香港投资日志

大市点评 近期在市场对于减息时程不断改变、中东政治危机升级及最新的AI芯片股表现的快速沽售均令市场波动性快速上升，市场继续留意市场从消息面及经济数据上的变化去再策略调整，今周将会公布美国的最新的PCE数据及第一季GDP增长表现，均为市场关注焦点。 港股通周五净流入74.32亿元，其中，中国银行(3988)流入最多，达11.5亿港元；其次是腾讯(700)。理想(2015)则录得最多净流出，为3.13亿港元；其次是快手(1024)。 每日焦点 海尔智家(6690):基本面正面 ➢海尔智家去年销售额及纯利按年分别增7.3%和12.8%，至2,614亿及166亿人民币；毛利率由2022年的30.63%升至30.87%，升0.24个百分点，带动归母净利润率扩张0.31个百分点至6.35%。 ➢按产品收入划分，冰箱/厨电/空调/洗衣分部均录得收入增长，分别为5.2%/6.9%/13.1%/6.2%，达819亿/416亿/461亿/614亿元人民币。分部利润则分别增18.4%/8.7%/71.4%/8.2%。 ➢收入增长原因在于(1)公司多品牌布局，扩充品牌产品阵容，把握细分市场增长机会；(2)在海外市场增加市场份额，并推动高 端化；(3)积极拓展干衣机、洗碗机、热泵、家用清洁机器人等新品类，打造第二增长曲线。 ➢目前市场对海尔智家前景看法正面，因集团在国内维持领导地位，当中，冰箱、洗衣机在国内的市场份额超过40%。另外，海外市场在利润方面有改善，受惠产品结构升级。其次，派息可观，管理层目标是提升派息率，并在2026年达到不少于50%。而当前集团宣派0.804元人民币，派息率为45%。 ➢整体上，最近中国制造业景气有回温、基建投资高位运行、消费边际复苏，无论是经济总量还是经济结构均在往更好的方向发展，对消费品板块有利好作用。消费品以旧换新等政策将继续成为今年经济增长的最重要引擎。海尔智家可直接受惠。 分析员:谭美琪 沪/深港通数据 其他数据 十大沽空股份 本周经济日志 上述凯基分析员为证监会持牌人，隶属凯基证券亚洲有限公司从事相关受规管活动，其及／或其有联系者并无拥有上述有关建议股份，发行人及／或新上市申请人之财务权益。 免责声明部份凯基亚洲有限公司股票研究报告及盈利预测可透过www.kgi.com.hk取阅。详情请联络凯基客户服务代表。本报告的资料及意见乃源于凯基证券亚洲有限公司的内部研究活动。本报告内的数据及意见，凯基证券亚洲有限公司不会就幷公正性、准确性、完整性及正确性作出任何申述或保证。本报告所载的资料及意见如有任何更改，本行幷不另行通知。本行概不就因任何使用本报告或其内容而产生的任何损失承担任何责任。本报告亦不存有招揽或邀约购买或出售证券及/或参与任何投资活动的意图。本报告只供备阅，幷不能在未经凯基证券亚洲有限公司书面同意下，擅自复印或发布全部或部份内容。凯基集团成员公司或其联属人可提供服务予本文所提及之任何公司及该等公司之联属人。凯基集团成员公司、其联属人及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。