蓝色光标机构调研纪要

调研日期: 2024-04-22 北京蓝色光标数据科技股份有限公司是一家致力于为企业智慧经营全面赋能的营销科技公司。成立于1996年,于2010年在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于北京,在中国各大区域设有分支机构,并在北美、欧洲以及亚太其他国家和地区拥有国际业务网络。蓝色光标业务涵盖营销传播整个产业链,包括营销服务、数字广告和国际及港澳台地区业务。服务内容涵盖营销传播整个产业链,以及基于数据科技的智慧经营服务。蓝色光标持续服务于约3,000个国内外品牌客户,其中财富500强企业100多个。公司排名北京民营企业百强第14名、北京民营企业文化产业百强第1名、财富中国500强第268位、中国民营企业500强第248位、是首都文化企业30强单位、北京文化产业投融资协会联席会长单位、首都文化产业协会常务理事单位、中国广告协会副会长单位、中国4A协会副理事长单位。蓝色光标不断探索营销新技术新方法,累计拥有超百项技术专利及软件著作权,并发布了智能自动化人机交互产品族“小蓝机器人家族”,推动和引领行业变革,被北京市科委认定为“众创空间”和“北京市设计创新中心”。 一、2023年度暨2024年第一季度业绩和业务情况介绍 公司2023年整体收入526.16亿元,同比增加43.44%,利润扭亏为盈,归母净利润1.17亿元,归母扣非净利润1.50亿元,经营活动现金流6.33亿元。2024年第一季度收入157.82亿元,同比增长61.47%,归母净利润8,232万元,归母扣非净利润7,989万元。 二、交流沟通阶段 问题1:公司管理层在多次的分享中都提到了AI技术对营销行业的营销,公司也推出了BlueAI1.0版本,还有虚拟现实相结合的中轴线项目,但是对于普通的投资者来说,这些过于抽象,管理层可否介绍一下有哪些营销场景与AI技术结合后产生新的商业模式? 回答:关于AI和业务的场景结合,有以下四个方面:第一个场景,整个营销的内容生产,包含了从文案、图片、视频,人工调优比例在前半年能够占到60%-70%,现在主流的营销生产内容,人工调优的比例已经降到50%以下,未来我们的目标也很明确,随着多模态以及AI技术的成熟,公司希望AI原生的占比达到70%至80%,人工调优的比例占比为20%至30%,这样对效率和生产力是很大的释放,随着AI技术的进步和迭代,生产力也会随之迭代。业务场景在内容和生产方面,不会随着大模型的进步而被迭代掉,大模型越领先,AI基础生态越好,我们受益越多。 第二,营销洞察环节,过去,每位工作人员为客户提供方案,包括优化的过程中,需要大量的既往数据,例如,靠互联网的爬虫技术或购买报告,用人工的分析得到的结论;现在AI介入后,我们叫AI解决方案,可以在几分钟完成过去几个小时甚至几天完成的事情,而且对产出报告的精准性,指引性,可应用性会更高。 第三,我们现在尝试比较多的,也是带来商业模式改变比较多的,类似于我们正在尝试的生成式网红,生成式社区营销,生成式KOC,随着生成式AI的爆发,一名员工可以维护十个以上的社区,大量的社群KOC都可以用生成式评论,来回答或完成引导,甚至可以形成重复性的购买,这就是生成式KOC、生成式客群,未来一定会发展成生成式网红。这部分公司的收入增长很快,毛利率也比较高,可以做到60%-90%的毛利率区间,核心原理是利用了生成式AI自然语言生成式的交互模式,再加上智能客服与智能评论,以完成回答及引导。蓝色光标2024年的重点,在过去降本增效全员应用AI的基础上,更多的孵化类似这样的原生商业模式的出现,在商业模式上也是比较具体的应用场景。 第四个应用场景,多模态现在的进展比较快,视频图片和文字的结合,公司现在在做很多视频的原生应用,互联网时代的数据获取方式是靠地理位置、兴趣标签、购买记录,用一种逻辑判断和逻辑回归的方式,通过算法推荐,其数据搜集逻辑以及使用逻辑是不具备生成功能的,这是过去在判别式AI数据时代的数据逻辑。