航运周报：现货提涨，主力移月

航运周报20240326现货提涨，主力移月东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评集装箱运价截至3月22日，SCFI综合指数收于1732.57点，环比下跌2.3%。其中SCFI（欧线）收于1943美元/TEU，环比躞蹀1.4%。周一最新SCFIS（欧线）收于2153.34点，环比下跌11.6%，基本符合市场预期。现货提涨、交易限制放松，近期欧线交易情绪高涨。欧线多合约上涨，远月合约重心大幅上移，而EC2404涨幅相对有限。此前，巴以谈判存在不确定性，但市场认为中短期达成停火协议的可能性依然存在，届时红海复航，市场供需将再度恢复到过剩状态，远月合约并未完全计价绕行的影响，欧线远期曲线呈深度back结构。但在巴以多轮谈判无疾而终，斋月即将结束之际，冲突在短时间内解决的概率大幅下降，对绕行影响的重新计价推动了远期曲线的平坦化转变，远月合约重心上移。上周以来，多家船企陆续提涨4月船期报价，提涨力度较大，涨幅在200-1000美金/箱不等，但如果维持当前运力水平，不增加空班比例，涨幅完全落地的难度较大，但不能排除部分落地的可能性。但按以往数据，4月运价趋势以企稳为主，涨幅相对有限，加上目前运价远水平远高于成本，欧线4月走势有不确定性。保守估计，在企稳逻辑下，EC2404交割结算价或落在1900-2000之间，但若涨幅部分落地，EC2404估值落在2100往上的概率依然存在。EC2406仍在增仓阶段，加上4-6贴水结构影响，06仍然存在向上的空间，短期可关注多06和4-6反套的策略。需要注意的是，虽然巴以冲突短期解决的可能性下降，但仍然不能排除红海复航的可能，消息面对06的扰动依然存在，建议继续关注巴以局势和现货市场的变化。 周内行业要闻回顾1.美国中央司令部（CENTCOM）称中国公司所拥有且运营的油轮被袭击造成起火，所幸没有人员伤亡的报告。美国军方表示，一艘中国公司所拥有的油轮在也门附近遭到胡塞武装发射的弹道导弹攻击，表明胡塞武装进一步加强了对红海航运的打击，继续支撑集运和油运费率。这艘挂有巴拿马国旗、由中国拥有和运营的“HUANGPU黄埔”号，在本周六发出了遇险信号。美国中央司令部（CENTCOM）在社交媒体平台X上于周日早些时候发表的声明中表示：“未报告有人员伤亡，船只恢复了航线。”2.今年4月15日，THE联盟将恢复去年11月因淡季而取消的亚洲-美国东海岸EC4/SUEZ1航线，新挂靠港序为：高雄-厦门-盐田-盖梅-新加坡-诺福克-萨凡纳-查尔斯顿-纽约-新加坡-高雄。新航线将部署13艘运力为13000～14000TEU的集装箱船，首航将由14080TEU的“YMWarmth”轮执行。此外，今年4月19日，THE联盟将恢复去年10月取消的美西航线PN3。PN3航线新增挂靠香港和海防，新挂靠港序为：香港-海防-盐田-上海-釜山-温哥华-塔科马-釜山-高雄。新PN3航线将部署8艘船舶，由HMM和阳明海运运营，首航由运力13788TEU的“HMMAquamarine”轮执行。3.近日，多家船司宣布恢复此前暂停的亚洲-北美航线服务。在THE联盟宣布恢复两条跨太平洋航线后，马士基(MSK)也宣布通过重启TP20航线，完善其亚洲-美国东海岸服务网络。马士基发布公告，宣布将从4月中旬开始重新运营TP20，从北到南直接覆盖大中华区，前往纽瓦克(Newark)、巴尔的摩(Baltimore)和休斯顿(Houston)。马士基表示，作为一项独立航线，TP20将提供稳定的每周服务和有竞争力的过境时间。马士基TP20航线的挂靠港口港顺序为青岛-上海-盐田-巴拿马运河-纽瓦克-巴尔的摩-休斯敦-巴拿马运河。将于4月21日由“MaerskWallis”号在青岛港首航。 航运市场重点高频价格监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院单位最新价上一期周度环比月度环比年度同比SCFI综合指数2009年10月16日=100017331773-2.3%-17.9%90.7%SCFI：上海-欧洲美元/TEU19431971-1.4%-22.5%119.8%SCFI：上海美西美元/FEU36213776-4.1%-22.8%213.5%SCFI：上海-美东美元/FEU48425252-7.8%-21.0%137.6%SCFIS：欧洲航线2020年6月1日=100021532437-11.6%-26.7%134.8%SCFIS：美西航线2020年6月1日=100020302076-2.2%-6.5%191.1%FBX综合指数美元/FEU26172985-12.3%-22.2%70.3%FBX：中国-欧洲美元/FEU32093473-7.6%-29.5%140.4%FBX：中国-美西美元/FEU39344082-3.6%-18.2%287.2%FBX：中国-美东美元/FEU53765411-0.6%-19.9%153.2%Clarksons租船指数点96.194.41.9%7.6%-105.5%BDI指数点241923771.8%53.0%55.1%BCI指数点40894314-5.2%70.8%106.9%BPI指数点2298189321.4%41.6%31.6%BSI指数点133813161.7%26.5%2.0%BHSI指数点7837642.5%38.1%13.8%C3：图巴朗-青岛美元/吨28.531.0-7.9%15.7%45.9%C5：西澳-青岛美元/吨12.212.2-0.6%26.1%42.3%低硫燃料油美元/吨6306024.5%2.1%17.6%高硫燃料油美元/吨4804496.9%10.5%22.3%船用柴油美元/吨8057753.9%0.8%7.6%高低硫燃油价差美元/吨150158-4.9%-17.9%4.5%集装箱海运干散货运输燃油价格 