX 对二甲苯日度报告 2024年4月22日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾及后市展望 兴证PX：现货报价，PX FOB韩国主港1034.33美元/吨（-13.34），PX CFR中国主港1056.33美元/吨（-13.34）;石脑油 CFR日本697.63美元/吨（4.00）。（数据来源：隆众资讯、iFinD） 期货方面，上周PX震荡偏弱运行。成本方面，本轮油价上涨主要由地缘事件主导，部分地缘事件已经被定价，短期油价倾向回调，对PX的支撑有一定回落。供需来看，PX产量与开工有所回落，进入四月部分装置检修兑现。国内PX产量为68万吨，环比减少-3.33万吨，周均开工率81.09%，环比下降-3.97%。装置方面，，华东一套160万吨及东北一套250万吨PX装置停车，国内供应能力明显下降，利多氛围主导下，PX行情上涨,然而油价回落，抵消了部分助涨情绪，价格承压回调。需求端，PTA方面，上周PTA总产量121.4万吨，环比减少-6.82万吨，开工率72.86%，环比下降-4.89%。总体而言，成本端原油震荡偏弱，然而绝对价格仍是高位，对于PX下方存在一定支撑，供应端提供的意外性利好，短期助涨PX价格，油价回调，PX偏弱震荡，近期重点关注成本端的指引变化。仅供参考。 兴证期货.研究咨询部 能源化工研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180 投资咨询编号：Z0016577 吴森宇 从业资格编号：F03121615 俞秉甫 从业资格编号：F03123867 联系人：吴森宇 邮箱： wusy@xzfutures.com 日度报告 风险因素：原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置临时性检修。 日度报告 一、PX产业链日度数据监测 图表1 PX产业链日度数据监测 品种 单位 现值 前值 涨跌 原油 布伦特原油 美元/桶 87.3 87.1 +0.18 WTI原油 美元/桶 83.1 82.7 +0.41 INE 原油 元/桶 655.7 653.0 +2.70 石脑油 石脑油 CFR 日本 美元/吨 697.6 693.6 +4.00 MX MX CFR中国 美元/吨 982.0 978.0 +4.00 MX FOB 韩国 美元/吨 966.0 966.0 0.00 PX PX FOB 韩国 美元/吨 1034.3 1047.7 -13.34 PX FOB 鹿特丹 美元/吨 1159.0 1159.0 0.00 PX FOB 美湾 美元/吨 1119.8 1132.1 -12.34 PX CFR 中国 美元/吨 1056.3 1069.7 -13.34 PTA 化纤PTA指数（内盘） 元/吨 5960.0 5950.0 +10.00 化纤PTA指数（外盘） 美元/吨 765.0 760.0 +5.00 聚酯 PET切片 元/吨 6900 6920 -20.00 PET瓶片 元/吨 7100 7135 -35.00 聚酯纤维POY 元/吨 7675 7680 -5.00 聚酯纤维FDY 元/吨 8230 8230 0.00 聚酯纤维DTY 元/吨 9100 9100 0.00 聚酯纤维短纤 元/吨 7400 7380 +20.00 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 日度报告 二、相关图表分析 图表3 国际原油价格 图表4 石脑油、MX价格走势 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 图表5 PX CFR 中国（美元/吨） 图表6 PX海外价格（美元/吨） 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 0.00200.00400.00600.00800.001,000.00355575951151352021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/112024/02WTI原油（美元/桶）布伦特原油（美元/桶）INE 原油（元/桶）（右）-200020040060080020040060080010001200140016002020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01MX-石脑油美元/吨MX：韩国石脑油40060080010001200140016001月1日1月20日2月8日2月27日3月17日4月5日4月24日5月14日6月2日6月21日7月10日7月29日8月17日9月5日9月24日10月13日11月1日11月20日12月9日12月29日2019年2020年2021年2022年2023年2024年05010015020025030002004006008001000120014002022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03美-韩价差美元/吨PX FOB韩国PX FOB美湾 日度报告 图表7 石脑油裂解价差 图表8 PX-石脑油价差 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 图表9 PX-MX价差 图表10 PTA加工差 数据来源：Wind、隆众资讯，兴证期货研究咨询部 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.00-150-100-500501001502002503003502020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/03石脑油裂解价差（左）（美元/吨）石脑油CFR日本（右）（美元/吨）0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00020040060080010001200140016002020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01PX-石脑油价差（左）（美元/吨）成本线（左）（美元/吨）PX：CFR中国主港（右）（美元/吨）-100-5005010015020020040060080010001200140016002020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01PX-MX 美元/吨MX：韩国PX：韩国2,500.003,500.004,500.005,500.006,500.007,500.00-5000500100015002020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01PTA现货加工差（元/吨）（左轴）PX:CFR中国主港（美元/吨）（左轴）内盘PTA（元/吨）（右轴） 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。