中国利郎发布23年业绩,收入同比增长14.8%至35.4亿元,净利润同比增长18.4%至5.3亿元。轻商务业务快速恢复,引领公司收入同比增长14.8%。全年新零售业务销售同比增长17.6%,利润率显著提升。轻商务业务占比提升,驱动全年毛利率改善2.2ppt至48.2%。主系列启动品牌升级,以及22年门店装修计划因疫情推迟至23年发生,全年销售费用同比+1.4ppt至27.0%;管理费用率同比-0.8ppt至5.0%。期末负债增加7亿元至11亿元。期末存货去化顺利。期末存货同比下降6.7%至8.3亿元,平均存货周转天数同比-25天至170天。公司宣布启动多品牌和国际化方向战略。我们维持“增持”评级,预计中国利郎24/25/26年净利润分别为5.88/6.58/7.36亿元,同比分别+10.8%/+11.9%/+11.9%。