农产品早报

2024-04-09 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周一豆粕小幅上涨，近期维持窄幅区间震荡趋势。豆粕市场价上调10-30元，东莞报3350（0）元/吨，基差大幅下降，报价-10到50元/吨。菜粕市场价上调10-20元，广东粉状菜粕报2670元/吨。125家油厂今日开机率48.46%，预计本周开机率49%，压榨量170.93万吨。豆粕成交14.82万吨，现货14.42万吨，成交一般。上周大豆到港超200万吨，豆粕库存偏低，大豆库存累库同比增加，饲企库存天数小幅下降。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较多，美豆产区未来两周东南部雨量偏多。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下的担忧仍存，在3月前期豆粕大幅反弹之后，USDA报告显示种植面积增加，叠加国内大豆逐步到港，阿根廷进入收获季节，盘面利空较多，短期美豆及豆粕或有调整需求，直到一个相对低位，再布局可能的天气（拉尼娜）及5、6月新作种植面积的逐步调整带来的估值修复交易。推荐逢低做多或逢低布局正套。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、截至2024年4月5日（第14周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为180.715万吨，较上周增加2.42万吨，增幅1.36%；棕榈油累库，豆菜油库存环比几乎持平。2、4月8日豆油成交95800吨，棕榈油成交4100吨。 油脂市场回落。棕榈油05收8218元/吨，豆油05收7736元/吨，菜油05收8169元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差05+130（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+290（+10）元/吨，华东菜油基差05+120（0）元/吨。 【交易策略】 3月马棕库存表现或超预期，预计4月马棕库存预计仍然小幅去库，而5月或将累库，油脂或在近期偏强，4月下旬随着4月的数据逐步明晰而转跌。更中期来看我们认为今年的油脂可能并不像以往一样季节性特别明显，生柴消费增加及去年厄尔尼诺滞后影响形成供需形势的不确定性，可能也是外资在棕榈油09上大幅移仓的原因，油脂未来或许会越来越关注高频的库存预期，并根据库存趋势形成逢低买或 逢高空思路。 白糖 【重点资讯】 周一白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6521元/吨，较之前一交易日上涨7元/吨，或0.11%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6680-6790元/吨，云南制糖集团报价区间为6570-6610元/吨，加工糖厂报价区间为6900-7350元/吨，糖企报价基本维稳，仅个别调价10-20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差159元/吨。糖企挺价意愿偏强，叠加传统消费淡季，市场交投气氛平淡，整体成交一般。全国3月产销数据公布，偏利空，截至3月底全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。 外盘方面，周一美国ICE原糖期货延续下跌，原糖5月合约收盘价报21.57美分/磅，较之前一交易日下跌0.37美分/磅，或1.69%。据巴西对外贸易秘书处（Secex）发布的数据，3月份（20个工作日）巴西出口糖和糖蜜217.9万吨，较2023年3月全月（23个工作日）的出口总量182.7万吨，同比高出48%以上，3月巴西出口供应维持高水平。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面1-2月进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，3月全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，基本面逐渐转弱，中长线建议寻找高位做空机会。 棉花 【重点资讯】 周一郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报16385元/吨，较前一交易日下跌75元/吨，或0.46%。现货方面，报价小幅下调，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16600-16950元/吨，报价下调50元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16850-17500元/吨，报价下调50元/吨。当前纺织企新增订单并无明显改观，成品库存仍有增加，下游销售情况一般，皮棉原料采购仍随用随买。 外盘方面，周一美国ICE棉花期货价格小幅反弹，ICE美棉5月合约收盘价格报86.77美分/磅，较上个交易日上涨0.53美分/磅，或0.61%。据美国农业部(USDA)每周作物生长报告中公布数据显示，截至2024年4月7日当周，美国棉花种植率为5%,前一周为3%,去年同期为5%,五年均值为6%。 【交易策略】 美国农业部3月种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，金三银四传统旺季，下游消费依然疲软，纺企持续累库，内外价差明显收窄，对国内棉价支撑作用减弱，郑棉短线驱动偏空，中长线目前来看仍缺乏方向。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价昨日主流稳定，局部小涨，黑山报价持平于3元/斤，辛集2.8元/斤，东莞小涨0.07元至3.09元/公斤，货源供应正常，下游环节因消化不快，入市采购略显谨慎，另因小码蛋需求欠佳或利空大码蛋价，预计今日蛋价多数稳定，少数或有走弱风险。 【交易策略】 补栏量维持偏高，老鸡出栏有限，小蛋占比持续回升，市场供应压力不减，需求未来或有季节性增加空间，但受制于上下游心态，或难有亮眼表现，盘面给出悲观预期，但当前行业低迷盈利表现尚未传导至供应端的减量，维持近月弱震荡思路，远月短期观望，长期等反弹后给出空间抛空。 生猪 【现货资讯】 国内猪价假期整体偏强，但节后消费低迷，昨日全线转跌，河南均价今日落0.13元至15.2元/公斤，四川均价落0.07元至14.93元/公斤，节后消费疲软，产品走货速度缓慢，屠宰企业压价意向较浓，加之养殖单位出栏积极性略有提升，预计今日猪价延续下跌走势，但空间或有限。 【交易策略】 4月计划出栏量或小幅增多，同时标肥差回落，屠宰环比小幅增量叠加体重压力积累，考虑淡季背景，现货或在阶段和局部体现出供应压力，情绪面是最大不确定因素，当前市场一致预期看好后市，且现货离兑现减量和涨价尚有距离，因而远未到谈论负反馈的阶段，近月跟随现货情绪为主，多空机会并存，远月低买思路不变。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn