期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 能源化工研究中心 作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月17日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油高开震荡走跌，主力合约收于661.60元/桶，0.03%，持仓量1960手。 【重要资讯】 1、欧盟计划在未来几天内对伊朗实施新制裁，欧盟旨在最早于下周就伊朗对以色列的袭击提出新的制裁措施，届时该集团的高级外交官将开会讨论他们在限制两国活动方面的选择。 2、美国国家安全顾问沙利文：在未来几天，美国将对伊朗实施新的制裁。美国财长耶伦：我们一直在努力削弱伊朗的石油出口能力，可能还有其他我们可以做的事情。 3、汇丰银行：鉴于油价上涨，欧佩克+在第三季度有更高的可能性开始解除部分供应削减。 4、伊朗石油副部长：我们将继续采取一切措施，确保我们地区的能源出口顺利进行。所有国家和参与者都需要遵守不对能源生产国造成影响的原则，以确保市场稳定。 5、据外媒汇编的船只跟踪数据显示，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平，所有主要港口的流量均接近峰值。上周的飙升使每周总流量达到了自2023年5月以来的最高水平，波动较小的四周平均值也大幅上升，攀升至去年6月初以来的最高值。本月的周发货量远高于欧佩克+的目标。 【市场逻辑】 欧美计划对伊朗实施新一轮制裁，而今年以来全球地缘局势持续不稳，同时原油供需格局偏紧继续支撑油价。 【交易策略】 原油短暂回吐溢价后逐步趋稳，短线原油走势仍然面临不确定性，但在地缘局势紧张以及供需面支撑下，整体上涨格局有望维持。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡走跌，主力合约收于3768元/吨，-0.95%，持仓量-15881手。 现货市场：今日山东及华北部分炼厂价格承压下跌，带动整体沥青现货价格有所下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3720元/吨，华南3695元/吨，西北4225元/吨，东北4050元/吨，华北3760元/吨，西南3940元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：华东、山东等地炼厂减产，带动开工下行。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-17日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为27.2%，环比下降2.2%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：近期北方地区刚需缓慢恢复，但资金层面仍然相对便紧抑制终端项目开工，而南方多地仍面临持续性降雨天气，对公路项目施工形成阻碍，目前市场交投气氛一般，贸易商少量囤货为主。 3、库存方面：当前沥青刚需偏弱，炼厂端低产令库存维持低水平，但社会库进一步累库。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-15当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为107.6万吨，环比下降2.6万吨，新样本国内104家贸易商库存为288万吨，环比增加3.9万吨。 【市场逻辑】 成本端高位调整，而由于沥青供给水平不高，现货供需矛盾有限。 【交易策略】 沥青盘面受成本驱动为主，但整体表现仍弱于原油，短线预计震荡偏弱为主，技术上关注下方20日均线附近支撑。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周三，低高硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油2409合约价格下跌4元/吨，跌幅0.11%，收于3560元/吨；低硫燃料油2407合约价格下跌6元/吨，跌幅0.13%，收于4647元/吨。 【重要资讯】 1. 美国至4月12日当周API原油库存408.9万桶。 2.截至4月15日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2203.3万桶，比一周前增加148.3万桶。其中轻质馏分油库存减少28.4万桶至753.0万桶，中质馏分油库存减少17.7万桶至384.2万桶，重质残渣燃料油库存增加194.4万桶至1066.1万桶。 【市场逻辑】 成本方面，原油供给端继续受限，需求环比走强，总体不改2季度原油价格上涨判断。但近期地缘政治风险影响，以色列有回击计划，但预计较为理性，经过地缘现实与预期的演绎之后，能源品价格有望继续高位运行为主。高硫燃料油方面，高低硫燃料油处于低估值以及成本驱动主导下，预计价格紧跟原油波动为主。 【交易策略】 供需与成本影响，中长期燃料油继续维持多头思路，但短期价格有望大幅波动下，注意头寸保护。 聚烯烃： 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2409合约收8430元/吨，涨0.17%，持仓变化+13489手，PP2409合约收7618元/吨，涨0.16%，持仓变化+13386手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8310-8620元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7490-7590元/吨，华东拉丝主流价格在7520-7600元/吨，华南拉丝主流价格在7460-7680元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至4月11日当周，PE开工率为78.18%（-1.17%），PP开工率75.14%（-1.5%）。 （2）需求方面：4月12日当周，农膜开工率48%（-4%），包装54%（持平），单丝43%（持平），薄膜45%（持平），中空48%（持平），管材46%（-2%）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率53.67%（+1.45%）。 （3）库存端：2024-04-17，两油库存83.00万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止4月12日当周，PE社会贸易库存20.05万吨（+0.476万吨），PP社会贸易库存4.91万吨（+0.49万吨）。 【市场逻辑】 装置集中检修，供应延续收缩，但需求表现一般，部分下游行业开工开始走弱，对聚烯烃拉动有限，预计成本驱动为主。 【交易策略】 短期震荡调整，建议谨慎操作，注意成本端波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB05收于9594，涨16元/吨，涨幅0.17%。 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 现货市场：现货震荡，商谈气氛按需，江苏现货9670/9700，4月下9670/9700，5月下9650/9670。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。地缘冲突扰动仍在，油价高位整理；纯苯开工下行及成本支撑，价格偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。古雷石化60万吨4月17日附近重启，锦州石化8万吨4月10日停车50天，新浦化学32万吨4月15日停车检修一周左右，东方石化12万3月30日停车检修40-50天，利华益72万吨计划4月18日检修一个月；5月，独山子石化、镇海利安德、天利高新等存检修计划。截止4月11日，周度开工率67.25%（+3.62%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至4月11日，PS开工率55.53%（+0.70%），EPS开工率55.04%（+4.84%），ABS开工率62.48%（-0.71%）。（4）库存端：截止4月17日，华东主港库存11.87（-2.84）万吨，本周期到港1.05万吨，提货3.89万吨，出口0.3万吨，下周期计划到船1.50万吨，出口0万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 原料对苯乙烯成本支撑较好，开工低位回升及下游开工低位压制价格，但是港口转为去库对价格有支撑，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-10000元/吨。 【交易策略】 观望为主。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶震荡，BR2405收于13220元/吨，涨85元/吨，涨幅0.65%。 现货市场：华东现货价格13300（+25）元/吨，持货商报盘维稳，买盘观望，现货商谈承压。供应商计划下调300元/吨。 【重要资讯】 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy （1）成本端，国内装置陆续重启供应回升，但外盘偏强对内盘价格支撑尚在。截止4月11日，开工58.04%（+0.47%），上海石化12万吨计划4月下旬重启，茂名石化5万吨4月10日重启，辽阳石化3万吨4月10日重启；盛虹炼化20万吨4月11日投料重启，中科炼化12.7万吨3月19日停车，浙石化25万吨3月25日停车40天附近，连云港石化7万吨计划4月18日停车。截止4月11日，港口库存3.19万吨（+0.27万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，装置将陆续重启开工回升，现货供应充足。烟台浩普6万吨计划4月中旬重启，振华新材料10万吨预计4月底重启，浙江传化15万吨装置4月9日重启，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止4月11日，顺丁橡胶开工率54.39%（+0.86%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至4月11日，全钢胎开工率为66%（-3.31%），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率77.74%（-2.59%），交付现有订单并且新单跟进较好，开工维持历史高位。（4）库存端，4月11日社会库存13.441千吨（-1.722千吨），货源充足。（5）利润，税后利润-1141.59元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑尚好，但是原料及自身开工回升，将对价格形成压力，预计价格走势相对偏弱，关注13000支撑。 【交易策略】 偏空对待，风险提示：成本持续走强。 第1页 请务必阅读最后重要事项 第一部分石油化工策略推荐...................................................................................................................... 2 第二部分石油化工行情回顾...................................................................................................................... 2 第三部分石油化工产业链数据跟踪 ........................................................................................................... 3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪 .............................................................................