证券代码：839979玉米期货早报2024-4-191投资咨询部分析师：王明伟投资咨询证：Z0010442联系方式：0575-85226759 每日观点1.基本面：供应方面来看，东北自然干粮上量增加，且北港持续累库。华北地区市场粮源供应充足，新小麦上市临近，基层上量加快。销区市场替代谷物到货较多，且港口玉米库存较高。需求方面，深加工企业库存尚可，销区下游饲料企业转提进口谷物，内贸玉米提货速度慢。整体来看，当前市场供过于求，但场内利好消息持续发酵，市场心态分化，预计短期价格维持区间内震荡行情。中性。2.基差：现货报价2300元/吨，07合约基差为-105元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：截至4月10日，加工企业玉米库存总量537.3万吨，降幅0.13%；截至4月5日，北方四港玉米库存共计306万吨，周环比增加2.44%；截至4月5日，广东港口玉米库存共计76.8万吨，周环比增加12.89%；截至4月11日，饲料企业玉米平均库存29.89天，较4月4日增加0.15天，环比增加0.52%，同比增加1.16%。偏多。4.盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净多，多减。偏多。6.预期：预计玉米价格震荡运行。C2407合约建议日内偏空操作。2 图1. 玉米主力期现基差走势3一、玉米行情概览-主力基差-300-200-10001002003001月2日2月11日3月12日4月14日5月15日6月16日7月17日8月18日9月17日10月23日11月24日12月24日1月26日3月2日4月1日5月6日6月4日7月7日8月6日9月7日10月13日11月12日12月14日1月14日2月18日3月22日4月22日5月25日6月27日7月27日8月26日9月28日11月2日12月2日1月4日2月8日3月10日4月12日5月15日6月14日7月17日8月16日9月15日10月23日11月22日12月22日1月24日2月29日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年2024年1500170019002100230025002700290031003300基差收盘价鲅鱼圈港（日） 图2. 1-3，1-5合约价差走势4一、玉米行情概览-部分合约价差-600-400-20002004006001月4日5月10日8月30日12月27日4月30日8月27日12月24日4月24日8月19日12月17日4月20日8月13日12月11日4月13日8月9日12月9日4月12日8月4日12月2日4月6日8月1日11月28日4月1日8月1日12月2日4月1日7月28日11月25日3月26日7月21日11月19日3月18日7月14日11月14日3月14日7月11日11月7日3月7日7月4日11月1日3月4日7月1日10月29日2月27日6月24日10月26日2月23日6月22日10月21日2月18日6月20日10月18日2月15日6月13日10月13日2月5日2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年1-3价差1-5价差 图3. 玉米现价走势5二、玉米现货行情-现价走势14501650185020502250245026502850305032501月2日2月10日3月11日4月13日5月14日6月15日7月16日8月17日9月16日10月22日11月23日12月23日1月25日3月1日3月31日4月30日5月30日6月21日7月13日8月4日8月26日9月17日10月9日11月8日12月8日1月10日2月14日3月16日4月18日5月19日6月21日7月21日8月22日9月22日10月27日11月28日12月28日2月2日3月6日4月6日5月9日6月8日7月11日8月10日9月11日10月17日11月16日12月18日1月18日2月22日3月25日2020年2021年2022年2023年2024年汇总 6三、玉米基本面-供给-拍卖统计图4. 本周国储拍卖情况 图5. 国储收储量走势（吨）7三、玉米基本面-供给-国储收储020004000600080001000012000140002018年2019年2020年2021年2022年2023年 图6. 全国玉米进口走势（万吨）8三、玉米基本面-供给-进口01002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 图7. 全国玉米进口利润走势9三、玉米基本面-供给-进口-800-600-400-2000200400600800100012001月2日1月30日3月5日4月2日5月6日6月3日7月1日7月29日8月23日9月23日10月28日11月22日12月20日3月2日3月27日5月7日6月4日7月6日7月31日8月27日9月24日10月29日11月25日12月23日1月22日2月25日3月24日4月22日5月24日6月22日7月20日8月16日9月13日10月19日11月15日12月13日1月11日2月15日3月15日4月13日5月16日6月14日7月13日8月9日9月5日10月10日11月4日12月1日12月28日2月1日2月28日3月27日4月24日5月24日6月20日7月19日8月15日9月11日10月16日11月10日12月7日1月4日1月31日3月6日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2019年2020年2021年2022年2023年2024年美西利润美湾利润 图8. 