策略周报：关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化

关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化 挖掘价值投资成长 2024年03月26日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（3月18日-22日）国证2000、创业板综、中证1000表现居前，涨幅分别为1.51%、0.84%、0.72%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（9.4%）、农林牧渔 （4.49%） 、 综 合 （3.15%） 、 计 算 机 （2.49%） 、 社 会 服 务（2.24%）。跌幅前五分别是建筑材料（-2.59%）、医药生物（-2.13%）、有色金属（-2.08%）、家用电器（-2.02%）、非银金融（-1.59%）。 《A股持续修复具备三项积极因素支持》2024.03.22 《A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道》2024.03.18 本周（3月18日-22日）主力资金净流入居前的概念板块分别是铜缆高速连接（本周净流入24.58亿）、Kimi概念（本周净流入16.09亿）、知识产权（本周净流入13.07亿）、数字阅读（本周净流入10.88亿）、数据要素（本周净流入10.43亿）。 北向资金本周成交净买入-77.76亿元。资金净流入规模前三名分别为立讯精密（9.36亿元）、长安汽车（6.1亿元）、云赛智联（5.17亿元）。 两融资金方面，截止3月21日，本周融资净流入297.5亿元，两融余额为15488.62亿元。行业层面，医药生物（40.24亿元）、计算机（34.35亿元）、电子（30.73亿元）净买入居前。个股层面，药明康德（11.36亿元）、卧龙电驱（5.79亿元）、紫金矿业（5.07亿元）净买入居前。 本周观点：市场反弹力度逐渐降低，海外方面降息仍然变数较大，2年期美债收益率跌4.1个基点报4.604%，10年期美债收益率跌6.8个基点报4.206%，同时国际局势继续变化，英美准备对中国电动汽车进行反补贴调查。国常会近期表示要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策持续推进地方债务风险防范化解工作，3月22日，国务院召开防范化解地方债务风险工作视频会议，表示加大清理拖欠企业账款力度，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险，地产如何稳妥托底将是接下来经济重心。发改委表示将在7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场。《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》发布后，在促进国有资本保值增值、推动资本市场平稳发展的同时，也将为我国养老保险制度的改革以及经济结构的转型带来积极影响。重点关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历....................................................................................................72.1.工业增加值与PPI背离，利润端或承压.......................................................82.2.制造业和基建投资进入发力期，地产仍偏弱...............................................92.3.消费：消费升级和以旧换新或为后续增长点..............................................123.全球财经大事概览..........................................................................................133.1英伟达宣布推出最新AI芯片，成本和能耗较前代改善25倍..................133.2中国百强企业分化加剧，发展新模式初显..................................................153.3美国2月成屋销售环比9.5%，创一年以来最大月度增幅..........................17 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：工业增加值同比增速持续上行..............................................................8图表14：工业增加值同比增速与PPI背离 ..........................................................9图表15：固定资产投资三大类..............................................................................9图表16：1-2月细分行业制造业投资累计同比增速（%）...............................10图表17：制造业大规模设备更新行动主要内容................................................10图表18：住宅开发投资完成额加速下行............................................................11图表19：商品房库存升至高位............................................................................11图表20：土地溢价率处于低位............................................................................12图表21：商品房销售面积和销售额降幅较大....................................................12图表22：各线城市住宅价格全面下行................................................................12图表23：房企资金来源减少................................................................................12图表13：社零同比增速回落................................................................................13图表14：升级类商品销售回暖............................................................................13图表26：一至五代NVIDIA NVLink规模性能..................................................13图表27：NVIDIA GB200 NVL72规格..................................................................14图表28：2019-2023年商业地产百强代表企业经营性物业持有及运营面积均值及同比增速 ..................................................................................................15图表29：2019-2023年商业地产百强代表企业资产负债率均值.....................16图表30：2022-2023年CMBS/CMBN、类REITs产品按底层资产细分的发行量占比..................................................................................................................16图表31：美国现有房屋销售总数反弹................................................................17 1.