白糖周报：白糖止跌企稳 短线空单止盈

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖本周再度下跌，周度跌幅2.78%。ICE期糖继续调整，周度跌幅2.14%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 2023/24榨季，3月累计销糖率49.46%，同比减少0.74个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 3月进口1万吨，同比减少6万吨，环比减少48万吨。ICE期糖7月合约19.6美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5403元/吨，配额外进口成本为6895元/吨；泰国配额内进口成本为5561元/吨，配额外进口成本为7101元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，3月工业库存为483.86万吨，较去年同期增加48.86万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计24849张，较上一周减少32张。仓单数量为20940张，有效预报3909张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.87%，去年同期为45.86%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为271.92万吨，较去年同期增加48.8%。2023/24榨季巴西累计出口3588.6万吨，同比增加22.12%。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨有所增加，利于甘蔗生长。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周跟随外盘继续下挫，但周后期出现止跌迹象。资金方面，外资席位多单离场，多头平仓导致的价格下滑影响将减弱。基本面上来看，3月进口糖仅1万吨，但是随着国际市场大幅下挫，配额外进口窗口打开，后续进口或有反弹。短期来看，在郑糖持续下挫后，基差走强，由于库存压力有限，糖厂下调幅度始终低于盘面，对于郑糖存在支撑。7月1日起，对于在保税区将进口原糖转化为预拌粉或糖浆将被管制，对于市场影响偏多。综合来看，短期空单可止盈，等待反弹。 国际市场来看，巴西降雨增加，目前来看巴西2024/25榨季生产比较乐观，预估产量调增至4300万吨一线。截至3月下半月，巴西中南部地区累计制糖比为48.87%，同比增加3.01%；累计产糖量为4242.5万吨，同比增幅达25.7%。虽然糖价下挫，导致糖和乙醇的差价缩小至5美分左右，但制糖仍具有绝对优势。由于天气条件良好，丰益国际预计24/24榨季泰国食糖产量将同比增加250万吨，至1100万吨。总体来看，国际糖价上方承压。但是随着持续下跌释放利空，糖价短期存在反弹需求。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn