金属期权日报

期权研究 2024年4月10日星期三 【基本面信息】 铜：产业层面，上周三大交易所库存环比续增，其中上期所库存增加0.2至29.2万吨，LME库存增加0.3至11.6万吨，COMEX库存减少0.1至2.7 万吨。上海保税区库存环比增加0.2万吨。当周现货进口维持亏损，洋山铜溢价企稳反弹。 0755-23375252卢品先投研经理lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 铝：华东市场节前备货意愿强，成交继续好转华南市场现货流通偏紧，接货积极性高，成交尚可;中原市场节前备货意愿强，成交继续好转。 锌：总体来看，供应紧缺短期难以缓解，下游消费观望为主，锌锭社会库存持续累库。 铁矿石：中国45港进口铁矿石库存总量14466.31万吨，环比上周一增加80万吨；47港库存总量15051.34万吨，环比增加108万吨。 【期权分析及策略建议】（1）铜期权 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 标的行情：沪铜（CU2405)3月份以来连续大幅上涨突破21年6月以来新高，上周以来加速上涨，本周延续上涨趋势，形成多头情绪较浓的市场行情走势形态，涨幅0.09%报收于76200。 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情回落至低行权价，则平仓离场，如CU2405，B_CU2405C74000，S_CU2405C75000和S_CU2405C77000，S_CU2405C78000。 （2）铝期权 标的行情：沪铝(AL2405)延续一个半月以来的震荡上行温和上涨，突破2023年6月以来高点，上周以来加速上涨，市场行情整体形成短期偏多上涨的走势形态，涨幅0.22%报收于20250。期权分析：期权隐含波动率持续上行至上轨道线水平报收于17.99%（-0.56%）；期权持仓量PCR报收于0.93，表 明市场震荡偏多。 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情回落至低行权价，则平仓离场，如AL2405，B_AL2405C20000@10，B_AL2405C20200@10和S_AL2405C20200@10，S_AL2405C20400@10。（3）锌期权 标的行情：沪锌(ZN2405)近两个月以来，形成“W”型走势，上周以来加速上涨突破上行，多头情绪逐渐浓厚，本周以来连续跳空高开强势上涨，形成短期向上加速上涨的行情走势形态，涨幅2.08%报收于22325。 期权分析：期权隐含波动率快速上升后小幅波动报收于17.37%（-0.45%）；沪锌期权持仓量PCR小幅波动持续上升至1.00以上报收于1.07，表明市场偏震荡偏多。 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，当行情上涨至高行权价时动态调整持仓行权价，使得当前行情处于两行权价之间；若市场行情快速回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如ZN2405，B_ZN2405C22000，B_ZN2405C22200和S_ZN2405C22600，S_ZN2405C22800。（4）黄金期权 标的行情：黄金(AU2406)3月份以来连续报收大阳线多头上行，而后维持一周多的高位盘整震荡，上周以来再次突破上涨,本周以来延续上涨趋势创历史新高，市场行情整体表现为多头趋势向上走势，涨幅0.45%报收于557.90。 期权分析：期权隐含波动率持续上升报收于22.31%（1.85%）；期权持仓量PCR报收于1.98，市场行情多头情绪 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情上涨至高行权价，动态地调整持仓头寸，构建新的看涨期权牛市价差组合策略，若市场行情快速大跌回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如AU2406，B_AU2406C544@10，B_AU2406C552@10和S_AU2406C560@10，S_AU2406C568@10。（5）铁矿石期权 标的行情：铁矿石(I2406)经过前期连续两周的空头大幅下跌，市场空头压力逐渐释放，而后维持两周以来低位宽幅区间大幅度波动，市场多空博弈剧烈，短期形成空头趋势压力下快速反弹回升的行情走势形态，涨幅1.68%报收于84.50。 期权分析：期权隐含波动率维持高位大幅波动收于35.80%（-0.79%）；期权持仓量PCR报收于1.83，不断快速上升至1.10以上，表明市场行情偏向弱势。 策略建议：构建卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，当行情突破损益平衡点时，则逐渐平仓离场，如I2406，S_I2406-P-830@10，S_I2406-P-840@10和S_I2406-C-850@10，S_I2406-C-860@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构