农产品早报

2024-04-12 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕小幅下跌，近期维持窄幅区间震荡趋势。豆粕市场价下调30-60元，东莞报3240（-40）元/吨，基差大幅下降10-30元，报价-90到-10元/吨。菜粕市场价下调0-20元，广东粉状菜粕报2660元/吨。125家油厂今日开机率53.81%，预计本周开机率49%，压榨量170.93万吨。豆粕成交34.31万吨，现货10.71万吨，远月成交较好。上周大豆到港超200万吨，豆粕库存偏低，大豆库存累库同比增加，饲企库存天数小幅下降。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较多，阿根廷产区降雨量偏多，美豆产区未来两周中部、南部雨量偏多。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下的担忧仍存，国内大豆逐步到港，阿根廷进入收获季节，盘面利空较多，短期美豆及豆粕或有调整需求，直到一个相对低位，再布局可能的天气（拉尼娜）及5、6月新作种植面积的逐步调整带来的估值修复交易。推荐短期观望，或反弹抛空。中期逢低做多或逢低布局正套。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、CONAB预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.465218亿吨，同比减少808.77万吨，减少5.2%，环比减少33.67万吨，减少0.2%；交易商：印度3月份棕榈油进口量为485354吨，较二月份的497824吨有所下降；3月豆油进口量为218604吨，较二月的172936吨增加。2、4月11日豆油成交14500吨，棕榈油成交200吨。 油脂市场回落后震荡。棕榈油05收8240元/吨，豆油05收7694元/吨，菜油05收8218元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差05+160（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+270（0）元/吨，华东菜油基差09+100（0）元/吨。 【交易策略】 国内油脂基本面无亮点，价格跟随产地基本面运行为主。3月马棕库存表现或超预期，预计4月马棕库存预计仍然小幅去库，而5月或将累库，油脂或在近期偏强，4月下旬随着4月的数据逐步明晰而转跌。 白糖 【重点资讯】 周四白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6455元/吨，较之前一交易日下跌48元/吨，或0.74%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6650-6800元/吨，下调10-30元/吨；云南制糖集团报价区间为6530-6590元/吨，下调10-20元/吨；加工糖厂报价区间为6880-7120元/吨，下调20-30元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差195元/吨。现货交投清淡，贸易商以刚需采购为主，整体成交一般。 外盘方面，周四美国ICE原糖期货延续下跌，原糖7月合约收盘价报20.53美分/磅，较之前一交易日下跌0.53美分/磅，或2.52%。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为265.1万吨，此前一周为180.68万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为260.15万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为201.91万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为39.3万吨。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面1-2月进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，3月全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，基本面逐渐转弱，中长线建议寻找做空机会。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉9月合约收盘价报16405元/吨，较前一交易日下跌80元/吨，或0.49%。现货方面，报价持稳，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16600-16950元/吨，报价持平。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16850-17500元/吨，报价持平。当前纺织企业新增订单略有好转，纯棉纱等价格略有上涨，成品销售较之前略有好转迹象，多数纺企皮棉原料继续随用随买。 外盘方面，周四美国ICE棉花期货价格下跌，ICE美棉7月合约收盘价格报85.27美分/磅，较上个交易日下跌1.81美分/磅，或2.08%。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，4月4日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.15万包，较之前一周减少4%，较前四周均值减少10%。其中，对中国大陆出口销售净增5.02万包。当周，美国下一年度棉花出口销售净增3.57万包。当周，美国棉花出口装船27.41万包，较之前一周减少25%，较前四周均值减少23%。 【交易策略】 美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，传统旺季下游消费依然疲软，进口利润从此前大幅倒挂转为有利润，郑棉短线驱动偏空，中长线目前来看仍缺乏方向。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多稳少涨，主产区鸡蛋均价涨0.03元至3.29元/斤，辛集持稳于2.84元/斤，供应量正常，终端需求一般，下游环节按需采购为主，高价采购较为谨慎，讯预计今日全国鸡蛋价格或多数稳定，局 部小涨。 【交易策略】 补栏量维持偏高，老鸡出栏有限，小蛋占比持续回升，市场供应压力不减，需求未来或有季节性增加空间，但受制于上下游心态，或难有亮眼表现，盘面给出悲观预期，但当前行业低迷盈利表现尚未传导至供应端的减量，维持近月弱震荡思路，远月短期观望，长期等反弹后给出空间抛空。 生猪 【现货资讯】 国内猪价昨日稳定居多，局部微跌，河南均价落0.01元至15.24元/公斤，四川均价落0.05元至14.78元/公斤，终端消费疲软，产品走货速度缓慢，屠宰企业压价意向较浓，预计今日南北方价格均有小跌可能。 【交易策略】 市场看涨情绪不减，支撑现货难以回落，产能去化已接近停止，体重亦逐步增加，但对近端压制有限，情绪端支撑远月，市场或仍有冲高空间，但近端需考虑现货供需博弈下的期现回归，后期留意跟随远端拉高后现货涨价不及预期对近月带来的压力。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn