北证低位反弹，看好中长期发展空间

2024年04月10日 北证A股 北证低位反弹，看好中长期发展空间 核心观点： 分析师 ⚫新 代 码 启 用 预 期 强 烈 ，“315新 政 ”或 影 响 深 远。自2023年 末宣 布 启 动920代 码 号 段 相 关 准 备 工 作 以 来 ，北 交 所 该 项 改 革 落 地 进 程备 受 关 注 。3月 下 旬 ，北 交 所 组 织 了 两 次启 用 新 证 券 代 码 号 段的 全 网 测 试 ，实 质 性 推 进 阶 段或 已进 入 后 半 程 ， 市 场 对 新 代 码 的 启 用 预 期也 愈 加强 烈。同 时 ，“3.15新 政 ”再 次强 调 北 交 所 持 续 提 升 服 务 创 新 型 中 小 企 业的功 能 ，有 利 于 北 交 所 高 质 量扩 容和优 化 多 层 次 资 本 市 场 功 能 衔 接 。“ 深 改19条 ”发 布 以 来 ，北 交 所 已 落地 一 系 列 改 革 举 措 ，市 场 生 态 积 极 向 好 。“315新 政 ”的 发 布 ，不 仅 进 一 步 提振 市场 ，而 且 强 监 管 、防 风 险 、推 动 资 本 市 场 高 质 量 发 展 的 路 径 更 明 晰 。相较而 言 ，北 交 所 推 进 增 量 改 革 的 空 间 更 大 ，边 际 效 应 更 显 著 ，对 于 激 发 市 场活 力 ， 增 强 投 资 者 信 心 的 效 果 也 将 更 好， 因 此 “315新 政 ” 或 将 对 北 交 所 形成 积 极 影 响。 相关研究 ⚫67家 公 司 发 布 年 度 业 绩 ， 八 成 实 现 营 收 正 增 长 。截 至4月10日 ， 北 交所 共 计67家 上 市 公 司 发 布2023年 年 报 业 绩 ，其 中 有53家 实 现 营 业 收 入正 增 长 ，有46家 实 现 归 母 净 利 润 正 增 长 。其 中 锦 波 生 物 、旭 杰 科 技 、同享 科 技 、 戈 碧 迦 、 国 源 科 技 净 利 润 同 比 增 长 超100%； 广 脉 科 技 等10家企 业 净 利 润 同 比 增 速 超40%； 而 华 阳 变 速 表 现 欠 佳 ， 净 利 润 同 比 下 降 超100%；联 迪 信 息 、大 唐 药 业 等7家 企 业 净 利 润 下 降 超40%。同 时，北 交所 公 司 积 极 推 出 分 红 派 现 计 划 以 回 报 投 资 者 。 广 咨 国 际 拟 以 未 分 配 利 润向 全 体 股 东 每10股 派 发 现 金 红 利6元 （ 含 税 ）， 同 时 每10股 转 增2股 ，预 计 派 发 现 金 红 利7743.24万 元 ，转 增2581万 股 。力 佳 科 技 则 以 未 分 配利 润 向 全 体 股 东 每10股 派 发 现 金 红 利3元（ 含 税 ），同 时 每10股 转 增3股 ； 预 计 派 发 现 金 红 利1533.6万 元 ， 转 增1533.6万 股。 ⚫投 资 建 议 ：北 交 所 交 易 热 度 较 年 初 略 有 所 下 滑 ， 日 均 成 交 额 从 百 亿 水 平缩 量 至50-70亿 元 左 右 水 平 ， 但 板 块 换 手 率 水 平 仍 相 对 活 跃 ， 叠 加 新 股发 行 稳 步 推 进 ， 展 望 后 市 ， 我 们 认 为 板 块 整 体 有 望 震 荡 上 行 。2024年 ，对 于 北 交 所 板 块 投 资 ， 建 议 重 点 关 注 公 司 基 本 面 良 好 ， 受 益 于 人 工 智 能应 用 的 科 技 成 长 类 的 公 司 ， 以 及 公 司 经 营 稳 健 ， 持 续 盈 利 能 力 佳 的 高 股息 率 公 司 。 ⚫关 注 公 司 ：机 科 股 份（835579.BJ）：公 司 是 国 家 级 专 精 特 新 重 点“ 小 巨 人 ”企 业 ，控 股 股 东 为 中 国 机 械 总 院（60.96%），实 控 人 为 国 资 委。