纸浆日报
行业纸浆日报 2024 年 4 月 10 日 能源化工研究团队 研究员：刘悠然（纸浆）021-60635570liuyouran@cc.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 研究员:李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅）021-60635727penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（聚烯烃）021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：吴奕轩（纯碱玻璃、橡胶）021-60635726wuyixuan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690 研究员：李金（甲醇）021-60635730lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157 一、行情回顾与操作建议 纸浆期货主力合约前结算价为 6098 元/吨，收盘价为 6122 元/吨，整体上涨0.39%。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，下游纸厂对高价原料接受度偏低。市场部分含税参考价：6200-6250 元/吨。 文化用纸市场，实际采买放量有限，社会面订单跟进欠佳，市场交投氛围偏淡。生活用纸市场，纸企开工较为稳定，下游加工厂订单表现不一，消化库存为主，采买节奏一般。包装用纸市场，市场需求暂无改观，部分贸易商反馈订单略有缩减，成交视单存小幅让利情况。 芬兰罢工事件暂告一段落，加拿大铁路公司 CN 和 CPKC 将于 4 月 8 日-5 月 1日期间举行歇工投票，若民众同意则最早可能在 5 月 22 日发生停工。欧洲库存持续消耗释放消费好转信号，支撑外盘报价。但国内下游原纸行业毛利率偏低运行，高价原料对纸浆需求存在抑制，节后原纸需求依旧未见明显改善，成本端支撑下，短期维持区间震荡调整。 二、行业要闻 在上个周期，消费升级、白板替代、限塑令三重作用下，白卡纸需求大幅反弹，晨鸣等大型纸企纷纷提价，量价齐升曾助力其业绩上涨。自 2021年 3 月起，白卡纸价格进入下行周期。据最新报告显示，2023 年以来，白卡纸价格整体低于成本线以下波动，企业盈利较弱。今年年后，白卡纸成本在主要原料木浆价格震荡上涨影响下继续上涨。为稳定利润空间，造纸行业已经开启多轮提价行动。晨鸣纸业、太阳纸业等头部纸企宣布，自 2 月 1 日起，将文化纸产品价格上调 100 元/吨，自 3 月 1 日起，文化纸产品价格在 2 月份涨价基础上再次调涨 200 元/吨。继两次提价行动后，三大头部纸企晨鸣纸业、太阳纸业和金光纸业在内的白卡纸企业自 4 月1 日起开始新一轮提价，本轮提价幅度在 100 元/吨至 200 元/吨，但由于市场需求释放有限，市场并未实现全面上涨。市场层面，2023 年，国内白卡纸产能同比增长 11.21%，市场仍处于扩张期。需求未见明显转好，新进入纸厂或低价铺货以争夺市场份额，或导致价格仍有下调空间。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
