宏观周报：设备更新落实多领域，全球大宗商品起舞

摘要 一周大事记 国内：激发经营主体活力，金融加大对绿色低碳支持。4月8日，经济形势专家和企业家座谈会召开，会议强调要继续固本培元，激发经营主体活力，增强发展内生动力，后续政策将继续呵护实体经济，且落地速度或有所加快；同日，住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，要求以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、建筑节能改造等为重点，分类推进建筑和市政基础设施设备更新，行业领域设施设备有望加快转型升级，从而提升设施设备整体水平，并推动制造业和城市生活的高质量发展；10日，七部门发布关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见，预计在金融加大对绿色低碳发展的支持下，相关绿色低碳产业有望进入快速发展期；11日，国家发改委、工信部等有关负责人介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》情况，随着一系列政策逐步落地，有望促进国内消费并拉动投资，而且还能够促进节能降碳，推动经济高质量发展； 12日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》，量化要求，并分阶段执行，后续建议关注储能、黑色等板块机会。 海外：美联储会议纪要公布，大宗商品价格波动。本周国际原油价格波动明显，综合看供应紧张情况或仍有延续，海外需求不弱下，油价仍有支撑，短期或仍在高位波动；本周金价续刷历史新高，主要由两大因素主导，分别为地缘政治和数据因素，黄金持续受到地缘政治波动、降息预期等的影响，在全球不确定事件较多、降息预期后延下，黄金价格或仍在高位波动；4月4日至9日，美财政部长耶伦访华，耶伦访华再度释放出对话加强的信号，有助于促进两国增进了解，并深化交流和合作，尤其是在经济、金融领域；10日，美联储公布会议纪要显示，预计今年适合降息，同时预告可能很快放慢量化紧缩步伐，综合近期数据，我们认为美联储今年仍有降息可能，但目前看，6月的概率较低； 11日，欧洲央行公布4月利率决议，如预期一致维持欧央行三大主要利率不变，欧元区通胀水平下降较快，但经济活动也持续低迷，支持欧洲央行先于美联储开启降息，目前预计欧洲央行在年中降息的概率较大。 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价、铁矿石价格、阴极铜价周环比升0.59%、5.49%、3.98%；中游：螺纹钢价格周环比上升1.32%，水泥价格指数周环比回升0.14%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比落1.69%；下游：商品房成交面积周环比回升33.28%，4月第一周全国乘用车市场日均零售3.4万辆； 物价：蔬菜价格周环比回落0.35%，猪肉价格回升0.58%。 下周重点关注：中国一季度GDP数据、3月城镇固定资产投资年率、社零总额，美国3月工业产出（周二）；欧元区3月调和CPI年率（周三）；美联储公布经济状况褐皮书（周四）；日本3月全国核心CPI年率（周五）。 风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。 1一周大事记 1.1国内：激发经营主体活力，金融加大对绿色低碳支持 （1） 经济形势座谈会要求继续固本培元，激发经营主体活力 4月8日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。 点评：李强强调，要继续固本培元，激发经营主体活力，增强发展内生动力。要强化组合效应，增强宏观政策取向一致性。要注重精准施策，提升宏观政策向微观传导落地实效。 要坚决守牢底线，化解重点领域风险。3月18日，在2024年全国两会有关情况宣介会上，国家发改委介绍，今年宏观调控的工作重点，还将进一步加大宏观政策调控力度，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合；以科技创新引领现代化产业体系建设，提升科技创新能力，加快传统产业转型升级，积极培育发展新兴产业和未来产业，促进数字技术与实体经济深度结合，推动现代服务业加快发展；着力扩大国内需求，促进消费稳定增长，扩大有效投资。3月29日，央行货币政策委员会2024年第一季度例会，要加大已出台货币政策实施力度。后续政策将继续呵护实体经济，且落地速度或有所加快。 （2）建筑和市政基础设施领域设备更新方案出炉，加快行业领域设施设备转型升级 4月8日，住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，方案要求，以住宅电梯、供水、供热、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、建筑节能改造等为重点，分类推进建筑和市政基础设施设备更新，着力扩内需、惠民生、保安全，保障城市基础设施安全、绿色、智慧运行，推进城市高质量发展。 点评：目标方面，《方案》提出到2027年，对技术落后、不满足有关标准规范、节能环保不达标的设备，按计划完成更新改造的目标；重点任务方面，方案提出十项重点任务，具体包括：住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯、供水设施设备更新、污水处理设施设备更新、供热设施设备更新、液化石油气充装站标准化更新建设、城市生命线工程建设、环卫设施设备更新、建筑施工设备、建筑节能改造；配套政策方面，《方案》提出了5条配套支持措施，财税政策包括中央预算内投资、中央财政资金、税收优惠等，金融政策包括再贷款工具、银行贷款贴息支持、住宅专项维修资金等，还将健全费价机制、提升实施标准，以及加强用地、用能等要素保障。此外，4月9日，工业和信息化部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。随着建筑和市政基础设施以及工业领域加快设备更新，行业领域设施设备有望加快转型升级，从而提升设施设备整体水平，并推动制造业和城市生活的高质量发展。 （3） 金融加大对绿色低碳支持，相关绿色产业有望进入快速发展期 4月10日，中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局、中国证监会七部门发布了关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见。 点评：《指导意见》的主要目标是，未来5年，国际领先的金融支持绿色低碳发展体系基本构建；到2035年，各类经济金融绿色低碳政策协同高效推进，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟，资源配置、风险管理和市场定价功能得到更好发挥。 《指导意见》提出，一是优化绿色金融标准体系，比如推动金融系统逐步开展碳核算，持续完善绿色金融标准体系等；二是强化以信息披露为基础的约束机制；三是促进绿色金融产品和市场发展，主要包括推进碳排放权交易市场建设、加大绿色信贷支持力度、加大资本市场支持绿色低碳发展力度（比如，支持清洁能源等符合条件的基础设施项目发行REITs产品）、大力发展绿色保险和服务、壮大绿色金融市场参与主体；四是加强政策协调和制度保障；五是强化气候变化相关审慎管理和风险防范；六是加强国际合作；七是强化组织保障。当前国内经济正处于绿色发展转型的关键时期，需要金融部门充分发挥资源优化配置的作用。此前央行创设碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性货币政策工具，加大对绿色低碳领域的支持。截至2023年末，本外币绿色贷款余额30.08万亿元，同比增长36.5%，高于各项贷款增速26.4个百分点，2023年新发行绿色债券包括337只信用债和利率债，发行规模6055.48亿元。预计在金融加大对绿色低碳发展的支持下，相关绿色低碳产业有望进入快速发展期。 （4）设备更新和消费品以旧换新发布会召开，政策落地有望释放巨大市场空间 4月11日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，国家发展改革委副主任赵辰昕和工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、商务部、市场监管总局有关负责人介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有关情况，并答记者问。 点评：从市场规模来看，据有关机构测算，目前全社会设备存量资产净值大约是39.3万亿元，其中工业设备存量资产大概是28万亿元，每年工农业等重点领域设备投资更新需求在5万亿元以上，汽车、家电换代需求也在万亿元以上级别；从重点领域来看，设备更新行动是以节能降碳、数字化转型等为重要方向，推动工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗这七个领域设备更新改造，消费品以旧换新行动聚焦汽车、家电、家居等耐用消费品； 从资金支持来看，推动设备更新方面，中央财政将从四个方面来加力引导，一是加强资金政策统筹，二是完善税收支持政策，三是完善政府绿色采购政策，四是强化财政金融政策联动，消费品以旧换新方面，一是中央财政重点支持推动汽车以旧换新，二是鼓励有条件的地方统筹推进家电等耐用消费品以旧换新。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》是“1+N”政策体系中的“1”，“N”还包括此前推出的标准提升行动方案、工业领域设备更新文件、建筑和市政领域设备更新实施方案等，商务部牵头的消费品以旧换新文件可能未来几天就会正式出台，除此之外还有重点行业节能降碳行动计划，以及交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案。随着一系列政策逐步落地，有望促进国内消费并拉动投资，而且还能够促进节能降碳，推动经济高质量发展。 （5）两部门发布关于建立煤炭产能储备制度的实施意见，明确量化要求 4月12日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》（以下简称《意见》），提出到2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。 点评：《意见》提出，在建设阶段，产能储备煤矿主要通过增强采掘（剥）能力、提高工作面推进度的方式形成储备产能，不通过增加工作面的方式实现。要加强建设安全管理，严格执行安全设施“三同时”制度；在生产阶段，产能储备煤矿要完善“平急转换”机制，研究制定按照常规产能和设计产能组织生产的工作方案，合理安排生产组织，保持安全稳定的生产秩序，充分发挥产能储备的作用。日常要合理配备人员并科学安排采掘（剥）接续，提前做好应急生产的准备。在应急状态下，坚决服从国家统一调度，快速释放储备产能，确保产得出、调得快、用得上。要切实加大安全生产投入，强化隐患排查治理，不断增强安全供应保障能力。《意见》明确，在配套支持政策上，给予产能置换政策优惠。对产能储备煤矿，新建煤矿按设计产能20%、25%、30%建设储备产能的，其新增产能（含常规产能和储备产能）的60%、80%、100%免予实施产能置换。已审核确认产能置换方案的（包括在建煤矿），其产能置换指标总量的60%、80%、100%可另行使用，指标不再进行折算。政策对煤炭产能储备量化要求，并分阶段执行，后续建议关注储能、黑色等板块机会。 1.2海外：美联储会议纪要公布，大宗商品价格波动 （1） 大宗商品：地缘政治波动，国际油价波动较快 在以色列撤军的影响下，国际油价小幅回调，4月8日，国际油价小幅回调，基准布伦特原油和WTI亚洲早盘一度双双下跌逾2%。4月10日，亚市早盘，美原油窄幅震荡，目前交投于86.22美元/桶附近，油价周三收涨逾1%。 点评：消息面上，长达半年之久的巴以新一轮冲突再次出现突变——以色列突然大规模撤军。过去几个月主要部署在汗尤尼斯地区的以军第98师已从加沙地带南部撤出，目前以军在加沙地带仅留下一个旅，部署在内察里姆走廊。报道称，以色列此次撤军被认为在很大程度上是迫于外部压力。以色列宣布撤军当天，以色列和巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在埃及开罗开始新一轮间接谈判。另分析人士指出，以色列和哈马斯未来达成临时停火协议的可能性正在增大，但全面停火很难实现。上周，中东紧张局势引发的供应中断担忧情绪蔓延，导致推动油价全周上涨逾4%，布油一度创逾五个月新高。目前市场上的库存量不足以支撑每桶90-100美元以上的油价。4月11日，OPEC发布最新月报，维持对今年全球石油需求增长的乐观预测，预计第三季度全球石油需求将每年增长270万桶/日