黑色系周报—钢材

2024年4月19日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2逻辑分析 本周观点 •螺纹：本期螺纹供增需减，库存去库明显，供求关系偏弱。但整体螺纹好转来源于三大因素，现阶段钢厂螺纹产量减产明显有效平衡了弱需求，钢厂平均利润恢复良好，外加钢材出口好转弥补了部分地产衰弱减少的需求。螺纹10合约震荡偏强，震荡区间3587-3705，螺纹关注3760压力。 •热卷：热卷产量供增需减，库存轻微去库，供求关系一般。制造业“以旧换新”落地影响显现，当前固定资产投资新建和设备购置数据明显提升，市场预期偏积极。热卷10合约震荡偏强，震荡区间3755-3869，热卷关注3950压力。 逻辑分析 •向上驱动：1，2024年3月中国出口钢材988.8万吨，较上月增加271.8万吨，环比增长37.9%；1-3月累计出口钢材2580.0万吨，同比增长30.7%。2，固定资产投资完成额扩建和设备工器具购置同比增速上升至20%左右。3，热卷样本平均盈利50元/吨，盈利增加66元/吨。4，螺纹钢连续数周供应保持低于历年同期 •向下驱动：1，螺纹钢样本平均利润-118元/吨，盈利较上月减少52元/吨，2，第一季度地产数据主要指标全部走弱并低于过去5年同期 逻辑分析：尽管地产主要指标全线走弱结合螺纹钢利润减少，国内市场螺纹需求低迷，然而钢材出口的增长使得海外市场填补了部分螺纹需求，此外螺纹连续数周供应低于历史同期，供应的低位有效缓解了螺纹供求平衡，短期螺纹基本面好转明显。相比于螺纹，热卷则受益于“以旧换新”刺激对再固定资产扩建和设备工器具购置投资的增长，带动热卷需求预期，同时热卷利润增长明显也吸引铁水流向促进供应，整体热卷基本面偏强。 2逻辑分析 基本面要点： •供应： •五大材产量860.46万吨，周环比增加4.26万吨，减少0.49%，年同比减少104.14万吨，减少10.79%•螺纹产量217.87万吨，周环比增加7.92万吨，减少3.77%，年同比减少76.39万吨，减少25.96%•热卷产量323.15万吨，周环比增加1.82万吨，减少0.57%，年同比增加5.66万吨，增加1.78%。•铁水226.22万吨，周环比增加1.47万吨，增加0.65%，年同比减少19.66万吨，减少7.99%•300家钢厂废钢总日耗50.47万吨，周环比增加0.95万吨，增加1.92%，年同比减少11.95万吨，减少19.14%•钢厂废钢到货33.08万吨，周环比增加1.84万吨，减少5.79%，年同比减少7.84万吨，减少19.17% 基本面要点： •需求： •五大材表观需求959.60万吨，周环比减少4.61吨，减少0.48%，年同比减少42.93吨.，减少4.3%•螺纹钢表观需求281.58吨，周环比减少5.01吨，减少1.75%，年同比减少39.87万吨，减少12.4%。•热卷表观需求325.46万吨，环比减少2.14万吨，减少0.65%，年同比增加12.31万吨，增加3.93%•建材成交周度均值16.23万吨，周环比增加0.03万吨，增加0.19%，年同比减少0.32万吨，减少1.96%•热卷成交4.12万吨，周环比增加0.44万吨，增加11.93%，年同比增加1.22万吨，增加42.45% 基本面要点： •库存： •五大材总库存2034.04万吨，周环比减少99.14万吨，减少4.65%，年同比增加46.28万吨，增加2.33%。 •热卷总库存417.86万吨，周环比减少2.31万吨，减少0.55%，年同比增加85.05万吨，增加25.56%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-137.77元/吨，螺纹钢（电炉）利润-269.58元/吨，热轧板卷（毛利）-93.4元/吨，冷轧板卷（毛利）36.05元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约220。 •基差 •螺纹10期货升水32，热卷10期货贴水34，螺纹10-1价差12，热卷10-1价差30，10卷螺差164 •进出口： •2024年3月中国出口钢材988.8万吨，较上月增加271.8万吨，环比增长37.9%；1-3月累计出口钢材2580.0万吨，同比增长30.7%。东亚期货9 供应：五大材产量 供应：螺纹钢产量 供应：热卷产量 需求：五大材表观需求 需求：螺纹表观需求 需求：建材成交 需求：水泥供应 库存：五大材库存 库存：螺纹库存 库存：热卷库存 库存：螺纹库销比 利润：螺纹高炉利润 利润：螺纹利润 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065