公用事业行业月报：17省代购电价下降，2省峰谷时段调整

2024年4月电力市场价格变动与工商业储能投资建议

1. 电价变动分析

• 16省电度用电价格：与2024年3月相比，16省份的电度用电价格整体上涨，涨幅较高的省份包括云南（+9.68%）、浙江（+4.40%），而下跌的省份中跌幅较大的为湖南（-9.41%）和蒙东（-9.40%）。
• 17省代理购电价格：与上月相比，14省份价格上涨，1省份价格不变，17省份价格下降，其中上海、新疆、宁夏的价格变动幅度超过10%。

2. 系统运行费用与峰谷价差

• 系统运行费用：多数省份的系统运行费用占用户电度价格的比例在5%以内（含容量电价分摊），运行费用排名前五的省份依次为安徽、天津、贵州、河北、辽宁。
• 峰谷价差：多数省份峰谷价差在0.4-1.0元/kWh内，其中上海峰谷价差最大，扩大0.085元/kWh，而广西、甘肃的价差分别收窄0.025元/kWh和0.022元/kWh。

3. 工商业储能收益率与投资建议

• 收益率情况：多数省份的工商业储能收益率在5%-15%之间，其中广东、海南、浙江、湖南、江苏的收益率最高，超过10%。
• 投资建议：
  • 关注利用峰谷价差套利的工商业储能标的。
  • 建议重点关注产品持续迭代、海外市场布局深厚且已承建多个大型工商业储能项目的科华数据。
  • 针对储能液冷温控快速放量并深度绑定头部客户的同飞股份。
  • 考虑到代购电价格反映月度电价情况，用电较高省份发电侧利用小时数提升，建议关注浙能电力、皖能电力、中国核电等。

风险提示：

• 储能收益率测算误差：储能收益率的计算可能存在与实际差异。
• 储能装机不及预期：可能导致公司收入、盈利下滑。
• 原材料价格波动：对成本构成影响，可能削弱公司盈利能力。