方正中期期货石油化工日度策略

期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 能源化工研究中心 作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于634.3元/桶，0.51%。 【重要资讯】 1、印度买家停止进口委内瑞拉石油。数据情报公司Kpler数据显示，印度今年迄今已收到1000万桶委内瑞拉原油，另有600万桶正在运往途中。 2、欧佩克+代表认为没有必要在下周的审查会议上建议改变石油供应政策，因为上半年设定好的产量配额证明是有效的。由沙特领导的联盟已经同意在6月底之前维持其最新的大约200万桶/日的减产计划。 3、三名业内消息人士表示，俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的生产目标，这符合其对欧佩克+的承诺。 4、高盛：乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击对柴油有利，但对原油影响不确定。由于无人机对俄罗斯炼油厂的袭击，目前约有90万桶/天的炼油能力处于停产状态；中断的持续时间可能从数周到永久性的产量损失不等。随着库存下降，持续3个月100万桶/日的炼油量中断将使馏分油(柴油、航空燃料)的炼油利润率提高1-1.5美元/桶。 【市场逻辑】 OPEC+控产持续支撑原油供需面，同时全球地缘局势动荡提升原油溢价。 【交易策略】 SC原油盘面连续调整后趋稳，建议偏多思路，逢低买入为主，风险点关注加沙停火协议进展。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3709元/吨，-0.13%，持仓量-3835手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3580元/吨，华南3685元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内部分炼厂复产带动开工负荷持续走升，但 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 本周部分炼厂仍有停产及转产计划，或令开工下降。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-20日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.7%，环比增加4%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：随着气温的回暖，沥青现货刚需有所恢复，但南方等地近期将面临大范围降雨天气，并抑制公路项目施工，目前市场开工的项目仍然有限，沥青需求增量相对不足。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，在炼厂降价促销后，炼厂出货有所增长，但社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-25当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为113.5万吨，环比下降2.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为271.5万吨，环比增加3万吨。 【市场逻辑】 成本端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面趋于震荡，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周二，低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2405合约价格上涨47元/吨，涨幅1.39%，收于3429元/吨；低硫燃料油2406合约价格下跌17元/吨，跌幅0.38%，收于4486元/吨。 【重要资讯】 1. 路透社援引三名业内消息人士表示，欧洲某国政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保他们在6月底之前达到每日900万桶的原油产量目标，这符合其对欧佩克及其减产同盟国的承诺。欧洲某国政府已向每家公司提供了具体目标，表明其打算履行减产协议以支撑国际油价的承诺。 2. 数据显示，2024年1-2月，中国保税船用燃料油进口量为58.19万吨，同比上涨27.3%。其中1月进口量为35.92万吨，2月进口量22.27万吨。 【市场逻辑】 近期预计流向东亚的燃料油供应量增加，但高硫燃料油深加工需求叠加发电需求开始回升下，预计高硫燃料油价格走势依然相对偏强；低硫燃料油受供应充裕，需求低迷的影响，低硫燃料油走势紧跟原油或弱于原油波动为主。 【交易策略】 供需与成本影响下，燃料油有望继续延续升势，继续维持多头思路。 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy LPG： 【行情复盘】 2024年3月26日，PG2405合约区间震荡，截止至收盘，期价收于4662元/吨，跌幅0.3%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月25日，4月份沙特CP预期，丙烷621美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷621美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷592美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷592美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。 现货方面：26日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5078元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至4700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至5300元/吨。 供应端：周内，华南、西北以及山东地区均有生产企业检修，另外华南一家炼厂自用增加明显，因此国内整体商品量大幅下滑。截至2024年3月21日，隆众资讯调研全国265家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.99万吨左右，周环比降2.65%。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月21日当周MTBE装置开工率为55.64%，较上周下降6.5%，烷基化油装置开工率为38.94%，较上周下降1.75%。PDH装置产能利用率：65.51%，较上周上涨0.49%。 库存方面：截至2024年3月21日中国液化气港口样本库存量：230.34万吨，较上期增加3.07万吨或1.35%。中国样本企业液化气库容率水平在28.7%，较上期下降1.14%。 【市场逻辑】 当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将震荡偏强运行。 【交易策略】 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 从盘面走势上看，液化气期价震荡偏强，策略上以逢低做多为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2405合约收8213元/吨，跌0.23%，持仓变化-25641手，PP2405合约收7497元/吨，跌0.37%，持仓变化-21420手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡偏弱，国内LLDPE市场主流价格在8130-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7360-7500元/吨，华东拉丝主流价格在7430-7530元/吨，华南拉丝主流价格在7380-7550元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至3月21日当周，PE开工率为81.52%（-1.43%），PP开工率78.77%（-0.84%）。 需求方面：3月22日当周，农膜开工率52%（+5%），包装53%（持平），单丝42%（+1%），薄膜45%（持平），中空49%（+2%），管材45%（+3%）；塑编开工率48%（+2%），注塑开工率51%（+3%），BOPP开工率51.5%（+1.04%）。 （3）库存端：2024-03-26，两油库存84.50万吨，较前一交易日环比-2.00万吨。截止3月22日当周，PE社会贸易库存20.78万吨（-0.104万吨），PP社会贸易库存4.3128万吨（+0.2343万吨）。 【市场逻辑】 根据装置检修计划来看，PE检修规模有所减少，供应存小幅回升压力，PP装置检修仍相对集中，但成本端油价近期回调，支撑有所弱化。 【交易策略】 短期区间震荡调整，注意成本端油价波动。 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周二，苯乙烯上涨，EB05收于9296，涨71元/吨，涨幅0.77%。 现货市场：多空僵持，现货跟随期货窄幅上涨，江苏现货9370/9390，4月下9410/9420，5月下9380/9390。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，地缘冲突仍在，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端：装置检修集中，开工维持低位运行。安徽嘉玺35万吨3月21日附近重启，华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划3月底检修，古雷石化60万吨3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修，广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；浙石化120万吨装置3月7日停车当前正在重启，另一条60万吨3月11日停车重启待定，再一条60万吨低负荷生产。截止3月21日，周度开工率57.70%（-1.56%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月21日，PS开工率55.20%（-2.51%），EPS开工率51.09%（-5.30%），ABS开工率61.67%（-3.26%）。（4）库存端：截止3月20日，华东主港库存22.73（-0.72）万吨，本周期到港3.66万吨，提货4.38万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.11万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 【交易策略】 做多。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货研究院 石油化工日度策略 Petrochemical Industry Daily Trading Strategy 期货市场：周二，合成橡胶震荡，BR2405收于13425元/吨，跌115元/吨，跌幅0.85%。 现货市场：华东现货价格13500（-0）元/吨，市场交投气氛平淡，持货商报盘让价，实单商谈。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月21日，开工59.78%（-2.02%），茂名石化5万吨3月20日停车，辽阳石化3万吨3月23日停车10天左右，盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化7万吨计划4月初停车。截止3月13日，港口库存3.13万吨（-0.37万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日