复旦微电机构调研纪要

调研日期: 2024-03-26 上海复旦微电子集团是一家从事集成电路设计、开发、生产和测试的专业公司,成立于1998年。公司于2021年登陆上交所科创板,形成了“A+H”的资本格局。目前,公司已经建立了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线,产品行销30多个国家和地区,广泛应用于金融、社保、汽车电子、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等众多领域。公司的安全与识别产品系列齐全、技术积累深厚,性能可靠。智能IC卡、射频识别读写器RFID/Reader迄今累计出货量超100亿片。公司的智能电表与低功耗MCU产品主控MCU市场占有率超60%,自主研发的高可靠工业级主控MCU实现了核心元器件国产化,累计销售4亿颗。另外,公司的非挥发存储器产品涵盖电可擦除只读存储器(EEPROM)、闪存(NOR/NAND)FLASH非挥发存储器系列,高可靠特性FLASH存储器独具特色。 1、目前公司1xnmFPGA产品客户需求情况?新一代制程产品的研发进度情况,以及28nm亿门级产品的放量节奏对新一代制程产品的节奏是否有指引作用? 答:公司基于1xnmFinFET先进制程的新一代FPGA产品已完成了小批量试制和用户试用,产品研制进展顺利。每一代产品都会大致经历送样试用、导入推广、放量增长的过程。公司也希望新一代的FPGA产品能够有较好的市场表现。 2、公司高可靠业务的增长可持续吗? 3、高可靠FPGA的毛利率会下降吗?国内fab厂的1Xnm工艺、良率如何? 答:公司产品受益于技术先进、质量可靠、用户口碑等多种因素,保持了较好的毛利率水平。FPGA产品作为工业元器件,其毛利率也是随行就市,谱系内的不同产品毛利率也有差异。 2023年度,公司基于多元化供方工艺的产品研发方面做了大量的工作,也取得了一定的效果。 4、2023年年报显示,FPGA及其他产品的成本增幅很高,主要是什么原因? 答:2023年度,FPGA及其他产品的营业成本同比增加45.85%。主要是生产成本提高。2023年销售的产品,有不少是2022年下半年进入生产流程的。当时的产品成本中流片和其他材料、加工费都是较高的。但是该报告期内,成本增幅对毛利率影响可控,总体上,公司FPGA产品毛利率仍然保持较好水平。 5、如何展望2024年的研发费用率? 答:公司注重产品技术研发的投入,每年研发投入都保持较高的水平。2023年度,公司研发投入占营业收入的比例为33.64%。2024年,新技术研发、新产品谱系拓展等方面的工作还需要较大的投入,预计研发投入占比仍将在30%左右。 6、国网、南网的采购相对比较稳健,为何2023年还会大幅下降?电表业务毛利率从50-60%下降到30-40%的原因?怎么 看待2024年的公司MCU业务发展? 答:2023年度,市场需求下降、库存消化、供应过剩等因素对MCU市场影响较大。2024年一季度以来,电表招标情况较好,对MCU业务回暖有较好的支撑。该产品线也在推进白电、车规产品的研发工作,打好质量基础,稳扎稳打。预计2024年MCU业务发展较去年将有所增长。 7、2023年,公司研发人员增加了近300人。其中,本部和华岭各增加了多少? 答:复旦微(单体)新增研发人员220多人,华岭增加研发人员约70人。 8、公司去年安全识别低于预期,主要是什么原因?毛利率水平还会下降吗?有无新的市场亮点? 答:2023年上半年,公司安全识别产品线在智能卡,RFID等的产品有较好表现;但下半年开始,市场变化很快。各子线产品销售情况一般,低于预期。因此,全年安全与识别产品线销售收入约8.63亿元,营业收入同比下降了11.62%。2023年度,SE芯片、首代符合EPC协议的超高频RFID标签芯片都取得了突破。该产品线目前总体上保持在30%至40%的毛利率区间,2024年依然有压力,仍然需要在新产品、新客户上做努力。 更多近期调研情况及重复性问题,可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《复旦微电投资者关系活动记录表》。