策略周观点2024年第12期：大规模设备更新以及消费品以旧换新将释放需求潜力

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 大规模设备更新以及消费品以旧换新将释放需求潜力 [Table_ReportType] ——策略周观点2024年第12期 [Table_ReportDate] 2024年04月01日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A股主要股指下跌，传媒行业跌幅居前：3月25日-3月29日当周A股主要股指下跌，其中科创50下跌3.96%，创业板指下跌2.73%，深证成指下跌1.72%，上证综指下跌0.23%，沪深300下跌0.21%。3月25日-3月29日当周申万一级行业跌多涨少，其中传媒、计算机、电子行业跌幅位居前列，分别下跌9.52%、6.47%、4.43%。石油石化（4.08%）、有色金属（3.72%）涨幅居前。 ⚫ 两市成交额有所下跌，电子板块交投最为活跃：3月25日-3月29日周内两市日均交易额为9408.58亿元，较上周减少13.07%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，3月25日-3月29日当周电子行业成交额为5801.01亿元位居第一，计算机、机械设备位列第二和第三。 ⚫ 上证50动态市盈率历史分位最高：截至3月29日收盘，在A股主要指数中，上证50动态市盈率历史分位最高，当前处于2010年以来约50.74%分位数水平。分行业看，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，基础化工（55.16%）、建筑材料（55.90%）超过历史55%分位数。按行业当前动态市净率所处2010年来历史分位数划分，煤炭、石油石化行业超过历史50%分位数。 ⚫ 投资建议：海外方面，本周多位美联储官员对降息表达谨慎的态度，主要出于对通胀抬头的担忧。3月美国密歇根大学消费者信心指数走高，好于此前市场预期值。美股市场方面，美股主要指数延续震荡上扬，需继续注意阶段性高位波动风险。国内方面，本周A股市场震荡下跌。国家统计局公布1-2月工业企业利润数据。1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%，利润由上年全年下降2.3%转为正增长。3月28日，国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议，要求扎实推动大规模设备更新和消费品以旧换新，以更新换代有力促进经济转型升级和城乡居民生活品质提升。行业方面，建议关注：1）加快发展新质生产力要求下，战略新兴行业及未来行业是产业布局的重点方向；2）大规模设备更新以及消费品以旧换新的政策指引下，工业设备领域中高端化、智能化、绿色化方向有望直接受益。大宗耐用消费品需求向好。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 预期改善仍在途中 关注科技创新投资主线 证监会集中发布四项政策 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3304 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 市场资金流向 ........................................................................................................ 5 3 估值水平 ........................................................................................................................... 6 3.1 主要宽幅指数估值 ................................................................................................ 6 3.2 申万一级行业估值 ................................................................................................ 6 4 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1： 3月25日-3月29日当周主要指数涨跌幅（%）............................................ 3 图表2： 3月25日-3月29日当周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表3： A股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表4： A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表5： 3月25日-3月29日当周申万一级行业成交额（亿元） ............................... 5 图表6： 市场资金流向（亿元） ...................................................................................... 5 图表7： 主要宽幅指数当前估值水平（%） ................................................................... 6 图表8： 申万一级行业当前估值水平 .............................................................................. 7 图表9： 3月25日-3月29日财经要闻 ........................................................................... 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 3月25日-3月29日当周A股主要股指下跌，其中科创50下跌3.96%，创业板指下跌2.73%，深证成指下跌1.72%，上证综指下跌0.23%，沪深300下跌0.21%。 3月25日-3月29日当周申万一级行业跌多涨少，其中传媒、计算机、电子行业跌幅位居前列，分别下跌9.52%、6.47%、4.43%。石油石化（4.08%）、有色金属（3.72%）涨幅居前。 图表1：3月25日-3月29日当周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年3月29日 图表2：3月25日-3月29日当周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年3月29日 -0.21-0.23-1.72-2.73-3.96-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.00沪深300上证综指深证成指创业板指科创50-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰银行环保交通运输基础化工农林牧渔建筑装饰钢铁建筑材料煤炭食品饮料国防军工综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售汽车医药生物非银金融社会服务通信电子计算机传媒 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 1.2 市场成交额 3月25日-3月29日周内两市日均交易额为9408.58亿元，较上周下跌13.07%。 3月25日-3月29日当周主要宽幅指数换手率普遍下跌，其中创业板指跌幅最大，中证500跌幅次之，仅上证50上涨0.82%。 分行业来看，电子板块交投最为活跃，3月25日-3月29日当周电子行业成交额为5801.01亿元位居第一，计算机、机械设备位列第二和第三，成交额分别为4943.13亿元和3256.80亿元。 图表3：A股日成交额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年3月29日 图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：数据截至2024年3月29日 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0000.00.51.01.52.02.53.03.50.00.51.01.52.02.52022/04/292022/05/272022/06/242022/07/222022/08/192022/09/162022/10/142022/11/112022/12/092023/01/062023/02/032023/03/032023/03/312023/04/282023/05/262023/06/232023/07/212023/08/182023/09/152023/10/132023/11/102023/12/082024/01/052024/02/022024/03/012024/03/29上证50沪深300中证500创业板指（右轴） [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 图表5：3月25日-3月29日当