“柔性直流”海上风电再下一城，隆基首个绿色甲醇项目开工
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024年04月14日 电力设备 “柔性直流”海上风电再下一城，隆基首个绿色甲醇项目开工 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：产业链价格持续向下，硅料见底时刻渐近。和此前数周我们的判断一致，硅料环节开始进入底部区间，当前57元/kg虽然已切入二三线厂商现金成本区间内，但硅料仍在清库过程中，后续下跌空间依然存在。硅片/电池/组件受硅料价格下跌影响，整体产业链涨势暂未酝酿成功。在需求端有望持续向好的背景下，重点推荐2024业绩有望向好并具备高需求弹性的辅材环节福斯特、福莱特、赛伍技术等。组件价格酝酿上涨的情绪下，建议关注优先受益的一体化组件企业晶澳科技、晶科能源、阿特斯、天合光能、隆基绿能、东方日升等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份、大全能源。 风电&电网：“柔性直流”海上风电再下一城，关注柔直技术发展。2024/04/12阳江市发展和改革局发布《关于阳江三山岛海上风电柔直输电工程（海上工程）社会稳定风险评估的公示》，公示显示阳江三山岛海上风电拟采用柔直输电，包括新建±500kV海上换流站1座，容量为2000MW；采用2根±500kV直流海缆，新建海缆长约114km。叠加青洲五、七亦拟采用柔直技术，海上风电采用柔直技术逐步落地，重点关注柔直技术发展。海南海风领航开工，华能临高及大唐CZ3均已进入实质开工阶段。风电板块，首推天顺风能，其次关注泰胜风能、海力风电、大金重工、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、起帆电缆、太阳电缆。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气、电网系统悬瓷绝缘子核心供应商大连电瓷。变压器方面，首推干变出海龙头金盘科技，其次明阳电气；换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；电力线缆出口企业华通线缆，配电网板块企业许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、林洋能源、东方电子、国网信通、威胜信息。 氢能：隆基首个绿色甲醇项目开工。河南许昌隆基生物能源有限公司年产12万吨的绿色甲醇项目正式开工。该项目总投资20亿元，可以消纳农作物秸秆、林业剩余物等废弃资源，建成后可实现年产12万吨绿色甲醇及自发电约30000kW。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年4月W1储能相关招标项目总规模约561MW/1018MWh。根据索比储能网，1）招标规模：4月W1储能相关招标项目总规模约561MW/1018MWh。其中，储能系统招标规模为43MW/84MWh，EPC招标规模为518MW/934MWh。2）中标规模：4月W1储能相关中标项目总规模约315.011MW/569.49MWh。其中，储能系统中标规模为1.10MWh，EPC中标规模为315.011MW/568.39MWh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：本周，智己汽车、中科院青岛能源所以及广汽埃安均公布了（半）固态电池进展事项。智己L6搭载半固态电池的车型能实现超1千公里续航，峰值充电功率能达到400kW，12分钟充电可增加400km续航。中科院青岛能源所表示力争2026年率先实现硫化物全固态电池批量化生产。广汽埃安推出了自研的高全大容量全固态动力电池，采用第三代海绵硅负极片技术、高面容量固态正极、以及高强致密复合电解质膜技术，能量密度可达400Wh/kg以上，整车续航里程可超过1000km。埃安计划2026年实现全固态电池装车搭载于昊铂车型。随着固态电池产业化进展的加速，建议关注电池端的宁德时代、国轩高科、孚能科技、赣锋锂业，材料端建议关注三祥新材、当升科技、容百科技、元力股份、天奈科技、胜华新材、东方锆业、金龙羽、瑞泰新材、上海洗霸、翔丰华等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师 林卓欣 执业证书编号：S0680522120002 邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师 杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008 邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：隆基绿能签下颗粒硅三年长单，《千乡万村驭风行动》通知发布》2024-04-07 2、《电力设备：1-2月风光装机大幅增长，智己L6推出超快充半固态电池》2024-03-31 3、《电力设备：上海出深远海项目竞配，把握硅料价格见底后的投资机会》2024-03-24 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.61 0.09 0.09 0.20 1.90 12.89 12.89 5.80 002531.SZ 天顺风能 买入 0.35 0.70 1.02 1.29 28.83 14.41 9.89 7.82 601567.SH 三星医疗 买入 0.67 1.23 1.48 1.81 48.51 26.42 21.96 17.96 603806.SH 福斯特 增持 0.85 1.30 1.70 2.16 30.14 19.71 15.07 11.86 300750.SZ 宁德时代 买入 6.99 10.03 11.11 12.83 26.95 18.78 16.96 14.68 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -48%-32%-16%0%16%2023-042023-082023-122024-04电力设备沪深300 2024年04月14日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、行情回顾 ......................................................................................................................................................... 3 二、本周核心观点................................................................................................................................................... 4 2.1新能源发电 ................................................................................................................................................ 4 2.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 4 2.1.2风电&电网 ........................................................................................................................................ 6 2.1.3氢能&储能 ........................................................................................................................................ 7 2.2新能源汽车 ................................................................................................................................................ 8 三、光伏产业链价格动态....................................................................................................................................... 11 四、一周重要新闻................................................................................................................................................. 12 4.1新闻概览 .................................................................................................................................................. 12 4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 13 4.3公司新闻 .................................................................................................................................................. 15 五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 17 图表目录 图表1：2024年4月8日-4月12日行业涨跌幅情况 ........................................................................................
