贵金属期货周报：美元大幅拉升，贵金属逆势上扬

2024年4月15日 美元大幅拉升，贵金属逆势上扬 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 美国通胀数据喜忧参半，美国3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。美联储多高官表态：近期不降息成定局。美元指数大幅走高，创近五个月新高。然而，随着国际局势的不稳定性增加，贵金属的避险属性一定程度上削弱了美债实际利率对于贵金属定价的作用。本周需关注美国3月零售销售环比、美国3月新屋开工以及美国4月13日当周首次申请失业救济人数等。美联储降息预期再度下调，美元大幅走高，但随着中东紧张局势的升级，贵金属避险需求推动其再度逆势上涨，近期重点关注国际政治局势变动。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................5八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................5九、技术分析...........................................................................................................................................................79.1黄金............................................................................................................................................................79.2白银............................................................................................................................................................8 贵金属期货周报 一、行情回顾 上周贵金属涨势凌厉。黄金小幅收涨，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场。 二、基本面 1、美国通胀再次高于预期，3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；华尔街预计6月降息没戏，高盛再砍降息预期，拜登坚持认为美联储年底前将降息；10年期美债拍卖惨淡。 2、美联储纪要：几乎所有官员认为今年适合降息，酝酿“很快”开始减慢缩表；“新美联储通讯社”称，美联储准备“很快”放慢缩表，每月美国国债缩减规模可能降低。 3、美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。 4、美联储多高官表态：近期不降息成定局，“三把手”未放鹰；新美联储通讯社：现在的问题已经不是何时降息，而是降不降；美银、德银预计今年只在12月降息一次。 三、重要事件 美国3月CPI同比增3.5%，预期3.4%，前值3.2%；环比增0.4%，预期0.3%，持平前值。美国3月核心CPI同比增3.8%，预期3.7%，持平前值；核心CPI环比增0.4%，预期0.3%，持平前值，1月份也为0.4%。美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。最新公布的PPI数据显示，美国通胀反弹幅度有限，3月商品价格进一步下行，服务价格的增速也有所放缓。 美联储多官员称短期内没有降息的紧迫性，鸽派官员称等待PCE通胀数据。周五，美联储官员又公开发布讲话，他们的观点较为一致，即美国经济依然韧性，短期内没有降息的紧迫性，需要有证据完全确信通胀能降至2%才考虑降息。 四、美元指数 美元指数大幅走高，创近五个月新高。美国通胀数据喜忧参半，美国3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。美联储多高官表态：近期不降息成定局。然而，随着国际局势的不稳定性增加，贵金属的避险属性一定程度上削弱了美债实际利率对于贵金属定价的作用。本周需关注美国3月零售销售环比、美国3月新屋开工以及美国4月13日当周首次申请失业救济人数等。 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，4月12日COMEX金库存1758.22万盎司，较前一周减少19.64万盎司。4月12日COMEX银库存2.92亿盎司，较前一周增加224.16万盎司。 图表3：COMEX金库存 六、ETF持仓 截止4月12日当周，SPDR持仓量为826.72吨，与前一周相比增加0.31吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止4月12日当周，SLV持仓量为13496.72吨，与前一周相比减少 231.77吨，目前基金持仓基本维持稳定。 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 七、CFTC净持仓 截止4月9日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为279799张，较上周减少1600张，非商业空头持仓为77380张，较上周增加3231张，基金净持仓减少4831张，多头离场，空头进场，空头持仓变化更大。截止4月9日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为84826张，较上周增加1261张，非商业空头持仓为31614张，较上周增加1196张，基金净持仓增加65张，多头进场，空头进场，多头持仓变化更大。 八、国内期货市场持仓 截止4月12日当周，沪金主力期货持仓量为201747手，较上周减少19727手；沪银主力期货持仓量为641812手，较上周增加39224手。 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格小幅收涨。美国通胀数据喜忧参半，美国3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。美联储多高官表态：近期不降息成定局。美元指数大幅走高，创近五个月新高。然而，随着国际局势的不稳定性增加，贵金属的避险属性一定程度上削弱了美债实际利率对于贵金属定价的作用。黄金库存去库以及央行购金等对金价有支撑，短期内更应重点关注国际政治局势变化，警惕金价回落风险。 图表11：COMEX金周图 9.2白银 白银价格上周巨幅上涨。美国通胀数据喜忧参半，美国3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；美国3月PPI同环比均低于预期，同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，服务业通胀有所放缓。美联储多高官表态：近期不降息成定局。美元指数大幅走高，创近五个月新高。然而，随着国际局势的不稳定性增加，贵金属的避险属性一定程度上削弱了美债实际利率对于贵金属定价的作用。白银库存小幅累库，短期内更应重点关注国际政治局势变化，警惕银价回落风险。 图表13：COMEX银周线图 贵金属期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 贵金属期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-6