PVC周报

DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货周报—PVC 2024年3月29日 研究员：兰雪 从业证书: F3082195 交易咨询：Z0018543 审核员：唐韵 交易咨询：Z0002422 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 电话021-55275088 电子邮件liucr@eafutures.com 网站http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 观点 PVC产量保持同比高位，4月检修增量比较明显，供应压力或将缓和；下游开工继续恢复过程中，增幅较往年偏缓；外盘报价小幅上涨，周度出口订单中性；近月仍然面临过剩，驱动还需看到社会库存能否去库，小节奏检修季叠加上游原料偏强，短期可能有成本支撑，关注远月机会。 基本面 供给： PVC生产企业开工率80.63%，环比0.49 %，同比7.21 %；其中电石法81.59 %，环比0.47 %，同比13.00 %；乙烯法77.8%，环比0.53 %，同比-9.02 %。PVC产量45.82万吨，环比0.49 %，同比5.27 %。 需求： 下游开工同比偏低，下游样本企业开工率52.48%，环比6.78 %，同比-0.18 %。出口至印度盈亏46.33 元/吨,上期52.12 元/吨。 库存： 本周PVC社会库存60.47万吨，环比0.67 %，同比16.15 %。工厂库存41.92 万吨，环比-3.75 %，同比-0.20 %。 价格与利润： 本周电石法PVC平均现货价格环比-0.88 %至5658 元/吨；乙烯法PVC平均现货价格环比-0.86 %至5795 元/吨。本周乙烯法成本6246.91 元/吨，利润-485.91 元/吨，外采电石法成本6060.5元/吨，利润-520.5元/吨，山东氯碱综合利润-350.64元/吨。 基差与价差： 基差-225 ；（5-9）月差-132 。 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 目录 一、供给 ......................................................................................................................................................................... 3 二、需求 ......................................................................................................................................................................... 4 三、库存 ......................................................................................................................................................................... 6 四、成本与利润 ............................................................................................................................................................. 8 五、基差与价差 ........................................................................................................................................................... 10 基本面要点分析 向上驱动 1. 原油偏强，且PVC外盘报价依旧坚挺； 2. 4月仍有装置春检，供应或环比回落；氯碱装置亏损扩大，有成本支撑。 向下驱动 1. 下游开工仍偏低， PVC社会库存量高位且持续累库 逻辑分析 库存同比高位，近月过剩压力仍大。春检进行时，集中检修的时间聚焦在4月份，届时供需矛盾或将缓和；实质驱动可能要看到社会库存的持续去化，近月有收基差逻辑，9月合约因阶段性利空出尽，震荡区间或将扩大。 观点 价格存底部支撑，整体仍震荡。 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 一、供给 60657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC：周度开工率（%）201920202021202220232024 30323436384042444648501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC：周度产量（万吨）201920202021202220232024 数据来源：隆众 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 二、需求 01020304050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC样本下游开工率（%）201920202021202220232024 0204060801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC:生产企业预售量（万吨）201920202021202220232024 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 -20-1001020301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月PVC净出口季节图（万吨）201620172018201920202021202220232024 01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月PVC铺地制品出口量（万吨）20172018201920202021202220232024 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 三、库存 0204060801001201401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC企业库存+社会库存（万吨）201920202021202220232024 010203040506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC企业库存（万吨）201920202021202220232024 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 0102030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC社会库存（万吨）201920202021202220232024 02468101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC出口订单（万吨）202220232024 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 四、成本与利润 5000700090001100013000150002021-05-072021-07-072021-09-072021-11-072022-01-072022-03-072022-05-072022-07-072022-09-072022-11-072023-01-072023-03-072023-05-072023-07-072023-09-072023-11-072024-01-072024-03-07PVC成本（元/吨）外采电石法乙烯法 -2000020004000600080002021-05-072021-07-072021-09-072021-11-072022-01-072022-03-072022-05-072022-07-072022-09-072022-11-072023-01-072023-03-072023-05-072023-07-072023-09-072023-11-072024-01-072024-03-07PVC利润（元/吨）外采电石法乙烯法 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 -3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1氯碱企业利润（元/吨）201920202021202220232024 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 五、基差与价差 -50005001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC主力合约基差201920202021202220232024 -180-160-140-120-100-80-60-40-2005-9月差 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,0002021-01-042021-03-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-042023-03-042023-05-042023-07-042023-09-042023-11-042024-01-042024-03-04PVC注册仓单 DYQH-W-PVC-20240329 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 上海东亚期货 周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 服务内容-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响