这篇研报讨论了资金供给曲线和融资需求曲线对利率的影响。作者指出,利率是资金的价格,资金的供给和需求对利率产生影响。融资需求曲线较为容易刻画,但在金融端和实体经济端的指标刻画上存在难点。作者通过考察美国和中国市场的数据,发现两者在利率与名义经济增长速度的关系上存在显著的分离。作者还提出,将资金供给曲线和融资需求曲线的相对变化作为解释利率变化的框架更为全面。然而,作者也指出,政策调整滞后和经济增速下滑等风险需要投资者考虑。