铁矿石周报：趋势未变，驱动欠佳

铁矿石周报2024/04/20 (黑色建材组)赵钰 周度评估及策略推荐 黑色产业链图示 周度要点小结 ◆ 供应：全球铁矿石发运总量2392.20万吨，环比-853.60万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1919.40万吨，环比-774.80万吨。澳洲发运量1446.70万吨，环比-407.60万吨。其中澳洲发往中国的量1163.60万吨，环比-356.00万吨。巴西发运量472.70万吨，环比-367.20万吨。中国47港到港总量2663.60万吨，环比+81.70万吨。中国45港到港总量2528.40万吨，环比+91.50万吨。北方六港到港总量为1225.20万吨，环比+133.50万吨。 澳洲天气影响近期发运。 ◆ 需求：日均铁水产量226.22万吨，环比+1.47万吨。高炉炼铁产能利用率84.59,环比+0.54个百分点, 同比-7.21个百分点。钢厂盈利率48.48,环比+10.38个百分点, 同比+0.86个百分点。五大材产量860.46万吨，环比+4.26万吨。其中螺纹217.87万吨，环比+7.92万吨。热卷323.15万吨，环比+1.82万吨。 钢厂利润率有较大改善。铁水保持升势。预计随着钢厂利润环比改善，铁水将保持缓慢微增趋势。 ◆ 库存：全国45个港口进口铁矿库存为14559.47万吨，环比+72.09万吨。日均疏港量300.80万吨，环比-1.35万吨。在港船舶数117条，环比+9条。全国47个港口进口铁矿石库存总量15223.47万吨，环比+126.09万吨。47港日均疏港量313.50万吨，环比-2.15万吨。港口库存保持累库状态。 ◆ 小结：上周铁矿价格延续上涨趋势，期货09合约开盘841，最高882.5，最低821，收盘871，一周涨幅3.26%（+27.5），周一周二小幅调整，周三在库存表需较好，以及发改委推动增发国债项目于今年6月底前开工建设的利好因素下价格大幅上涨，量价齐升。现货由903上涨至919，涨幅1.77%（+16），幅度小于期货。铁矿加权一周减仓7万手至75.6万手，05合约平仓，但并未大量移仓至09合约，09合约上周也有下降。上周铁水226.22万吨，环比增1.4万吨，该数据成为近期边际改善较大的利好因素。此外钢厂利润好转，成品材去库良好，均可带动铁矿需求未来数周保持回升。不过，期价上涨过快，现货未能跟上，同时港口库存仍在累库过程中，均对继续推涨形成压力。若未来铁水、成材表需能连续几周表现强劲，则有望令市场重拾信心，增加投机和刚性需求，在调整后继续提振价格。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB_超特粉价差151元/吨，较上周变化-11.00元/吨。卡粉-PB粉价差130元/吨，较上周变化+24.00元/吨。PB成交有好转。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 卡粉_金布巴188元/吨，较上周变化+18.00元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉-11元/吨，较上周变化+16.50元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 球团入炉配比14.67%，较上周变化0.00%。块矿入炉配比11.31%，较上周变化+0.12%。烧结矿入炉配比74.02%，较上周变化-0.12%。唐山废钢价格2645元/吨，较上周变化+10元/吨。张家港废钢价格2500元/吨，较上周变化0元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂利润-129.98元/吨，较上周变化-69.45元/吨。PB粉进口利润-36.49元/吨，较上周变化-7.02元/吨。高炉钢厂利润有改善，但仍是亏损居多。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 海运指数3月下旬下降，近期有增加趋势。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 全国45个港口进口铁矿库存14559.47万吨，较上周变化+72.09万吨。球团717.39万吨，较上周变化-20.22万吨。库存保持累库过程，库存拐点慢于往年。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 港口库存：铁精粉1381.40万吨，较上周变化+78.18万吨。港口库存：块矿1809.50万吨，较上周变化+30.56万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲矿港口库存6123.01万吨，较上周变化+34.96万吨。巴西矿港口库存5184.70万吨，较上周变化+40.29万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 本周钢厂进口铁矿石库存9364.56万吨，较上周变化+44.76万吨。钢厂库存偏低，当前采购心态谨慎。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲发往中国的量1163.60万吨，较上周变化0.00万吨。巴西发运量472.70万吨，较上周变化0.00万吨。巴西发运一季度偏高。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 4月力拓发货量953.90万吨，同比-48.01%。必和必拓发货量1460.80万吨，同比-12.90%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 4月淡水河谷发货量1207.30万吨，同比-29.72%。FMG发货量907.40万吨，同比-23.88%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03月曹妃甸港到港船舶89只，较上月变化+17只。青岛港56只，较上月变化0只。日照港43只，较上月变化-14只。03月曹妃甸港到港量1344万吨，较上月变化+366万吨。青岛港895万吨，较上月变化-146万吨。日照港646万吨，较上月变化-259万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国产矿山产能利用率69.15%，较上周变化+0.07%。国产矿铁精粉日均产量43.63万吨，较上周变化+0.05万吨。（双周数据）国产矿保供稳价。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 02月国内非主流矿进口量2105.08万吨。较上月变化-152.98万吨。非主流矿供应和进口增多。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 04月港口现货月度成交量326.10万吨，同比-16.49%。铁矿石日均疏港量300.80万吨，较上周变化-1.35万吨。疏港处在中位水平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量226.22万吨，较上周变化+1.47万吨。高炉产能利用率84.59%，较上周变化+0.54%。铁水回到上升通道，但仍是近五年同期最低水平。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂进口铁矿石日耗276.60万吨，较上周变化+0.89万吨。 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 铁矿石基差48.04元/吨，较上周变化+17.82元/吨。基差率5.23%，较上周变化+1.77%。基差偏低，期货有一定回调压力，需要等待现货跟上。