医疗产业周报：辅助生殖产业市场扩容与国产趋势

医疗新观察： 李浩 资格编号：S0120522110002邮箱：lihao3＠tebon.com.cn 在国家医保局的指导下，北京、广西、内蒙古、甘肃四省市已先后将辅助生殖纳入医保报销。辅助生殖在今年两会后再次成为热点话题。 根据国家卫健委、中国人口协会发布的数据显示，2021年中国辅助生殖市场渗透率为8.2%，2021年美国辅助生殖渗透率32%，我国辅助生殖领域有巨大的发展空间。2023年随着疫情放开，更多不孕不育患者前往辅助生殖机构就医，预计行业体量或将逐步回稳至疫情前水平并进一步增长。 图1：中国辅助生殖行业市场规模 近年来，我国辅助生殖服务形成了比较完善的产业链。随着市场需求的释放与医疗保障体系的健全，辅助生殖领域或将呈现市场扩容与国产替代并行的趋势。 表1：辅助生殖供应链国产替代状况 表2：辅助生殖供应链上游（不完全统计） 表3：辅助生殖供应链下游（不完全统计） 风险提示：技术研发不及预期，地缘政治影响，宏观需求变化1.医药板块行情回顾 2024年4月8日至2024年4月12日，医药生物板块，我们重点关注申万一级行业医药生物下的6个二级行业，医疗服务、中药Ⅱ、医药商业、医疗器械、生物制品与化学制药。市场表现：涨跌幅排名最靠前的两位为中药Ⅱ（-1.62%）和医药商业（-1.87%），涨跌幅排名后二的为医疗器械（-3.55%）和医疗服务（-5.99%）。本周估值水平前两位为生物制品（67.52倍）、化学制药（45.14倍），后两位为中药Ⅱ（28.99倍）、医药商业（20.69倍）。 图1：医药板块申万二级行业本周涨跌幅情况 图2：医药板块申万二级行业本周收盘时估值水平（PE- TTM ） 重点关注医药生物中的wind三级和申万三级相关指数，市场表现：涨跌幅排名最靠前的三位为线下药店（+1.86%）、原料药（-0.45%）、中药Ⅲ（-1.62%）。 估值水平排名前三为医院（92.76倍）、化学制剂（48.39倍）、体外诊断（45.76倍）。 图3：医药板块三级行业本周涨跌幅情况 图4：医药板块三级行业本周收盘时估值水平 2.医疗产业热点跟踪 加快形成医药健康新质生产力干细胞产业赛道未来可期 干细胞技术被誉为继药物治疗、手术治疗后的“第三次医学革命”。干细胞具有高度的自我更新、增殖、多向分化和可植入性等特征，在再生医学领域有着不可估量的价值，为许多重大疾病的有效治疗提供了新的思路和工具。日前，上海市政协工商联界别委员2024年度“凝心聚力、共议发展”第二场活动“走进中国干细胞集团——发展细胞治疗技术，促进健康中国建设”举行。 干细胞已经成为当今生物医学最热门的研究领域之一。截至2023年8月，全球已有21种干细胞产品获批上市，6216项干细胞临床试验正在进行，涉及200种适应症，包括呼吸系统、神经系统、内分泌系统、运动系统、免疫系统、生殖系统、循环系统以及消化系统等八大系统疾病。从我国干细胞投融资热门赛道来看，2018年至2023年，投资领域主要集中在间充质干细胞技术和造血干细胞技术。其中，间充质干细胞技术领域融资热度较高，投融资事件数量占比达71%。 上海市政协常委、社法委副主任，中国干细胞集团有限公司董事长章毅认为，干细胞治疗产业是一个系统工程，需要各部门和行业同心协力。既要加强干细胞基础生物学和转化应用的产业链构建，又要完善技术规范、标准、伦理等法律法规，还要大力培养和建设干细胞产业人才、机构和平台。 （资料来源：上海证券报） 北京市医疗保障局等公开征求意见 4月7日深夜，北京市医疗保障局突然发布“关于对《北京市医疗保障局等9部门北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》公开征求意见的公告”。此次征求意见稿公开征集时间仅3个工作日。公告称，根据国务院批复《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》和我市《关于生物医药全产业链开放实施方案》等文件精神，为加速医药健康产业创新，助力发展新质生产力，满足人民群众防病治病需求，北京市医疗保障局等9部门制定了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见，欢迎社会各界提出意见建议。公开征集意见时间为：2024年4月7日至2024年4月9日，因时间紧急，公开征集意见时间缩短为3个工作日。 送审稿共八部分32条：包括：着力提升创新医药临床研究质效（4条）、助力加速创新药械审评审批（4条）、大力促进医药贸易便利化（3条）、加力促进创新医药临床应用（8条）、努力拓展创新医药支付渠道（3条）、鼓励医疗健康数据赋能创新（5条）、强化创新医药企业投融资支持（3条）和保障措施（2条）。 在产品研发、临床试验、审评审批、生产制造、流通贸易、临床应用等环节，通过政策协同，支持创新医药发展；推动医疗健康数据赋能创新，丰富应用场景，依托人工智能、健康大模型等，支持医疗健康产业数字化、智能化升级；推动本市生物医药产业和保险金融业协同发展，完善创新药械配备使用和多元支付体系，切实减轻人民群众医疗费用负担，不断满足人民群众日益增长的健康需求。 值得注意的是，此次北京的政策明显起到了“加速包”的作用。文件显示，推动实施“药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日”的国家创新试点；将临床试验启动整体用时压缩至28周以内； 建立对外交流平台，优化药品出口流程，2024年推动5个品种“走出去”；争取国家相关部门支持，前置评估、优化流程，建立临床急需进口药械审批绿色通道，2024年力争推动10个临床急需品种进口。除了北京之外，广州黄埔区和珠海也同时出台了类似的政策。 （资料来源：证券时报） 风险提示：技术研发不及预期，地缘政治影响，宏观需求变化