LPG周报：进口成本支撑LPG期价补涨
LPG周报2024年4月7日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： 主要观点 本周行情回顾 本周受清明节假期影响，全周近有3个交易日，LPG呈现出明显的补涨行情，3个交易日均出现中阳线上行，走势较强，从技术上看，日线级别突破前期平台高点，上涨动能较为充足，最终PG05收于4797元/吨，涨145点，涨幅3.11%。国内现货方面，主流走稳，国际表现较强支撑卖方心态，但国内需求疲软牵制尚存。国产主流：华南5070-5150元/吨，上海4650-4700元/吨，醚后碳四主流5250-5850元/吨。同期原油价格持续震荡上行，WIT收于86.73美元/桶，涨3.62美元，涨幅4.36%。布伦特原油价格大涨，收于86.73美元/桶，涨3.56美元，涨幅4.28%。 逻辑与观点 现阶段，LPG全球供给充裕，在原油价格不断上涨的情况下依然出现了CP下跌的情况。需求端，燃烧端处于旺季转淡季的过程当中，PDH装置亏损，开工积极性不高，而且仍有较高库存，诸多因素抑制LPG价格的上涨。沙特阿美公司4月CP出台，其中丙烷615美元/吨，较上月下调15美元/吨；丁烷620美元/吨，较上月下调20美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5051元/吨左右，丁烷5211元/吨左右（丙丁烷人民币价格均不含码头操作费）。进口成本支撑仍存，未来LGP有较大可能形成上涨行情。想要形成上涨行情，需要两方面因素配合，一是成本端的原油需要保持强势，给LPG的价格提供支撑；二是需求端，目前期货价格一定程度预期了淡旺季的价格变化，未来变量主要体现在化工端需求，目前PDH仍然亏损，需要终端需求提振以提升PDH开工率，同时夏季用油旺季将至，调油市场开工率存回升预期。整体来看LPG利空因素预期充分，或迎来持续性上涨行情。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG需求不及预期 ◆原油价格持续震荡上行，WIT收于86.73美元/桶，涨3.62美元，涨幅4.36%。布伦特原油价格大涨，收于86.73美元/桶，涨3.56美元，涨幅4.28%。 ◆欧洲天然气TTF指数本周小幅震荡，收于26.84欧元/兆瓦时。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 ◆本周末，原油库存包括战略储备157873万桶。◆本周末，成品油库存1326万桶。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：LPG港口库存 ◆截至2024年4月4日（第14周）截至2024年4月4日，中国液化气港口样本库存量：247.51万吨，较上期(20240328)增加9.96万吨或4.19%。本周下游需求表现一般，燃烧及化工需求均不佳，虽然港口到船少于上周，不过上周尾到港船只于本周卸完，因此本周卸船量仍维持偏高水平。低需牵制下，本期中国液化气港口样本库存量呈现增加趋势。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/4/7 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：
