电力设备及新能源行业周报●电力设备及新能源：《2024年能源工作指导意见》发布，上海竞配4.3GW深远海

2024年03月24日 电力设备及新能源[Table_InvestRank]推荐（维持） 《2024年能源工作指导意见》发布，上海竞配4.3GW深远海 分析师 核心观点： 周然：（8610）80927636：zhouran@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130514020001 ⚫估 值 分 析 ：估 值 已 处 于 历 史 低 位 ， 预 期 收 益 率 明 显 增 高 。2024年3月22日 ，电 力 设 备 与 新 能 源 行 业（CI）市 盈 率（TTM）为19.77倍 ，为10年 历 史 估 值 分位 点 的3.33%，处 于 历 史 底 部 区 域 。分 子 行 业 看 ，2024年3月22日 ，电 网/储能/太 阳 能/新 能 源 车/风 电 行 业 的 市 盈 率 分 别 为18.33倍/20.86倍/11.76倍/22.44倍/28.41倍 ， 为10年 历 史 估 值 分 位 点 的7.75%/3.41%/3.73%/4.47%/48.43%。 研究助理段尚昌：（8610）80927653：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn ⚫行 业 数 据 ：1）锂 价 企 稳 回 升 。Wind数 据 显 示,截至3月22日，碳 酸 锂11.27万 元/吨 （+0.40%） ； 三 元622前 驱 体7.95万 元/吨 （0.00%） ， 磷 酸 铁 锂 前 驱体1.06万 元/吨 （+1.93%） ； 三 元622正 极13.40万 元/吨 （0.00%） ； 六 氟 磷酸 锂7.10万 元/吨（+1.43%）。2）光 伏 ：产 业 链 价 格 进 入 景 气 下 行 周 期 。Solarzoom数 据 显 示 ，随 着 产 能 释 放 ，原 材 料 一 线 厂 商 硅 料 成 交 价 自2022年 底 开 始 一 路下 行 。硅 料 正 式 进 入 降 价 周 期 ，中 下 游 产 业 链 价 格 同 步 反 馈 。截 至3月20日 ，特 级 致 密 硅 料70元/千 克 （-2.8%）；单 晶210硅 片1.90元/片（-5.0%）；单晶210硅 片2.7元/片 （-3.6%） ； 单 晶PERC182电 池 片0.38元/W（0.00%） ；单 晶PERC210电 池 片0.38元/W（0.0%） ； 单 晶PERC组 件 单 面0.88元/W（0%） ； 镀 膜 玻 璃3.2mm25.5元/平 方 米 （0%） ；EVA胶 膜7.35元/平 方 米（0%） 。 黄林：（8610）80927627：huanglin_yj@chinastock.com.cn ⚫重 要 新 闻 ：1）2024年 能 源 工 作 指 导 意 见 发 布 ；2）国 网 山 东 电 力 上 线 虚 拟 电厂 运 营 服 务 平 台 ；3） 上 海2024海 上 风 电 竞 配 ；4） 华 能 玉 环2号 海 上 风 电 项目EPC总 承 包 工 程 海 底 光 电 复 合 缆 中 标公 示 ；5）土 耳 其 对 华 光 伏 组 件 反 倾 销案 作 出 反 规 避 终 裁；6）美 国 政 府 下 调 电 动 汽 车 普 及 率 目 标。 ⚫重 要 公 告 ：1）宁 德 时 代 、科 陆 电 子 、东 方 电 缆 、金 盘 科 技 、四 方 股 份 发 布2023年 年 度 报 告 ；2）科 陆 电 子发 布 关 于 全 资 子 公 司 出 售 资 产 的 公 告 ；3）东 方 电 缆 、金 盘 科 技 发 布 关 于2023年 度 利 润 分 配 方 案 的 公 告4） 金 盘 科 技 发 布 关 于 公 司全 资 子 公 司 签 订 智 能 制 造 项 目 及 数 字 化 工 厂 项 目 合 同 的 自 愿 性 信 息 披 露 公告 ；5）日 月 股 份 发 布 关 于 转 让 控 股 公 司 部 分 股 权 的 公 告 ；6）晶 澳 科 技 发 布 项目 投 资 公 告；7）天 合 光 能 发 布 股 权 转 让 公 告 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫最 新 观 点 与投 资 建 议 ： 2、【银河电新】行业周报_电新行业_两会聚焦新能源高质量发展，以新质生产力引领能源转型_240310 ⚫电 网：国 家 能 源 局 关 于 印 发《2024年 能 源 工 作 指 导 意 见 》的 通 知 ，通 知 指 出 ，非 化 石 能 源 发 电 装 机 占 比提 高到55%左 右 。风 电 、太 阳 能 发 电 量 占 全 国 发 电 量的 比 重 达 到17%以 上 。推 动 跨 省 跨 区 输 电 通 道 高 质 量 发 展 。重 点 推 进 陕 北—安徽 、甘 肃—浙 江 、蒙 西—京 津 冀 、大 同—天 津 南等 特 高 压 工 程 核 准 开 工 ，持 续做 好 农 村 电 网 巩 固 提 升 。 我 们 看 好 新 能 源 长 期 向 好 发 展 。 特 高 压 作 为 主 网 基础 ， 依 旧 是 投 资 重 心 ，2023年 特 高 压 直 流 开 工 规 模 为 历 史 年 度 最 高 值 ， 预 计2024年/2025年 直 流 特 高 压 核 准 开 工4条/4条 。预 计2024-2025期 间 柔 直 总 投资 或 达1,005亿 元 ， 设 备 总 投 资/核 心 零 部 件 换 流 阀 投 资 或 为603亿/146亿 。