螺纹钢：矛盾缓和，低位反复 热轧卷板：矛盾缓和，低位反复

螺纹钢：矛盾缓和，低位反复 热轧卷板：矛盾缓和，低位反复 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2410合约宽幅震荡，收于3463元/吨，周环比上涨13元/吨，成交2.05万手，持仓167.47万手，持仓增加18.60万手。 本周热卷主力2410合约低位反弹，收于3659元/吨，周环比上涨63元/吨，成交1.15万手，持仓81.66万手，持仓增加5.19万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅上行，其中中厚板及热卷产量上升，建材产量回落，钢厂维持谨慎复产态度，产量温和上行。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为49.48万吨，环比下降11.92万吨，本周由于交易日较少，终端总成交环比回落，日均成交稳中有升，节前部分补库需求释放。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1613.83万吨，环比下降53.41万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为627.36万吨，环比下降46.59万吨；社会+钢厂库存合计2241.19万吨，环比下降100万吨。本周库存维持较高的去化速度，各品种库存环比均有所回落。 总结及投资建议 本周市场悲观情绪有所缓解，但分歧依然较大，螺卷冲高回落。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量亦上行，但品种间有所分化，工业材产量继续回升，建材产量下降，钢厂复产态度依然较为谨慎，供应或保持温和回升；需求方面，本周日均成交量稳中有升，节前部分补库需求有所释放；库存方面，本周总库存继续大幅下降，各品种库存均有不同程度降幅，库存压力进一步缓解。总体而言，随着近期库存的持续下降，供需矛盾阶段性有所缓和，或维持反复震荡，后期等待需求进一步验证。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2410合约宽幅震荡，收于3463元/吨，周环比上涨13元/吨，成交2.05万手，持仓167.47万手，持仓增加18.60万手。 本周热卷主力2410合约低位反弹，收于3659元/吨，周环比上涨63元/吨，成交1.15万手，持仓81.66万手，持仓增加5.19万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格小幅上涨，北京地区螺纹（理算）上涨10元/吨至3500元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨30元/吨至3460元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨20元/吨至3750元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨10元/吨至3670元/吨，上海地区热卷上涨60元/吨至3740元/吨，广州地区热卷上涨30元/吨至3690元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2410合约较上海地区螺纹钢现货基差为18.0元/吨，较前一周变动+20元/吨。 本周热卷主力2410合约较上海地区热卷现货基差为55.0元/吨，较前一周变动+37元/吨。 月间价差 本周螺纹2405-2410价差为-41元/吨，较前一周变动-3元/吨。本周热卷2405-2410价差为47元/吨，较前一周变动18元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为280元/吨，较前一周变动+30元/吨。 本周热卷2405-螺纹2405价差为284元/吨，较前一周变动71元/吨，热卷2410-螺纹2410价差为196元/吨，较前一周变动+50元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为83.61%，环比上升0.85%。 2024年3月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为204.76万吨，环比下降1.04万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为865.21万吨，环比上升9.51万吨，本周钢厂产量小幅上升，品种间表现分化，建材产量下降，中厚板及热卷产量回升。 本周钢厂高炉产能利用率上升，分品种产量小幅上行，其中中厚板及热卷产量上升，建材产量回落，钢厂维持谨慎复产态度，产量温和上行。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为49.48万吨，环比下降11.92万吨，本周由于交易日较少，终端总成交环比回落，日均成交稳中有升，节前部分补库需求释放。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1613.83万吨，环比下降53.41万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为627.36万吨，环比下降46.59万吨；社会+钢厂库存合计2241.19万吨，环比下降100万吨。本周库存维持较高的去化速度，各品种库存环比均有所回落。 2.4利润 本周，螺纹盘面及现货利润回升，热卷有所分化。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2410合约盘面利润256.63元/吨，较前一周上升23.70元/吨；热卷2405合约盘面利润306.44元/吨，较前一周上升47.22元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为46.30元/吨，较前一周上升34.13元/吨；热卷现货利润为276.30元/吨，较前一周下降40.22元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨20元/吨至3300元/吨，普氏62%指数下跌4.30美金至98.50