在生成式AI的时代,它的视频逻辑完全不一样,我们现在一方面正在用API接入更多数据,同时也在做 很多基础建设,包含以下几个层面。 第一层面,蓝色光标过去20多年形成的视频素材用AI的范式重新标签化,标注,切成AI范式视频碎片,放在行业模型里,图片类的、文本类的,方案类的也都在同步进行。生成式AI一切的源头核心,是对语义的理解,或者对视频的理解,视频语料切片的方法,AI能否精准的理解和捕捉受众所需的内容,决定了AI能否产生创造新的内容;素材或者数据切的越精准,未来的十万条视频可以诞生一百万条视频,视频的质量也会越高。类似这样数据的积累包括基础建设的积累,公司现在做的非常多。 最后一个层面,是公司内部的组织模式,除了刚刚谈到两个层面,公司会继续强调全员对AI的使用,同时用AI创造更多的收入,用AI创造更多的案例。 现在受困于AI营销闭环最大的障碍是在于两类技术的瓶颈,第一,现在AI实时生成的质量还不够稳定,对于一些高品牌的客户,或者有品质要求的客户,或者说和人文相关,生成的质量还不够稳定,但是这个问题通过大模型的迭代一定会解决。第二,实时生成创造的时间比较慢,如果做到两到三秒之间,才可能对未来产生比较大的冲击。从质量的不稳定以及时间的不稳定,走向稳定,需要一定时间能够突破,以上这些环节是我们未来的重点。 问题2:AllInAI,AI2战略已经逐步深入,还需要多长时间,通过AI技术或者通过AI生成式内容可以给公司带来更大的利润提升? 回答:短期过于追求AI的利润是不科学的,因为AI技术迭代较快,可能会丧失长期的机会,但是短期数据来看,目前看到的以AI为驱动的案例,平均毛利率都非常高,大概在50%-90%之间,但这个数据有一定的欺骗性,因为还没有形成营销闭环,如果单独把营销的洞察环节或者内容生产环节里的成本和时间效率对人工的消耗大大降低,看起来在单一节点上的利润比较高,但是它的收入规模化会遇到挑战,公司未 来追求的,希望AI驱动的收入能快速到10亿体量,未来再到50亿甚至100亿的体量,这是AI规模化收入,而且是真正的AI原生驱动的,是第一个比较重要的。 第二,基础建设,AI原生的数据切片,如果我们不去做,而是追求短期毛利率的提升,一定有比较大的成果;但从中长期来看,这样做会没有竞争优势,没有所谓的技术壁垒。公司现在正在尝试做一些有技术壁垒的事情,利用我们目前的优势,在几百亿的规模,甚至千亿规模的同时,用AI提升我们的科技含量,形成一定的技术壁垒,那个时候的蓝色光标才会发生根本性的变化,或者说底层逻辑才会完全不一样。 现在离最终的目标有相对比较长的路,路径和方向我们看的比较清楚了,而且客观的说,我们拿到了在开源模型包括OpenAI的闭源,在营销行业,还是比较领先的。 用更长一点的视角再展望一下未来,视频和多模态模型的成熟,尤其是Sora的到来,与蓝色光标场景的结合度越来越广,客户的结合度也越来越广,而且从客户层面看到这个趋势,客户愿意加入到数据化共建中来。关于AI数据隐私和图片法律权限的问题,我们现在在做视频切片,图片切片的过程中,原生的数据源,除了我们自己内部过去积累的素材库,我们会给客户要很多原生素材,基于这些原生素材,放到大模型里面,让它重新理解和生成,在法律层面来讲,它的风险会小很多,所以我们看到很多客户共建的过程会越来越多。 问题3:公司第一季度收入高速增长,出海增量的来源以及未来增长趋势?一季度综合毛利率下降的原因? 回答:出海业务未来的增长,有以下三个趋势,第一,粗放出海时代已经结束,粗放的时代包含以移动互联网为核心的游戏、应用,或者草根电商。后续会看到配套式的电商出海,包括拼多多海外版等,真正意义上从物流到品牌、价格以及本地化运营,配套一体化的出海,与过去的出海逻辑也不太一样。 第二,投放会越来越细分,细分到很多企业不再追求片面的全球市场的统一投放,会越来越聚焦到细分市场。例如聚焦到美国市场,非洲甚至拉美、中东市场,尤其现在的中东和亚太市场,沙特、日本、韩国、越南,很多经济复苏,趋势还是比较明确的。 