该研报探讨了旅游及景区行业的趋势和投资价值。日本旅游启示表明,随着国内旅游收入规模的收缩,旅游消费具有顺周期属性。中国疫后旅游特点显示,出游意愿强劲释放,但受经济影响,量价有所背离。微观视角下,景区经营仍有亮点,相关标的九华旅游、峨眉山A、宋城演艺、黄山旅游、三特索道及天目湖等值得关注。投资建议方面,建议关注客流增长有潜力的个股。