金属期权日报

期权研究 2024年3月25日星期一 【基本面信息】铜：价格层面，美联储表态偏鸽在一定程度上提振市场情绪，国内政策进入观察期。产业上看，短期国内铜库 存边际有所转向，冶炼厂检修预期减产。 卢品先投研经理lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z00155410755-23375252 铝：华东市场交投意愿谨慎，成交偏弱;华南市场出货氛围略好转，低价现货好成交;中原市场交投情绪好，成交尚可。 锌：信息方面，Glencore由于强降雨暂停年产23万吨的McArthur River铅锌矿。秘鲁锌矿商Volcan因许可证问题从上周二起停止其在秘鲁中部的San Cristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山的生产活动，最长可达30天，涉及精矿含锌量1万吨左右。 【期权分析及策略建议】 （1）铜期权 标的行情：沪铜（CU2405)近两个月宽幅震荡但振幅渐窄，且低点逐渐升高高点逐渐突破，近两周快速上行，突破前期高点后高位宽幅震荡，跌幅0.25%报收于72340。 changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍期权研究员 期权分析：期权隐含波动率报收于15.69%（-1.48%），高位快速下降跌破上轨道线；期权持仓量PCR报收于0.81（+0.06），低位宽幅震荡。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CU2405，B_CU2405C70000，B_CU2405C71000和S_CU2405C74000，S_CU2405C75000。（2）铝期权 标的行情：沪铝(AL2405)近一个月偏多头震荡上行，上有前期高点压力，涨幅0.52%报收于19510。 期权分析：期权隐含波动率报收于13.66%（-0.81%），高位宽幅震荡；期权持仓量PCR报收于0.84（+0.02），自高位大幅下跌后低于1窄幅震荡。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AL2405，S_AL2405P19300@10，S_AL2405P19400@10和S_AL2405C19500@10，S_AL2405C19600@10。（3）锌期权 标的行情：沪锌(ZN2405)近一个月低位反弹震荡上行，上周遇前期高点后宽幅震荡，跌幅0.38%报收于21230。期权分析：期权隐含波动率报收于14.57%（-1.09%），高位回落至历史平均水平；沪锌期权持仓量PCR报收于1.07（+0.14），较高位置盘整。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZN2405，S_ZN2405P21000，S_ZN2405P21200和S_ZN2405C21400，S_ZN2405C21600。（4）黄金期权 标的行情：黄金(AU2406)近一个月快速上涨后于前两周高位盘整，上周末大幅上涨后再次回落，涨幅0.55%报收于514.58。 期权分析：期权隐含波动率报收于13.52%（-0.76%），高位大幅回落；期权持仓量PCR报收于1.88（+0.16），高位宽幅震荡。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AU2405，S_AU2406-P-504@10，S_AU2406-P-512@10和S_AU2406-C-520@10，S_AU2406-C-528@10。 （5）铁矿石期权 标的行情：铁矿石(I2405)近一个月持续大跌破位下行，跌破近半年以来低点后止跌反弹，市场整体表现为弱势多头行情，涨幅1.37%报收于851.0。 期权分析：期权隐含波动率报收于36.63%（-1.88%），高位回落跌破上轨道线；期权持仓量PCR报收1.20（-0.06），持续回落。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如I2405，S_I2405-P-840@10，S_I2405-P-850@10和S_I2405-C-870@10，S_I2405-C-880@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构