贵金属日评

行业贵金属日评 2024 年 3 月 27 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)020-38909340hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储官员对降息观点不一，美元指数和美债利率窄幅波动，供应疑虑推动原油价格上涨，抗通胀需求一度推高金银价格，但市场交易者在美国 2 月 PCE 物价数据公布前决定保持谨慎态度，伦敦黄金继续在 2070 美元/盎司附近偏强运行，人民币汇率贬值使得国内金银走势相对强势。本周关注美联储官员表态、美国 2月份 PCE 物价(周五)和中国 3 月 PMI(周日)。 中线行情： 伦敦黄金伦敦黄金突破 2020 年 8 月份以来的五重顶 2080 美元/盎司，上涨空间彻底打开。从基本面看，美国经济数据季节性走弱趋势或延续至 4 月份，美联储在 3 月会议上确认年内降息 75BP 并讨论放缓缩表步伐事宜，瑞士央行意外降息意味着欧美央行将开启降息进程，黄金价格短期内有继续上涨动能；但短期内巨大涨幅本身也带来获利回吐隐患，特别是考虑到美国经济韧性犹存和通胀形势反复情况。从技术面看，短期内伦敦黄金在 2200-2220 美元/盎司附近或存在阻力，年内上涨目标位则可定在 2350-2400 美元/盎司一线。我们预计 2024 年人民币对美元汇率或在 7.1-7.4 附近窄幅运行，人民币金价大体上跟随美元金价偏强运行，上海黄金年内目标位 550-570 元/克。 二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件/数据 1、美联储决策者表示，他们仍相信美国通胀将会回落，但同时也承认围绕这一争论的谨慎情绪升温。美联储理事库克表示，美联储在决定何时开始降息时需要谨慎行事，称她的多位同僚都提到过早放宽货币政策的风险与过慢放宽货币政策的风险目前基本平衡。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，住房通胀粘性仍令他感到意外，但他也认为这部分通胀将会缓解，他预计今年将降息三次。 2、中国央行行长潘功胜表示，未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，将结合调控形势需要，灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，强化逆周期调节力度，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量。 3、欧洲央行首席经济学家连恩在播客中表示，欧洲央行越来越相信薪资增长正在放缓，正回到更正常的水平；一旦欧洲央行更加相信薪资增长正在放缓，通胀率确实如预测的那样正在回到 2%的目标，它就可以开始讨论降息了。 4、三位行业消息人士称，俄罗斯政府已下令各公司在第二季度减少石油产量，确保它们在 6 月底前达到 900 万桶/日的产量目标，以兑现俄罗斯对 OPEC+的承诺。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com