早盘提示

Morning session notice 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2024年3月22日星期五 观点概览 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 【行情复盘】 周四沪指小幅下跌0.08%，期指除IH持平外均回落。成交持仓方面，IF、IC成交持仓均上升，IH、IM成交持仓则下降。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业下跌较多，涨跌差异仍变动不大。结合行业在指数中所占权重看，银行继续带动300和50，电力设备拖累四大指数，同时医药生物拖累500和1000。资金方面，主要指数和陆股通北上资金均流出。消息面上看，央行今日公开市场操作小幅净回笼流动性10亿元，短端资金成本维持低位附近，期指市场基本不受影响。财政部数据显示，1-2月全国财政收入同比下降2.3%，支出增长6.7%。其中增值税、个人所得税等均下降。预算外收入中土地出让金收入与去年持平。国家领导人强调坚持高质量发展，提高自主创新能力，继续做大做强先进制造业。总体上看，国内经济仍为修复趋势，再通胀方向不改，产出稳中有升、基建投资持稳、外需持续改善，但地产仍偏弱。海外方面，美联储会议显示其态度总体偏鸽派，市场或继续将6月降息计入价格，美股加速上涨，上行趋势不变。股票市场情绪维持稳定，风险偏好变动不大。 国内经济基本面小幅利多市场。预计经济维持修复趋势，潜在支持效果不变。货币政策短期转向观望，财政政策将加大扩张，也有利于基本面改善。市场情绪转向观望。海外消息和外盘表现仍继续偏利多。风险偏好影响不大。中长期来看，股指向基本面有所回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。 策略方面，主要指数近期震荡为主，已有多头仓位暂继续持有，短线关注IC和IM，中期焦点仍在IF和IH。套利方面，IF和IH近月出现升水，关注是否有正套机会。主要交易机会仍是远端价差回归季节性后的跨期正套，继续关注季月合约空间。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数反弹，暂时维持观望并等待长期逻辑确认。 【行情复盘】 周四现券收益率全面下行，国债期货除TL下跌外均上涨。成交持仓方面，四个品种期债成交持仓全面上升。 【重要资讯】 一级市场方面，国开行3年、10年期金融债中标收益率分别为2.2210%、2.3400%。进出口行3年(230313Z12.IB）、3年(220303Z21.IB）、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.1122%、1.9280%、2.2786%、2.4534%。消息面上看，央行今日公开市场操作小幅净回笼流动性10亿元，短端资金成本维持低位附近，期债市场基本不受影响。财政部数据显示，1-2月全国财政收入同比下降2.3%，支出增长6.7%。其中增值税、个人所得税等均下降。预算外收入中土地出让金收入与去年持平。国家领导人强调坚持高质量发展，提高自主创新能力，继续做大做强先进制造业。总体上看，国内经济仍为修复趋势，再通胀方向不改，产出稳中有升、基建投资持稳、外需持续改善，但地产仍偏弱。海外方面，海外方面，美联储会议显示其态度总体偏鸽派，市场或继续将6月降息计入价格，美债收益率再度下行，人民币汇率稳定。国内风险资产价格稳中有涨，避险情绪下降为主。 【市场逻辑】 国内经济基本面小幅利空市场。预计经济继续稳定修复，仍为潜在利空。货币政策短期转向观望，财政政策将加大扩张，有利于经济基本面改善，增加长端国债供给为潜在阶段利空需警惕。海外政策变动宽松为主，有利于市场表现。避险情绪影响较弱。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面影响。 沪铅主力合约回调，铅在15800-16200区间上沿附近波动，反弹乏力，继续原有震荡格局。近期库存内降外增。铅供需均偏弱，外盘引导偏弱。 【行情复盘】 据外电3月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年1月，全球精炼镍产量为31.17万吨，消费量为27.87万吨，供应过剩3.3万吨。 美元指数反弹，瑞士央行意外降息，有色金属涨跌互现。印尼矿山配额继续审批中有进展，镍价显著回调。供应来看，镍生铁3月产出预期回升，但印尼镍矿审批进度令生产回升节奏受到影响。我国预期3月精炼镍延续显著增长，预期同比增长超40%，我国精炼镍进出口1-2月均出现回落。需求来看，镍价近期显著回调后市场需求有所好转。硫酸镍减产供应偏紧，价格偏强运行，较镍豆升水并可能继续扩大，下游需求回升，MHP系数偏强运行，成本支撑强。不锈钢2月产量下滑，3月排产有显著的同比环比增长，近期库存波动。国外精炼镍显性库存目前7.6万吨上方，国内现货继续有所累库。 沪镍整理，关注13.5万元附近支撑，若近期企稳反弹则上观14万元及前高。印尼镍矿审批有进展发布，近期镍生铁松动，但硫酸镍依然偏紧。美元指数波动反复影响节奏。 不锈钢主力合约波动，收于13655，涨0.26%。 【重要资讯】 不锈钢现货价格持平。3月21日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦14300，平；太钢天管14200，平；甬金四尺14000，平；北港新材料13650，平；德龙13650，平；宏旺13700，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢，张浦24600，跌400。