港股晨報

中州國際證券有限公司研究部 環 球 市 場 指 數 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日反覆回升至近16,700點水平；人民銀行於2月5日降準0.5個百份點；12月6日，穆迪下調香港信用評級展望至負面；人民銀行3月維持5年期以上LPR至3.95%，維持1年期LPR至3.45%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲3月維持利率不變，鮑威爾指利率可能處於周期性高峰，待對通脹更有信心時，今年某個時間適宜減息；美聯儲公佈1月份議息會議紀綠，顯示官員們認同利率已見頂，但對減息時間未有明確立場；美國2月CPI同比3.2%，高於預期的3.1%；另外環球多個央行收緊貨幣政策；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指高開63點或0.38%，報16,788點，隨即升幅收窄並倒跌，最多跌約245205點，最終恆指半日報16,606點，跌118點或0.71%；午後跌幅收窄，最終恆指全日收16,724點，跌1點，或0.01%，大市成交736億港元。 國企指數前收報5,863點，跌11點或0.19%。恆生科技指數前收報3,450點，跌9點或0.29%。 即月期指前收報16,732點，高水8點。 A股休市。 外圍市況 美國3月非農就業人數變化30.3萬，高於預期的21.2萬，3月失業率3.8%，低於預期的3.9%，3月平均時薪同比4.1%，符預期的4.1%，美元指數跌至近104.2，美國十年期國債收益率升至近4.379%，美股週五上升，道瓊斯工業平均指數收38,904點，升307點或0.80%;標普500指數報5,204點，升57點或1.11%;納斯達克指數報16,249點，升199點或1.24%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 市場繼續關注中東緊張局勢，擔心伊朗與以色列可能正面開戰，國際油價周五升幅一度超過每桶1美元，再創下5個月新高，連升日數延伸至第六個交易天。 紐約期油收市升32美仙或0.37%，報86.91美元。倫敦布蘭特期油收市升52美仙或0.57%，報91.17美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年4月8日評級：未評級 匯豐控股(0005.HK)業績向好 匯豐截於2023年12月31日全年業績，列賬基準收入按年增32.4%，至661億美元，列賬基準除稅前利潤按年增77.9%，至303億美元，母公司普通股股東應佔利潤按年增51.1%，至245.6億美元，每股基本盈利按年增59.7%，至1.15美元，宣佈派發未期股息每股0.31美元，全年合共0.61美元，較去年同期增加90.6%。股息派付比率為50%，較去年提升6個百份點，整體表現良好。 期內淨利息收入358億美元，按年增17.8%，淨利息收益率1.66%，按年提升0.24個百分點，平均有形股本回報率14.6%，按年提升4.6個百分點，一級資本比率14.8%，按年提升0.6個百分點，資產總值3.039萬億美元，按年增3.02%。 以業務來看，財富管理及個人銀行業務稅前利潤為115.4億美元，按年增110.7%，佔總收入38.0%，工商金融業務稅前利潤132.8億美元，按年增76.4%，佔總收入43.8%，環球銀行及資本市場稅前利潤為59.2億美元，按年增26.3%，佔總收入19.5%，企業中心稅前利潤為-4.0億美元，按年收窄65.4%。 以股價62.80港元來算，TTM市盈率約為6.64倍，近5年均為13.32倍，股息收益率為7.59%，近15年平均股息收益率為4.89%，目前估值較以往為吸引。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 市場概覽：3月ISM公佈的製造業PMI上漲至50.3，非製造業PMI繼續高於50，製造業PMI時隔16個月重返榮枯線。就業資料超預期。3月非農超預期增加30.3萬人；失業率下降至3.8%，已連續26個月保持在4%以下，創下20世紀60年代末以來最長記錄；勞動參與率上升至62.7%；平均時薪同比上漲4.1%，環比上漲0.4%。2月核心PCE物價指數同比上升2.8%，預估2.8%，前值為2.8%；環比上升0.3%，預估為0.3%，前值0.4%。美聯儲“鷹王”明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，在3月預測今年降息兩次。若通脹進展停滯，特別是如果經濟持強，那今年可能不需要降息。其他美聯儲官員認為今年降息三次是“合理”預測，投資者權衡推遲降息可能性令美股收低。 中資美元債：中資美元債投資級指數下跌0.32%，高收益上漲0.35%。 投資級方面：中資美元債投資級交易相對冷清，一些投資者仍在休假。國企板塊小幅走強，但價格波動有限，中海油、國家電網長端利差收窄3-6bps。先正達撤回A股上市申請，原計劃募資650億元，HAOHUA曲線開盤走闊2-4個基點。科技板塊，小米的名字的需求旺盛，小米汽車SU7上線，推動利差收窄10個基點。美團、百度也看到買盤需求，利差收窄4-6bps。金融板塊整體表現優於大盤，工銀租賃短期債券利差收窄10bps左右。AMC板塊大幅走強，華融、長城價格上漲。投資級地產，萬科負面消息頻傳，摩根大通下調萬科股市評級，整體繼續走弱2pt。 高收益方面：中資美元債高收益市場整體隨著宏觀環境走弱。中高評級地產名字中，新城因潛在新發表現優於大盤，大幅上漲3-10pt。大連萬達商管162億元人民幣股權凍結已解除，萬達反彈2-3pt。路勁短期債券下跌5pt左右。困境房地產漲跌互現，但價格波動不大。工業板塊，中國宏橋25年到期新債小幅下跌0.125-0.25pt，對沖基金開盤拋售，午後有私銀買盤支撐反彈，其餘名字交易清單。澳門博彩業基本持平，價格小幅上漲。永續債方面，吉利永續債在穆迪調整評級後明顯下跌，其餘名字維持穩定。 來源：美元債跟蹤 昨日新債定價:無 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。