早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（短期宏观情绪主导，铝价高位震荡） 隔夜外盘铝价高位震荡调整，LME三月期铝价小幅收低于2458.5美元/吨，跌0.04%。国内市场多头氛围仍较浓，夜盘冲高，沪铝主力最高至20500元/吨，收于20290元/吨。现货市场交投总体表现较好，华东市场买卖双方正常交易，下游按需采购，主流成交价格在20070元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场受大户集中接货带动，活跃度大幅提升，成交放量，主流成交价格在20140元/吨上下。传统旺季，消费总体维持回暖态势，下游铝加工企业开工率继续回升。国内产量随着云南复产稳步回升，进口理论上虽然处于亏损状态，但俄罗斯铝的持续流入使得进口总体处于较高水平。当前供需双升。随着铸锭量下降，贸易环境补库行为，铝锭供应趋紧，库存有望转降，叠加宏观面乐观情绪助推，短期铝价维持高位。短线建议回调做多，谨防宏观降温后阶段性回调风险。仍需关注后期消费实际表现。 铜：★☆☆（铜价延续强势，关注今晚美国CPI数据） 隔夜铜价冲高回落，主力2406合约收于76430元/吨，涨幅0.39%。昨日LME铜库存增加9950，增量集中在亚洲地区；节后铜进口亏损扩大，部分炼厂布局出口。铜价运行至高位对下游消费抑制明显，国内库存延续累库。但铜旺季消费只是推后并未消失，预计4月国内铜消费将明显好转，库存也将进入去库阶段。在新能源领域高增长以及一季度出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，预计国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。目前国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。预计铜价将延续偏强运行，上方仍有空间。关注今晚公布的美国CPI数据。 镍&不锈钢：★☆☆（短期镍价延续反弹，中期逢高沽空） 隔夜镍价继续走高，主力2405合约收于139580元/吨，涨幅1.82%。受有色普涨提振，镍价亦走高。目前镍矿供应上仍然没有明显的宽松。3-4月印尼镍矿内贸基价有所上涨。此前镍价及不锈钢价格下跌带动镍铁价格回落，但并未传导至镍矿端。镍铁厂利润继续受到压缩。镍价及不锈钢下方均面临成本支撑。但电积镍项目并未减产，2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。预计短期在镍矿紧缺以及宏观情绪向好影响，镍价延续反弹，但中期仍建议逢高建立空单。节前不锈钢库存下降，预计短期在宏观提振下，不锈钢价格也将有所反弹。虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显超过往年同期水平，“金三银四”仍有旺季预期，后续关注不锈钢库存变化。不过在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢上方空间有限，中期预计不锈钢价格呈现宽幅震荡走势。 氧化铝：★☆☆（期价缺乏驱动，维持震荡走势） 氧化铝期货夜盘跟随铝价冲高回落，主力合约收高于3350元/吨。现货市场交投相对冷清，买卖双方有一定拉锯态势，氧化铝厂有一定挺价表现。下游电解铝厂无规模性现货采购，现货报价总体持稳。云南电解铝复产仍在推进，氧化铝消费稳中有增，而产量同样稳步回升，因仍有部分产能在恢复运行，以山西为主。氧化铝产量回升力度明显大于消费增加力度，这使得供应总体偏宽松，现货价格偏弱运行，不过短期大幅过剩的情况暂难发生，价格暂不会出现大幅下跌的情况。基本面偏弱对期货价格有一定拖累，不过铝价走强对氧化铝期货也有一定影响。短期氧化铝期货或维持反复震荡走势。短线建议谨慎操作。 锡：★☆☆（多头资金主导，锡价暂维持强势） 海外库存持续下降，近日多头情绪高涨，继续推升锡价，LME三月期锡价涨至31030美元/吨，涨4.16%。国内夜盘跟随走强，沪锡主力合约收高于249640元/吨。现货市场成交较弱，下游畏高观望居多，部分刚需少采，持货商部分挺价，冶炼厂挺价出货，市场成交量较小。现货升贴水大幅走弱。缅甸佤邦锡矿开采恢复暂无望，不过短期国内冶炼厂并未有缺矿的情况，且锡精矿加工费上调，冶炼厂利润改善，生产积极性高，产量总体平稳。消费端有季节性回暖预期，不过总体表现欠佳，国内持续累库。近期海外库存持续去化，叠加宏观面乐观情绪高涨，推升锡价。但国内库存压力较大，有回调风险。短线建议逢高偏空对待。 螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求以及库存去化情况） 昨日受矿石强势的影响，成材价格继续反弹。市场对成材供需的预期再次乐观。螺纹方面，螺纹产量触底回升，但产量仍旧处于近几年低位。焦炭第八轮降价落地。需求上看，螺纹价格反弹，市场投机需求回升，刚需成交相对较弱。从季节性上看，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。焦炭第八轮提降落地。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。热卷价格将维持震荡。 铁矿石：★☆☆（通胀预期推涨矿价） 昨日连铁偏强运行，09合约收盘815.5，涨幅3.03%。宏观角度，全球通胀预期下，商品继续走强，黑色板块跟涨。产量链来看，由于当前钢材总产量偏低，远月合约提前交易存在供需缺口可能，钢价反弹为铁矿石让渡上方空间。SMM本周高炉检修影响量180.8万吨，环比下降6.6万吨，铁水复产阶段，供需存在边际改善机会，但由于下游用钢需求强度仍需确认，短期铁水增量幅度有限，操作上暂不建议入场追多。近期宏观面对铁矿影响较大，关注今日公布的美国3月CPI以及中国M2等数据。 焦煤：★☆☆（预计煤价低位企稳） 昨日焦煤05合约偏强运行，收盘1508，涨幅0.97%。现货价格整体持稳，柳林中硫主焦煤报1505，现货贴水盘面80。昨日焦炭八轮提降落地，焦化厂利润进一步下滑，短期生产、采购积极性走弱。在市场对中游铁水产量有增量预期的情况下，短期焦煤继续降价让利的可能性大幅减弱，后续焦煤基本面有望跟随铁水回升而有所改善，预计煤价低位企稳。 焦炭：★☆☆（八轮提降落地，刚需采购释放，短期价格底部或已出现） 昨日焦炭盘面继续反弹，05合约收盘报2006，涨幅0.88%。焦炭八轮提降落地，当前焦炭价格偏低，性价比较高，钢厂焦炭可用天数11.9天，较前一周继续下降0.3天，刚需补库驱动下，现货端钢厂刚需采购积极性回升；供应端，焦化厂生产积极性偏低，预计短期维持低开工率。综合来看，焦炭供需格局边际转好，短期盘面有望震荡企稳。 玻璃：★☆☆（近日产销大幅好转，关注需求持续性) 昨日玻璃现货价格1721（+4），一些企业仍有提涨计划。近两日浮法玻璃日熔和开工再度下滑：当前日熔17.44万吨，开工率84.21%。周日安全实业600吨产线放水冷修，周内台玻900吨放水冷修。近日中下游积极补库，从而带动各地产销均有大幅提升：昨日湖北地区产销火爆（200%+），华南、华东地区出货再次大幅提升，沙河亦维持火热局面。。库存上，截至4月7日，厂库库存再度去库（-174.4万重箱），其中东北、华北去库程度相对较大，华东、华南仍有小幅累库，此外预计本周去库速度将进一步加快。近日需求有所启动，关注其持续性。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存的情形下，不宜过分悲观。节后玻璃在日熔下滑、需求大有好转以及整体市场情绪的提振下，盘面出现大幅上涨，在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。另外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。 纯碱：★☆☆（供应端有所减量，关注下游需求情况) 纯碱现货价格大稳小动。产量上，上周纯碱产量再次出现下滑情况，产量环比下滑3.58万吨。产线上，仍有部分产线装置波动，开工率下调，前期部分减量/检修产线亦有恢复。此外，后期陆续仍有碱厂检修计划，对于供应端存一定影响。库存上，截至4月7日厂库维持累库（+4.18万吨）。上周整体现货出货有所下滑。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方接近平水后承压较大，下方关注氨碱成本线下沿支撑，价格以震荡对待，后逐步临近检修季，可在 价格回调后，背靠成本线逢低布局09多单。注意近期整体市场情绪变化。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 原油：★☆☆（继续关注地缘进展） 昨日油价显著回调，月差跟随单边变动，汽油裂解稍有走弱。地缘方面暂无新进展，巴以、伊朗以色列、俄乌目前处于僵持状态。EIA 4月报大幅下调2024年全球原油需求增速48万桶/日至95万桶/日，将2025年全球原油需求增速下调3万桶/日至135万桶/日；预计2024年美国原油需求增速为20万桶/日，此前为15万桶/日；预计2025年美国原油需求增速为11万桶/日，此前为19万桶/日；预计2024年布伦特价格为88.55美元/桶，此前预期为87美元/桶；预计2025年布伦特价格为86.98美元/桶，此前预期为84.8美元/桶。预计2024年美国原油产量为1321万桶/日，此前预期为1319万桶/日。凌晨API库存数据显示，原油库存增加303.4万桶，汽油库存减少60.9万桶，馏分油库存增加12万桶。短期油价维持高位震荡，仍需关注地缘进展，以及即将公布的OPEC月报和IEA月报。 动力煤：★☆☆（市场整体氛围偏空，价格保持下行趋势） 产地价格维持下行，供给偏过剩，下游市场煤采购积极性降低，产地非电刚需部分完成补库，市场成交整体表现疲弱。港口煤价格维持窄幅下行趋势，市场氛围悲观，报还盘差距大，交易僵持。进口煤近期优势下降，下游招标减少。后半周，北方大部以及西南、华南等地将迎来一轮大范围升温过程，华南及江南多降水，长江中下游来水增加，日耗整体维持季节性下降趋势。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。铁路检修，发运利润倒挂，港口调入维持在中位水平，接近同比；下游库存充裕，淡季拉运积极性下降，北港继续去库。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货价格暂稳，成交依然偏弱；短线观望为主，长线短多平水期远月） 周二工业硅主力06合约收盘12275，幅度1.49%，涨180，单日增仓11404手。现货价格弱稳，市场交易依然僵持，硅企出货情况未有明显改善。行业供给继续收缩，停减产企业增加，但工业硅产量仍处于相对偏高水平。多晶硅产量保持稳定，价格持续松动，下游部分补库需求释放，低价成交增多；有机硅价格继续走低，下游观望情绪增长，按需采买为主；铝合金开工小幅增长，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存暂稳，各部门大稳小动。目前工业硅下游需求愈加疲弱，近期行业利润倒挂，上游出现负反馈，价格或维持底部震荡。短线建议观望为主，长线建议做多平水期远月。 碳酸锂：★☆☆（短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引） 4月9日，碳酸锂主力LC2407上涨0.44%，报收于114150元/吨，成交量15.9万手，持仓量+400。从基本面看，锂盐端供应整体仍处于宽松态势，江西部分锂盐厂计划复产，智利3月对中国出口量维持约1.6万吨的高位。但随着江西环保督察窗口期临近，环保问题仍存有一定发酵空间，后续可继续关注。需求端预期较为乐观，4月下游材料厂的排产计划环比继续增加，目前新能源汽车行业有复苏迹象，储能端海外装机需求仍在。库存端现阶段库存压力仍较大。整体来看，碳酸锂全年供需严重过剩格局未能改变，库存端延续累库趋势及广期所仓单累积在现实层面对锂价施压。但短期来看，存有供需节奏错配机会，供需双侧仍存一定发酵空间，叠加短期现货流动性偏紧对锂价有一定支撑，预计 短期锂价下行空间有限，但考虑到中长期市场悲观共识，反弹高度存有一定限制。建议短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指