玻璃月报

行业玻璃月报 2023 年 4 月 1 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjc@ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（尿素）021-60635727penghz@ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（甲醇、聚烯烃）021-60635740pengjl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：吴奕轩（纯碱、玻璃、橡胶）021-60635726wuyx@ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690 一、行情回顾与操作建议 1.1 行情回顾 3 月浮法玻璃市场需求连续不及市场预期，消费终端地产行业资金紧张，加工企业订单量较为一般，回款情况一般，供强需弱情况下，本月玻璃期价连续下挫。2024 年 3 月主力合约 FG2405 下跌 10.79%至 1471 元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1.2 操作建议 玻璃期价持续下探，加权合约触及近八个月以来新低。基本面方面，春节过后因原片企业利润情况较好，新点火产线持续增加，暂未有企业有冷修意愿，玻璃日熔量持续增加，供应进入历史高位区间。而需求端恢复连续不及市场预期，现货持续下跌态势中，进一步加剧中下游观望情绪。关于后市，受制于下游加工订单增量较少，多存在回款问题，而地产行业变现低迷，竣工周期进入末端，而近两年来新开工表现乏力，需求青黄不接，短期不排除进一步下探可能。 二、玻璃市场情况 2.1 玻璃供应 供应面：3 月总计 1 条产线复产点火，2 条新点火产线有玻璃产出，1 条产线放水冷修，整体供应量增加。其中新点火产线有：3 月 3 日贵州海生玻璃有限公司一线 700 吨点火。冷修产线有：3 月 1 日平湖旗滨玻璃有限公司平湖二线 860吨今日放水冷修。新产出产线有：3 月 2 日报道：石家庄玉晶玻璃有限公司一窑两线 1000 吨引头子；3 月 13 日信义节能玻璃（江门）有限公司鹤山一线 900 吨引头子。 截至 3 月 27 日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 304 条(20.35 万吨/日），其中在产 259 条，冷修停产 45 条，浮法产业企业开工率为 85.2%，产能利用率为 86.72%。 本月浮法玻璃企业利润较上月有所回落。截止 3 月 28 日其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 168 元/吨，环比减少 279 元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 280 元/吨，环比减少 134 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 464 元/吨，环比减少 263 元/吨。 2.2 玻璃现货 截至 3 月 27 日，3 月份全国浮法玻璃月度均价 1934.45 元/吨，环比下跌 6.08%，环比由涨转跌，同比上涨 9.29%。3 月份玻璃市场价格弱势下滑，竞争压力加大，区域价差缩窄。因年内南方区域产能增量相对较大，月内南方区域价格下跌幅度整体大于北方区域，南北区域价差缩小明显。月内终端启动迟缓，下单不积极，导致下游加工厂较大部分处于缺单状态，同时浮法产能处于高位，供需矛盾较为严峻。月内中下游消化自身货源为主，浮法厂产销持续偏低，价格受压下行。 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 2.3 玻璃库存 据隆众资讯统计，截止 3 月 28 日全国样本企业总库存 6693.6 万重箱，环比上月增加 20.12%。其中华北市场库存环比增加 16.26%至 1158.2 万重箱；华中市场环比增加 25.28%至 859.3 万重箱；华东市场环比增加 18.38%至 1836.4 万重箱；华南市场环比增加 32.65%至 931.7 万重箱；东北市场环比减少 3.66%至 353 万重箱；西南市场环比增加 33.33%至 1044 万重箱；西北市场环比增加 4.93%至 511万重箱； 2.4 玻璃进出口 海关统计：2024 年 2 月我国浮法玻璃进口量在 2.83 万吨，环比增加 44.72%。其中从马来西亚进口量最大为 1.40 万吨。2024 年 2 月我国浮法玻璃出口量在 2.26万吨，环比减少 40.23%。其中往韩国出口量最大为 0.25 万吨。 2.5 上游市场行情 3 月份国内纯碱市场震荡下行，市场成交重心下移。轻碱市场先跌后稳，重碱市场弱势下滑。上旬纯碱价格下滑之后，下游用户集中补货，加之盘面价格上涨提振，轻碱下游用户及贸易商拿货积极性提升。轻碱出货情况好转，中旬部分纯碱厂家轻碱价格上调 50-100 元/吨。下旬下游用户刚需采购为主，新单接单情况一般，部分纯碱厂家轻碱下滑价格 50 元/吨左右。供应维持在高位，下游浮法玻璃、光伏玻璃厂家刚按需采购为主，加之进口货源到港，下游用户压价力度不 减，重碱价格持续阴跌。3 月份轻碱主流出厂价格下滑 100-200 元/吨，重碱主流终端价格下滑 150-200 元/吨。 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 2.6 下游消费 深加工：中国 LOW-E 玻璃样本企业开工率为 88.7%，较上期上升 13.5 个百分点（2024 年 1 月 19 日起剔除长停样本，不剔除样本情况下，本期 LOW-E 开工率49.4%，较上期上升 24.3 个百分点）。深加工企业订单天数 12.3 天，环比-0.6%，同比-4%。工程类深加工订单表现一般，大多维持在 7-10 左右，其中部分企业尚在执行节前订单，目前新订单下达缓慢，市场关注 4 月中旬或者 5 月初工程类订 单下达情况；家装类订单相对良好；出口类订单表现最优，据隆众调研的玻璃深加工行业目前所持的出口订单多数可排到 4 月中旬及 4 月月底居多，少数可维持到 5 月。 地产： 1-2 月房屋竣工面积累计值为 10394.66 万平方米，累计同比减少20.20%；1-2 月商品房累计销售面积 11368.86 万平方米，累计同比减少 20.50%。 汽车：2 月汽车产销量分别为 150.6 万辆和 158.4 万辆，产量同比减少 25.90%销量同比减少 19.90%，当月环比分别减少 37.50%和 35.10%；其中乘用车产销量分别为 127.3 万辆和 133.3 万辆，产量同比减少 25.80%销量同比减少 19.40%，当月环比分别减少 38.90%和 37.00%。 商用车产销量分别为 23.3 万辆和 25.1 万辆，当月同比分别减少 26.60%和 22.50%，当月环比分别减少 28.90%和 22.60%；重卡销量 5.8 万辆，环比减少 40.00%，同比减少 25.00%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com