美国玉米运往国内走势（吨）10三、玉米基本面-供给-进口050000010000001500000200000025000002020-1-32020-1-312020-2-282020-3-272020-4-242020-5-222020-6-192020-7-172020-8-142020-9-112020-10-92020-11-62020-12-42021-1-12021-1-292021-2-262021-3-262021-4-232021-5-212021-6-182021-7-162021-8-132021-9-102021-10-82021-11-52021-12-32021-12-312022-1-282022-2-252022-3-252022-4-222022-5-202022-6-172022-7-152022-8-122022-9-92022-10-72022-11-42022-12-22022-12-302023-1-272023-2-242023-3-242023-4-212023-5-192023-6-162023-7-142023-8-112023-9-82023-10-62023-11-32023-12-12023-12-292024-1-262024-2-23求和项:USDA：玉米：运输量（周）求和项:USDA：玉米：运输量：美国→中国（周） 图9. 美国玉米销售量与未交割量走势（吨）11三、玉米基本面-供给-进口-500000005000000100000001500000020000000250000003000000035000000400000001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月5日3月12日3月19日3月27日4月7日4月15日4月23日5月1日5月12日5月20日5月28日6月5日6月16日6月24日7月2日7月10日7月21日7月29日8月6日8月14日8月25日9月2日9月10日9月18日9月29日10月7日10月15日10月23日11月3日11月11日11月19日11月27日12月8日12月16日12月24日第一季第二季第三季第四季本年净销售量-2020年本年净销售量-2021年本年净销售量-2022年本年净销售量-2023年本年净销售量-2024年本年未交割销售量（右轴）-2020年本年未交割销售量（右轴）-2021年本年未交割销售量（右轴）-2022年本年未交割销售量（右轴）-2023年本年未交割销售量（右轴）-2024年 图10. 全国深加工企业玉米库存走势12三、玉米基本面-库存-深加工1802302803303804304805305806306801月1日1月10日1月17日1月25日2月1日2月9日2月16日2月23日3月3日3月11日3月19日3月27日4月5日4月14日4月22日4月30日5月10日5月19日5月27日6月4日6月12日6月21日6月30日7月8日7月16日7月24日8月2日8月11日8月19日8月27日9月4日9月15日9月23日10月1日10月13日10月21日10月29日11月6日11月15日11月24日12月2日12月10日12月18日12月27日第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2024年 图11. 北方港口库存走势图12. 南方港口库存走势13三、玉米基本面-库存-港口1702202703203704204701月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月11日3月20日4月2日4月15日4月28日5月8日5月21日6月3日6月16日6月26日7月9日7月22日8月4日8月14日8月27日9月9日9月22日10月2日10月15日10月28日11月10日11月20日12月3日12月16日12月29日第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2024年0204060801001201401601802001月3日3月13日4月24日6月12日7月24日9月4日10月16日11月27日1月8日3月5日4月16日6月4日7月16日8月27日10月15日11月26日1月7日2月18日4月1日5月13日6月24日8月5日9月16日10月28日12月9日1月20日3月3日4月14日5月26日7月7日8月18日9月29日11月10日12月22日2月2日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年2024年广东内贸库存广东外贸库存广东港总库存 图13. 本周饲料企业库存变化三、玉米基本面-库存-饲料27293133353739411月5日1月12日6月8日6月16日6月23日6月30日7月7日7月14日7月21日7月28日8月4日8月11日8月18日8月25日9月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月13日10月20日10月27日11月3日11月10日11月17日11月24日12月1日12月8日12月15日12月22日12月29日1月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年 图14. 交易所库存走势15三、玉米基本面-库存-交易所仓单0200004000060000800001000001200001400001600001800001月2日1月9日1月16日1月23日1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月6日3月13日3月20日3月27日4月3日4月11日4月18日4月25日5月6日5月13日5月20日5月27日6月3日6月10日6月17日6月24日7月1日7月8日7月15日7月22日7月29日8月5日8月12日8月19日8月26日9月2日9月9日9月16日9月23日9月30日10月14日10月21日10月28日11月4日11月11日11月18日11月