作 为 智 能制 造 装 备 行 业 企 业 ，公 司背 靠 机 械 总 院 ， 其 技 术 及 人 才 储 备 丰 富 。 公 司长 期 深 耕 于AGV/AMR行 业 ，具 有龙 头地 位，在印 钞 、烟 草 运 输等护 城 河高的行 业布 局 时 间 长；同 时公 司 还 提 供 工 艺 智 能 化 升 级 、 精 密 零 部 件 检测 、 装 备 等 系 统 解 决 方 案 ， 客 户 包 括 中 国 一 汽 、 比 亚 迪 、 首 钢 集 团 等。此 外 ， 公 司 还 在 不 断拓 展 环 保 、 医 疗 领 域下 游 ， 将智 能 运 输 解 决 方 案应用 于 不 同 行 业 。机 科 战 投的机 构 仅2家 ，分 别 为中 信 建 投 北 交 所 主 题 基金（ 认 购 比 例2%）和 中 国 国 有 企 业 混 合 所 有 制 改 革 基 金 有 限 公 司（认 购比 例18%）， 战 投 背 景 实 力 雄 厚 ， 股 东 持 股 稳 定 。 在 设 备 更 新 换 代 推 动 ，以 及 公 司募 投 扩 产的 背 景 下，我 们 预 计 未 来公 司 业 绩将稳 增 长 ，推 荐 持续 关 注 公 司； 广 厦 环 能（873703.BJ）：公 司 是 国 家 级 专 精 特 新“ 小 巨 人 ”企 业 、全 国 化工 节 能 减 排 优 秀 服 务 单 位 。 公 司 作 为 高 效 换 热 器 供 应 商 ， 其传 统 下 游为炼 化及煤 化 工行 业，公 司 的高 通 量 换 热 管 成 型 技 术成 功 实 现国 产 化 ， 打破 国 外 垄 断 ，产 品毛 利 率达48%， 核 心 技 术 盈 利 能 力 强。 依 托 于 强 化 传热 技 术 ，公 司 不 断拓 展 化 工 新 材 料下 游，核 心产 品 均 可 应 用 于DMC生 产装 置，DMC（ 碳 酸 二 甲 酯 ）作 为新 能 源 锂 电 池 电 解 液 的 主 要 溶 剂 ， 有 望通 过 下 游 增 长带 动 短 期 增 长。 长 期 来 看 ， 公 司 还 将 新 能 源 领 域 ， 数 据 中心 均 作 为 强 化 传 热 技 术 产 品 落 地 的 下 游 领 域 。2023年，公 司与 全 球 知 名美 国 工 艺 包 商KBR签 署 战 略 合 作 协 议 ，成 为 其 全 球 高 通 量 换 热 管 的 指 定供 应 商 ， 标 志 公 司 产 品 、 技 术 等 获 得 了 国 际 认 可 ， 国 际 市 场 开 拓 有 望 取得 新 进 展。 公 司 预 告 了2023年 权 益 分 配 方 案 ， 预 计 将 每10股 派7元，以 及 每10股 转 增4股 ，同 时 核 心 产 品 盈 利 能 力 强 ，预 计 未 来 业 绩 将 稳 增长 ， 因 此 推 荐 持 续 关 注 公 司。 ⚫风 险 提 示：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ，科 技 创 新 性 不 足 的风 险 ， 市场 竞 争 加 剧 的 风 险 。 分析师承诺及简介 范 想 想北 交 所分 析 师 。日 本 法 政 大 学 工 学 硕 士 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 工 学 学 士 ，2018年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 。 曾 获 奖 项 包 括 日本 第14届 机 器 人 大 赛 团 体 第 一 名 ，FPM学 术 会 议Best Paper Award。 曾 为 新 财 富 机 械 军 工 团 队 成 员。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn