石油化工日度策略

期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 能源化工研究中心 作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油开盘大幅下探后震荡反弹，主力合约收于608.40元/桶，-0.57%，持仓量-4322手。 【重要资讯】 1、两名知情人士周一表示，由于油田维护，沙特阿美计划在4月份减少对亚洲长期客户的阿拉伯重质原油供应。其中一位消息人士称，沙特阿美将维持4月份其他原油等级的装载量。目前还不清楚阿拉伯重质原油供应将减少多少，以及哪个油田将被关闭进行维护。 2、定价文件显示，卡塔尔将4月海上原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油升水0.25美元/桶；陆上原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油升水0.05美元/桶。 3、美国能源服务公司贝克休斯公司（Baker Hughes）发布的数据显示，上周美国石油和天然气钻机运营量出现三周来的首次下降。 4、美国从加拿大进口原油的重要管道重启，石油市场紧张的气氛得以缓解。加拿大能源公司TC Energy所属Keystone输油管道周四恢复了运行,而在此前由于操作问题而关闭,短暂限制了加拿大向美国输送石油,这条每日输送62.2万桶石油的管道一直受到各种问题的困扰,包括2022年在美国堪萨斯州农村发生的漏油事件。 【市场逻辑】 OPEC+控产令原油市场维持紧平衡，但全球地缘局势动荡给油市带来不确定性。 【交易策略】 短线SC原油盘面走势趋于震荡，消息面可能给油价走势带来变数，且周K线技术上面临阻力，前期多单建议减仓。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货盘中大幅下探后反弹，主力合约收于3629元/吨，-0.27%，持仓量+8475手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持续，部分地区沥青价格有所下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3560元/吨，华南3705元/吨，西北4200元/吨，东北3975元/吨，华北3550元/吨，西南4080元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷小幅走升。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.9%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪， 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。 2、需求方面：沥青需求恢复仍然缓慢，北方地区气温偏低，南方部分地区仍有降雨天气，抑制项目开工，而沥青改性企业仍然零星生产，开工水平低位。 3、库存方面：当前需求低迷，叠加炼厂恢复生产，国内沥青炼厂库存及社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-11当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为114.1万吨，环比增加0.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为255.9万吨，环比增加10.3万吨。 【市场逻辑】 成本端维持震荡，但沥青现货供需矛盾加大，对沥青压制明显。 【交易策略】 沥青盘面进一步走跌，技术形态转弱，但成本支持下沥青单边向下空间预计有限，下方关注3600附近支撑，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周一，低高硫燃料油价格回落，高硫燃料油2405合约价格下跌66元/吨，跌幅2.04%，收于3167元/吨；低硫燃料油2405合约价格下跌41元/吨，涨幅0.94%，收于4303元/吨。 【重要资讯】 1. 2024年2月份国内炼厂保税用低硫船燃产量116.50万吨，产量环比减少9.80万吨，跌7.76%。（隆众资讯） 2.截至2024年3月8日当周，石油钻井数减少2座504座；当周天然气钻井数减少4座至115座；油气总钻井数减少7座至622座。 3.燃料油期货仓单101910吨，环比上个交易日减少17280吨。 【市场逻辑】 随着OPEC+延长减产政策至二季度演变为现实，后续关注各自愿减产国减产执行率，现原油需求淡季，原油价格估值偏中性，然近期国内炼厂进口原料大幅增加，提振高硫燃料油价格，随着燃料油价格走出强势多头行情，短期价格有望开启回调行情。 【交易策略】 燃料油经过连续上涨后，短期有望开启回调，中长期依然维持多头思路，继续关注企稳做多时机。 LPG： 【行情复盘】 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 2024年3月11日，PG2404合约下跌，截至收盘，期价收于4608元/吨，跌幅2.14%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月8日，4月份沙特CP预期，丙烷607美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷612美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷578美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷583美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。 现货方面：11日现货市场偏弱强运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5078元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5350元/吨。 供应端：周内，多家烷基化装置停工导致醚后碳四供应增加，华中一家炼厂全厂检修，华东一家企业乙烯装置恢复，国内整体商品量增长。截至2024年3月7日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.69万吨左右，周环比增0.05%。 需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月7日当周MTBE装置开工率为66.93%，较上周下降0.93%，烷基化油装置开工率为40.694%，较上周增加1.55%。PDH装置产能利用率：64.65%，较上周上涨1.65%。 库存方面：截至2024年3月7日中国液化气港口样本库存量：216.98万吨，较上期增加4.28万吨，环比增加2.01%。中国样本企业液化气库容率水平在28.42%，较上期上升1.22%。 【市场逻辑】 3月CP较上月持平，对期价有一定支撑，当前工业需求短期稳定，PDH装置即期利润偏弱，开工率偏低，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，液化气短期将低位震荡运行。 【交易策略】 从盘面走势上看，短期以4500--4800元/吨区间震荡思路对待。 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8177元/吨，涨0.21%，持仓变化-9007手，PP2405合约收7470元/吨，涨0.63%，持仓变化+8066手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8050-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7280-7380元/吨，华东拉丝主流价格在7350-7450元/吨，华南拉丝主流价格在7300-7480元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置重启与检修并存，供应小幅变动。截至3月7日当周，PE开工率为82.85%（+0.6%），PP开工率81.42%（+2.63%）。 （2）需求方面：3月8日当周，农膜开工率41%（持平），包装53%（持平），单丝41%（+1%），薄膜45%（持平），中空42%（+4%），管材40%（+5%）；塑编开工率44%（+4%），注塑开工率46%（+3%），BOPP开工率50%（+3.63%）。 （3）库存端：2024-03-11，两油库存94.50万吨，较前一交易日环比+6.50万吨。截止3月8日当周，PE社会贸易库存21.214万吨（-1.066万吨），PP社会贸易库存4.3695万吨（-0.4475万吨）。 【市场逻辑】 供应维持略偏高水平，下游因订单新增有限，对原材料采购积极性欠佳，石化库存去库较为缓慢，进一步拖累市场心态。目前来看，PP后期装置检修增多，供应压力稍有缓解，PE检修力度一般，下游需求边际回暖，但整体供需偏松。 【交易策略】 短期区间震荡调整，波段操作，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 期货市场：周一，苯乙烯增仓上行，EB04收于9351，涨150元/吨，涨幅1.63%。 现货市场：现货上涨，江苏现货9340/9380，3月下9380/9410，4月下9390/9420。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中，行业开工将维持低位运行。浙石化120万吨装置3月7日停车9天，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨目前低负荷生产；东北某72万吨装置2月20日停车，3月8日附近重启；利华益72万吨计划3月底检修，宁夏宝丰20万吨2月21日停车重启未定，安徽昊源26万吨预计2月底停车至3月中上旬。截止3月7日，周度开工率63.90%（-1.57%）。（3）需求端：开工季节性回升，但受制于亏损压力回升缓慢。截至3月7日，PS开工率57.19%（+8.09%），EPS开工率53.53%（+2.09%），ABS开工率65.58%（-0.12%）。（4）库存端：截止3月6日，华东主港库存24.75（+0.35）万吨，本周期到港3.45万吨，提货3.10万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.5万吨，后续预计转为去库。 【市场逻辑】 原料延续偏强，装置检修集中但需关注利润有所修复带来负荷回升，需求端季节性回暖，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，上方关注9500压力。 【交易策略】 看多。风险提示，成本走弱。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶震荡，BR2404收于13240元/吨，跌10/吨，跌幅0.08%。 现货市场：华东现货价格13100（+50）元/吨，少量刚需成交，实 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 单商谈。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘强劲、国内装置检修增多及出口成交，支撑价格偏强。截止3月7日，开工62.78%（+0.78%），中科炼化、上海石化、东明石化、盛虹炼化等装置计划3月停车，连云港石化计划4月停车。截止3月6日，港口库存3.5万吨（+0.13万吨），库存震荡，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。振华新材料10万吨预计3月中下停车检修，浙江传化15万吨装置计划3月20日附近检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，烟台浩普6万吨计划3月中旬检修，益华橡塑10万吨停车中。截止