资金面走弱，A股止步周线五连涨

股指：震荡2024年03月24日 本周（03.18-03.22），沪深京三市日均成交额10761亿元，环比上周(10315亿元)增加446亿元，市场成交所有放量。中国资产全面多数收跌，仅A股中证1000、中证2000飘红。本周一级行业中共12个上涨（上周23个），18个下跌（上周7个）。涨幅居前行业有传媒8.92%、农林牧渔4.51%、计算机3.51%，跌幅居前的行业有建材、医药等。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大5.5个BP。资金流向方面，北向资金本周转为净流出，净流入总额77.76亿元。通过ETF入场的资金呈现退潮态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加5亿份，跟踪中证500的ETF份额减少3.4亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少5亿份。 ★下周观点：关注3月PMI数据以及房地产政策 A股在连续5周上涨后，本周出现回落。我们认为有几方面原因：一是外围市场流动性拐点的预期再次发生变化，市场对于日本央行加息以及美联储议息会议对于流动性影响的解读偏鹰，因此我们看到港股和中概受此影响明显回落。二是市场对于前两月超预期的经济数据脱敏，自下而上逻辑导致的小票行情仍如火如荼。中证2000与大盘股指的分化表明资金仍不断涌入AI等热点领域。这对于大盘股指形成虹吸效应。展望后市，我们认为财政发力将逐渐拉动PPI即生产端价格回暖，企业利润或将有所修复。因此大盘股或相对占优，而小盘股或面临挤泡沫的过程。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：资金面走弱，A股结束周线五连涨...................................................................................................41.2宽基指数：A股全面收涨...................................................................................................................................................71.3一级行业：多数行业收跌..................................................................................................................................................71.4市场风格：大盘价值占优..................................................................................................................................................81.5基差：四大股指期货基差回落..........................................................................................................................................82、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................92.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................92.2一级行业估值......................................................................................................................................................................92.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................102.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................113、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................123.1利率与汇率........................................................................................................................................................................123.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................123.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................134、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................144.1供给端：生产端积极信号渐显........................................................................................................................................144.2消费端：商品房成交季节性偏弱....................................................................................................................................154.3通胀观察：农产品价格回落，通胀走低........................................................................................................................165、风险提示.............................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：中国权益资产多数收跌....................................................................................................................................................................7图表2：本周一级行业12涨18跌，传媒领涨.............................................................................................................................................7图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘....................................................................................................................................8图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................8图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................8图表6：近6个月IC基差..............................................................................................................................................................................8图表7：近6个月IM