重 点 关 注 国 电 南 瑞 （600406.SH） 、 许 继 电 气 （000400.SZ） 、 特 变 电 工 3、【银河电新】行业周报_电新行业_鼓励多元主体投资 配 电 网 ， 发 改 委 能 源 局 支 持 配 电 网 高 质 量 发 展_240301 4、【银河电新】行业周报_电新行业_中电联预计2024年全国用电量同比增长6%左右_240204 （600089.SH），中 国 西 电（601179.SH）、平 高 电 气（600312.SH）、四 方 股 份（601126.SH） 等 。 建 议 关 注 国 电 南 瑞 、 许 继 电 气 （000400.SZ） 。 储 能：我 们 认 为 当 前 全 球 局 势 复 杂 变 化 将 加 速 能 源 转 型 ，积 极 看 待 海 外 光 储 市场需 求 ，建 议 关 注 盈 利 较 强 、品 牌 渠 道 占 优 的 逆 变 器 企 业 。国 内2023年 新 型储 能 装 机 超45GWh成 绩 亮 眼 ，24年 储 能 依 旧 是 增 速 最 高 赛 道 ，高 竞 争 与 高 增长 共 存 ，国 内 招 标 趋 严 ，看 好 具 备 规 模 、品 牌 优 势 的 头 部 企 业 以 及 建 议 提 前 关注 长 时 储 能 领 域 ，如 固 德 威（688390.SH）、德 业 股 份（605117SH）、派 能 科技 （688063.SH） 、 阳 光 电 源 （300274.SZ） 等 。 光 伏 ：23年 装 机 超 预 期 ，高 基 数 下24年 增 速 大 概 率 将 下 台 阶 。当 前 价 格 均 处于 历 史 低 位 ，全 产 业 链 毛 利 超 跌 至 负 值 ，供 给 端 出 清 信 号 已 经 频 现 ，积 极 看 好24H1光 伏 迎 来 周 期上 行 的 机 会 。 推 荐 成 本 优 势 大 、N型 料 出 货 顺 利 的 硅 料 企业 ， 坚 持 看 好HJT长 期 发 展 机 会 ， 建 议 关 注 与 新 技 术 绑 定 较 强 的 辅 材 企 业 ，如 通 威 股 份（600438.SH）、东 方 日 升（300118.SZ）、协 鑫 科 技（3800.HK）等 。 锂 电： 最 新 碳 酸 锂 价 格 探 底 回 升 ， 产 业 链 盈 利 修 复 有 望 实 现 。 我 们 预 计2024年 国 内 新 能 源 销 量1186万 辆 ，行 业 增 速 进 一 步 下 台 阶 至25%；海 外 市 场 渗 透率 提 升 空 间 更 大 。未 来 竞 争 加 剧 下 ，建 议 关 注 前 期 调 整 较 深 、出 海 布 局 领 先 的材 料 企 业 ， 如 当 升 科 技 （300073.SZ） 、 容 百 科 技 （688005.SH） 、 天 赐 材 料（002709.SZ） 、 贝 特 瑞 等 （835185.BJ） 。 风 电：近 期 ，江 苏 海 风 审 批 加 速 、阳 江 青 洲 五 、六 、七 项 目 建 设 规 划 批 前 公 示 ，浙 江 、河 北 等 省 陆 续 发 布24年 重 点 建 设 海 风 项 目 清 单 ，上 海 启 动5.8GW海 风竞 配 ， 其 中 深 远 海4.3GW。 我 们 预 计 海 风2024年/2025年 新 增 装 机10-12GW/16-20GW，深 远 海 趋 势 不 变 。从 风 电 行 业 全 年 角 度 看 ，重 点 关 注 东 方 电缆 （603606.SH） 、 天 顺 风 能 （002531.SZ） 、 三 一 重 能 （688349.SH） 等 。 ⚫风 险 提 示 ：行 业 政 策 不 及 预 期 的 风 险 ； 新 技 术 进 展 不 及 预 期 的 风 险 ； 资 源 品或 零 部 件 短 缺 导 致 原 材 料 价 格 暴 涨 、企 业 经 营 困 难 的 风 险 ；海 外 政 局 动 荡 、贸易 环 境 恶 化 的 风 险 。 目录 一、行情回顾................................................................................................................................................................................4二、估值分析................................................................................................................................................................................4三、行业数据跟踪........................................................................................................................................................................5四、重点新闻跟踪........................................................................................................................................................................9五、重点公告跟踪......................................................................................................................................................................21六、风险提示...........................................................................