第三,越来越多的品牌出海,包含两个部分,一是原来不做品牌的企业,现在开始做一些ROI导向没有那么严重的生意,比如追求做一些品牌内容,这对蓝色光标来讲是一个比较大的机会。为什么我们的员工会走向本地化,是因为越来越多的企业会给公司提相应的诉求,例如:出海企业客户的品牌开拓到某个市场,蓝标的员工能不能陪他们过去。这个诉求在过去是不需要,因为公司只是需要做投放,在谷歌上拿到一个用户数据或者拿到购买数据就结束了,但是现在,越来越多的企业追求的是品牌效应。第二个品牌效应类似于中国电动汽车的出海浪潮,大家都把电动车出海作为核心战略,现在在中国国内越来越卷的情况下,出现了两个很鲜明的特点,第一个特点,大家都把出海作为第二增长曲线,尤其是主流的大型企业,特点非常明显。第二个特点,随着国际局势的不确定,对我们获客的成交时间和效率上提出更高的要求:时间缩 短,效率提升。现在随着政策环境的不确定性,出海是配套性的组合拳,不用再担心海外没有美金的储备,不用再担心海外没有成熟的法律主体,不用担心有没有想清楚政策风险的影响是什么,对于我们的获客效率是有比较大的提升,是我们未来的增长点之一。 目前出海业务整个市场已经到两千亿人民币左右的规模,未来还有很大的增长空间。包括我们现在正在孵化的美国的APX平台还有联盟营销,基本上能做到60%以上的净利润,这是基于海外的流量结构。出海业务,海外的流量结构是所有的大平台加在一起只有70%左右,另外30%是我们可以创造比较大的利润空间。 未来的返点结构,会做比较大的调整,所有的头部客户的返点效应会进一步衰减,利润会进一步变薄,腰部客户是利润的核心来源,腰部和尾部的海外流量也是利润来源,我们会往这两个方向做转移,还有两三年比较快速增长的时间点,我们在这两三年的时间点里,要快速的继续增长,同时实现收入结构的变化,客户结构从头部客户向腰部客户转移,流量结构从头部流量向腰部和尾部流量转移,主要是通过平台赋能,中 间再加上把握住AI海外大模型的土壤。 中国企业出海走到一个巅峰的时刻,未来还有几年的红利期及快速发展的阶段,所以不用担心这一块的业务规模,更重要的是公司要建立起新的竞争能力,这是我们未来两三年核心要做的工作,毛利率基本稳定,出海业务的毛利率,从一季度的数据来说并没有下降,还是比较稳定的。国内的数字广告代理业务整体增长比较快,一季度的数据,很大一块也是因为这个部分,要比去年增长了很大的比例,过去蓝标给大家更多的印象是所谓的公关公司,尤其在国内的业务上,其实我们现在与腾讯、字节,公司已经是他们前几名的代理商了,在国内的数字广告代理,蓝色光标现在已经是第一梯队,今年我们还会持续在包括小红书、B站等平台上发力,这一板块增速可期。中国的互联网数字广告,大概是一万亿左右的盘子,公司去年大概一百多亿,整体市占率并不高,所以还有巨大的发展空间。 问题4:公司的华夏漫游之中轴线可能在5月内测,这个产品的体验是怎样的,以及公司后续是否有其他可以期待的AI+xR的数字文旅产品 ? 回答:华夏漫游之中轴线公司从去年开发,春节前在北京办公区进行内测的项目,目前在公司内部250平米左右的空间里,头戴VR设备,进行走动沉浸式探索的文旅产品。戴上VR眼镜后,可以看到实景还原北京鼓楼的场景,包括何为北京中轴线的介绍。北京市文物局的相关领导来公司考察,对这个产品给予了充分的肯定,目前公司正在北京寻找合适的场地,初步规划将在北京首都博物馆和北京鼓楼、后海等地做落地运营。我们内测的产品技术已经基本完成,下一步将根据具体场地面积,做场地的布置与调试,预计在今年暑期正式推向市场,开始市场化运营。 华夏漫游之中轴线项目从今年2月份内测开始,吸引来了大量各地方文旅局包括地方政府的相关领导,进行产品体验,均表现出了对产品新颖的数字结合,xR+AI的形式有很大的兴趣,目前除了中轴线项目,公司还在同时制作很多项目,例如剑门关的VR项目,最晚8月份将落地到 剑门关的景区做