请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 陈智博 分析师 SAC执证编号：S0110524020001 chenzhibo@sczq.com.cn 电话：86-10-81152642 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  【首创证券医药行业周报】 儿童近视防控重磅药品首发上市，大规模设备更新方案利好国产医疗设备  重视医药行业中小市值公司的投资机会  底部特征显著，精选确定性和拐点型机会 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 医药周观点：建议关注高股息率和业绩确定性强的公司 近期多家公司发布23年年报并披露了23年利润分配方案。分行业来看，中药公司股息率和股利支付比例处于行业前列，部分化学药、生物制品公司股息率也处于较高水平。 我们认为，中药行业公司核心品种受益于老龄化，“量增”确定性强，同时由于独家品种在集采中具有一定议价能力，价格降幅有限，长期看业绩有望维持稳定增长，同时中药行业产品生命周期长，部分OTC产品自费属性强，产能弹性大，无需长期进行较高强度资本开支和研发投入，因此企业自由现金流稳定性好，我们认为其高分红率具有稳定性和持续性。 现阶段，我们继续建议关注以下投资主线：（1）业绩确定性强的行业/公司，例如供需均处于向上周期的血制品行业，23年采浆量有较大增长的公司，有望在24年全年展现出显著的业绩弹性，相关公司：天坛生物、华兰生物和派林生物。（2）临近1季度披露期，建议关注有望实现业绩高增长的标的；相关公司：九典制药、凯因科技、康辰药业、阳光诺和和赛科希德。（3）低估值，稳健增长，股息率有望为股价提供业绩支撑的标的，相关公司：羚锐制药、天士力、人福医药。 ⚫ 市场回顾：上周涨幅排名前五的个股为：回盛生物（13.31%）、金达威（13.06%）、首药控股-U（12.95%）、博晖创新（11.16%）和泰格医药（10.91%）。跌幅排名前五的个股为：大理药业（-22.55%）、*ST太安（-22.50%）、贝瑞基因（-18.18%）、海创药业-U（-16.02%）和新产业（-14.84%）。全周医药生物细分板块除医疗商业外整体下跌，医疗器械跌幅最大，下跌3.61%。 ⚫ 估值：估值处于历史相对低位，截至3月129日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）25.44倍，相对于沪深300溢价率为118.20%，处于历相对史低位。 ⚫ 风险提示：医保控费政策严厉程度超预期；产品推广不及预期；临床试验失败；海外政策风险等。 -0.4-0.200.23-Apr14-Jun25-Aug5-Nov16-Jan28-Mar医药生物沪深300 [Table_Title] 【首创证券医药行业周报】 建议关注高股息率和业绩确定性强的公司 [Table_ReportDate] 医药生物 | 行业简评报告 | 2024.04.01 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 周观点：建议关注高股息率和业绩确定性强的公司 ................................................................................................... 2 2 市场回顾：医药生物整体下跌....................................................................................................................................... 5 2.1 整体：医药生物指数跌幅靠前............................................................................................................................ 5 2.2 医药二级子行业：除医疗商业外整体下跌 ........................................................................................................ 5 2.3 个股涨跌幅榜........................................................................................................................................................ 6 3 医药行业重点高频数据跟踪........................................................................................................................................... 6 4 风险提示......................................................................................................................................................................... 11 插图目录 图1近一周SW一级行业涨跌幅情况 ............................................................................................................................... 5 图2子行业近一周市场表现（2024.3.25-2024.3.29） ..................................................................................................... 6 图3今年以来医药生物子行业涨跌幅 ............................................................................................................................... 6 图4医药生物（SW）指数PE、沪深300指数PE和溢价率情况................................................................................... 7 图5医药生物各二级行业指数PE情况 ............................................................................................................................. 7 图6医药制造业收入和增速情况 ....................................................................................................................................... 8 图7医药制造业利润和增速情况 ....................................................................................................................................... 8 图8医药制造业累计固定资产投资完成额同比增速 ....................................................................................................... 9 图9 医疗机构累计总诊疗人次和增速情况 ...................................................................................................................... 9 图10全球生物医药产业投融资情况（单位：百万美元） ........................................................................................... 10 图11中国生物医药产业投融资情况（单位：百万美元） ........................................................................................... 10 图12 中药材价格指数 ...................................................................................................................................................... 10 图13国内零售药店市场销售情况 ................................................................................................................................... 11 表格目录 表 1 A股已发布2023年年报医药公司股息率概况（不完全统计） ............................................................................ 2 表 2 H股已发布2023年年报医药公司股息率概况（不完全统计） ............................................................................ 4 表 3 医药生物单周涨跌幅榜前十个股 ............................................................................................................................. 6 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 1 周观点：建议关注高股息率和业绩确定性强的公司 近期多家公司发布23年年报并披露了23年利润分配方案。分行业来看，中药公司股息率和股利支付比例处于行业前列，部分化学药、生物制品公司股息率也处于较高水平。 我们认为，中药行业公司核心品种受益于老龄化，“量增”确定性强，同时由于独家品种在集采中具有一定议价能力，价格降幅有限，