易普力(002096.SZ)发力矿山服务业务,民爆一体化央企稳健成长。公司作为国内工业炸药产量第一,爆破服务业务收入第二的民爆一体化央企,正在充分享受行业景气度提升带来的发展红利。政策强约束下行业集中度不断提升,公司有望进一步巩固行业头部地位。矿山爆破服务驱动公司由生产型企业向服务型企业转型升级。西北地区是公司矿山爆破一体化服务核心区域。得益于对新疆爆破服务市场的较早布局,子公司新疆爆破充分享受了近些年新疆矿业快速发展带来的需求端红利。我们预计2024-2026年公司归母净利润为7.75/8.86/9.60亿元,摊薄EPS为0.62/0.71/0.77元,首次覆盖,给予“买入”评级。