2024年3月21日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存120.18万吨，周环比下降2.25%。其中冷轧不锈钢库存总量72.89万吨，周环比下降0.24%，热轧不锈钢库存总量47.28万吨，周环比下降5.19%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存呈现小幅降量，其中以200系、400系资源消化较为主。本周市场到货不多，周内现货行情走跌，下游观望情绪较浓，以刚需采购为主，叠加部分前期订单交货去库，因此本期全国不锈钢社会库存小幅降库。 【交易策略】 不锈钢整理，短期支撑看13500，上档继续关注13900、14400。印尼矿端审批方面有进展引发调整，镍生铁近期价格企稳。不锈钢相对镍走强。关注现货库存变化。 【行情复盘】 多关于潜在通胀路径和劳动力市场方向的见解。 【行情复盘】 节前受房地产相关消息带动，市场对保交楼的期待升温，玻璃作为竣工前门窗安装所必需的材料，受到资金的关注。若节前市场预期过高，春节累库往往引发盘面价格调整，具有一定的规律性。终端冬储原片耗用之后，短期关注下游春季补库时点。 夜盘国内SC原油低开震荡，主力合约收于627.9元/桶，-0.6%。 美联储议息会议结果落地后宏观情绪有所回吐，同时俄罗斯炼厂计划调整检修时间以保持成品油供给，缓解炼厂因袭击而遭受的产能损失。 西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 随着装置检修增加，甲醇供应有望收紧，但下游需求提升空间较为有限，港口库存降至低位，短期市场面临压力不大。 甲醇期货高位震荡运行，暂时关注2550一线支撑，低位多单可逢高适量减持。 PVC期货盘面小幅低开，重心冲高后回落，最高向上触及6048，不断刷新近期高点，随着资金减仓，期价逐步回落，跌破6000整数大关。隔夜夜盘，期价弱势松动。 【重要资讯】 【市场逻辑】 烧碱期货震荡整理运行，盘面小幅低开低走，重心弱势下探后逐步企稳，上破五日均线，并回到2700关口附近，收复前一交易日部分跌势。隔夜夜盘，期价小幅上探。 【重要资讯】 烧碱期货、现货市场联动性减弱，尽管期货偏弱整理，但对现货市场影响较为有限。国内液碱现货市场气氛平稳，整体成交尚可，大部分地区32%液碱价格稳定，少数地区价格继续上涨。山东32%离子膜碱市场主流价格800-845元/吨，折百价为2500-2641元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于小幅贴水状态，基差较前期出现明显收敛。随着装置计划内检修陆续落地，部分产量损失，烧碱货源供应有所收紧。全国20万吨及以上样本企业厂库库存为38.76万吨（湿吨），环比缩减9.89%，高于去年同期7.41%。其中，山东区域20万吨及以上样本企业厂库库存为17.67万吨，环比下滑2.9%。液氯市场维稳运行，山东大部分地区价格与前期持平，东营部分氯碱装置降负荷运行，液氯外销量减少，带动价格略上涨，液氯槽车主流成交价格400-500元/吨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利增加。液氯、液碱价格上涨，氯碱企业盈利情况好转，部分低负荷运行装置恢复满负荷运行。全国主要地区样本企业平均开工率为88.76%，与前期基本持平。下游市场刚需采购稳定，对烧碱价格接受程度尚可。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调30/吨至760元/吨，明日开始执行。烧碱主力下游氧化铝减产与复产共存，随着铝土矿供应增加，多地区氧化铝企业复产推进，耗碱量稳中有升。 氯碱装置检修增加，下游刚需采购稳定，市场步入去库阶段，下游订单采购价连续上调形成一定利好。 夜盘，SA2405合约小幅波动，截止至收盘，期价收于1840元/吨，涨幅0.22%。 当前纯碱装置开工整体较为稳定，产量依旧维持在较高水平，整体供应充足。下游需求相对较为稳定，纯碱库存小幅增加，较高库存抑制期价上涨空间，下方成本端支撑较强，短期下行空间相对有限，期价将低位运行。 下降，持仓小幅下降。 【重要资讯】 周四国内尿素现货市场延续下跌，主流地区报价下调0-30元/吨，多数成交在低端。供应方面，预计下旬开工回升，目前产能利用率80%左右，日产回升至18万吨/日以上，泉盛、兰花、金象、和宁、华鲁预计下旬陆续恢复，部分企业4月计划检修。本周企业预收订单环比减少1.42，至4.29天，企业前期订单兑现，新单不佳。11月发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，12月交易所继续降温，政策端偏空，节前发改委开会未提及出口政策变动。1月印度国内从产量从去年同期的262万吨，上升至287万吨，2月有所下降。印度RCF公布招标，开标3月27日，船期至5月20日，国内本轮参与难度较大。 【市场逻辑】 从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，下周印标开标仍有扰动。 【交易策略】 技术上，月初冲高回落有短期见顶迹象，近期下行有所加速，跌幅收回出口传言所有上涨，近两日跌势放缓。05合约时间上无法赶上本轮印标出口，偏空参与，后市可以等待基差扩大给与更好的09参与机会，在尿素现货补跌后，09合约存在与23年类似行情可能。 【行情复盘】 沿海豆粕现货价格涨跌情况：南通3550（90或2.60%），天津3660（100或2.81%），日照3600（100或2.86%），长沙3680（60或1.66%），防城3610（110或3.14%），湛江3580（60或1.70%）。 【市场消息】 巴西作物机构Conab下调巴西大豆产量预测260万吨，至1.46858亿吨； 2024年3月19日进口大豆竞价交易结果：计划投放22.5537万吨，成交