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI）XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数0200040006000800010000120001400019/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU）上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU）02000400060008000100001200020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/02SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港)2020年6月1日=1000020004000600080001000012000140001600021/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03远东-欧洲远东-美西美元/FEU05010015020025030035040045050019/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/12集装箱租船指数点 集运欧线期货走势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化-1500-1000-50005001000150020000500100015002000250030003500400023/0823/0923/1023/1023/1123/1223/1224/0124/0224/0324/03SCFIS:欧洲航线(基本港) 点主力合约结算价点基差（现货-期货，右轴）2020年6月1日=1000-300-200-100010020030040050060070023/0823/0923/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1223/1224/0124/0124/0224/0224/0324/032404-24082408-241205001000150020002500300023/1023/1023/1023/1123/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/0224/0224/0324/0324/03欧线集运2404欧线集运2406欧线集运2408欧线集运2410欧线集运2412点010000020000030000040000050000060000070000024/0324/0324/0324/0324/0224/0224/0224/0224/0124/0124/0124/0124/0124/0123/1223/1223/1223/1223/1223/1123/1123/1123/1123/1123/1023/1023/1023/10持仓量成交量手 集装箱海运基本面——关键枢纽监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院苏伊士运河集装箱船通行情况好望角集装箱通行情况巴拿马运河新船闸通行情况加通湖水位监测02004006008001000120014001600180002040608010012014016023/0323/0323/0423/0523/0623/0623/0723/0823/0823/0923/1023/1023/1123/1223/1224/0124/0224/0324/03苏伊士运河集装箱通行（艘）苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1001502002503003504004505002025303540455023/0323/0323/0423/0523/0623/0623/0723/0823/0823/0923/1023/1023/1123/1223/1224/0124/0224/0324/03巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘）巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU）051015202523/0923/1023/1023/1023/1023/1023/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/0224/0324/0324/0324/03东向西向艘74767880828486889020/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/02英尺 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%）集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%）12000013000014000015000016000017000018000019000040000045000050000055000060000065000070000022/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/