棉花棉纱周报：市场情绪走弱 棉花价格承压

农产品团队贾晖Z000183郭金鑫F03124157曹以康（实习） 周度综述 周度数据 目录 库存、开机情况 C o n t e n t s 相关产品情况 进出口、终端 宏观数据 周度综述：全球气候 截止2024年3月14日美国CPC最新预测情况显示，2024年2月，赤道太平洋大部分地区的海面温度（SST）异常继续减弱。赤道太平洋大部分地区的低层风速接近平均水平，而上层风速异常在中东部太平洋以东。对流在日期线附近增强，在印度尼西亚附近被抑制。总的来说，其反映了厄尔尼诺现象的减弱。并且，根据最近的IRI羽流表明，在2024年春季向ENSO中立过渡，拉尼娜可能会在2024年夏季发展。总之，从厄尔尼诺在2024年4月至6月过渡到ENSO中立的概率有83%，拉尼娜在2024年6月至8月有62%的几率发展。 数据来源：中国国家气候中心CPC中辉期货研究院 周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1、美国棉区降雨，新棉播种临近：美国东南地区南部有大范围降雨，雨量在25-75毫米，旱情有所缓解，但降雨导致土壤过湿，影响了田间作业，东南地区北部有25-50毫米降雨，雨后旱情仍然持续，而且导致田间作业推迟；三角洲地区北部气温偏高降雨稀少，当地旱情有所发展，棉农继续准备播种，并密切跟踪竞争作物价格。三角洲地区南部最大雨量25毫米，短期仍有降雨，气温偏高和降雨稀少使部分地区的旱情有所发展。得州东部有小阵雨，近期还将有降雨，玉米和高粱已经在播种，棉花播种稍晚进行。得州南部大部分地区近期会有降雨，沿海地区北部播种前的工作继续进行，沿海地区继续播种，里约·格兰德河流域的播种正在收尾，近期的温暖天气帮助新棉顺利出苗。 1、2024年1-2月份终端零售同比好转：据国家统计局数据显示，2024年1-2月份，我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为2521亿元，同比增长1.9%。2、保税棉库存增长快，人民币资源基差小幅上调：据江浙、山东等地几家棉花贸易 企业反馈，受ICE棉花期货“三连阴”而郑棉CF2405合约持续在16000元/吨关口上下波动的影响，1%关税下内外棉花价格倒挂幅度继续收窄，保税、即期及远月船货美棉/巴西棉/澳棉等资源竞争力呈现逐渐恢复。此外，值得关注的是青岛、张家港等地保税库库容压力越来越突出，尤其3月上中旬以来保税棉快速增长，美棉、巴西棉、印度棉、非洲棉、阿根廷棉等到港、入库较大；但由于1%关税下内外棉价仍呈倒挂，手握配额的纺企、进口商主动采购/清关的热情偏低，因此虽然保税棉、非保税棉库存近期呈现双增格局，但显然保税棉的增幅更大更突出，青岛很大一部分保税库已现“一舱难求”。从调查来看，2月下旬以来用棉企业、中间商补充动力不足，询价/出货乏力是导致港口棉花库容量一再攀高的关键。3、高支纱量价双降纺企开机率预计回落：据江苏、山东、河南等地几家棉纺企业反 2、巴西CONAB上调棉花面积和产量预测：CONAB发布最新的2023/24年度棉花生产预测。和2月相比，3月份棉花种植面积增加5.85万公顷，同比增长16.3%。据悉，巴西棉花种植面积上调来自废弃的大豆种植区，主要是马托格罗斯州棉花作为第二作物比玉米更具竞争优势。虽两大产棉区马托格罗斯州和巴伊亚州的天气总体理想，但CONAB本月下调了棉花单产预测，同比下降3.6%。根据最新的面积和单产预测，CONAB预计2023/24年度巴西棉花产量为356万吨，环比增加27.2万吨，同比增12.2%。3、美联储五次按兵不动，重申对通胀回到2%更有信心后再降息:美国联邦储备委员 馈，受2月下旬以来C50S以上高支纱需求减弱，纱厂累库率上升，春节后新疆长绒棉、进口皮马棉报价均震荡回落的影响，近一周多来高支精梳纱/高支普梳纱出厂价、轻纺市场成交价均有所回调，幅度普遍在300-500元/吨，部分规模以上纺企中高支纱出货也气氛转淡，存在高支纱开机率稳中回落的迹象。南通、绍兴、兰溪等地布厂表示，春节前后新增高支高密坯布、高档面料出口溯源长单、大单仍比较稀少，目前排单大多坚持到4月中旬前，由于出口欧美订单仍需要全套棉花溯源资料、越南/印度/印尼等各棉纺织大国出口接单逐渐恢复，再加上节后美国、欧盟来单压价非常凶猛，而ICE棉花期货主力合约却持续在95-100美分/磅盘整，导致国内企业利润持续压缩，赢利难度上升，因此目前只能按单生产、按需补库，囤积高支纱、高支高密坯布的信心不足。 会20日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。这是美联储自去年9月以来连续第五次维持利率不变。美联储在当天发表的声明中说，在对通货膨胀率持续向2%的长期目标迈进抱有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间“是不合适的”。4、23年美国对中国服装进口单价下降：2023年，美国对中国的服装进口单价同比下 降8%,对其他多数产地的服装进口单价则出现上涨。中国产品单价下降主要是化纤类服装，棉制服装单价仅下降1.9%。不过，中国棉制针织衬衫(338和339类别)的单价同比分别下跌了14%和17%。2023年全年，所有产品系列的进口量都出现了大幅下降，没有任何一个类别在这个大趋势中不受影响。尽管中国服装单价大幅下跌，但从进口量上看，中国仍占据美国服装进口的主导地位，只是市场份额有所下降。在棉制服装类别，越南成为最大的供应来源，进口额按美元计算占美国服装进口的15.3%,孟加拉国占14.2%,中国占11.8%。在化纤服装类别，各品类的情况不一。 棉花期现 数据来源：同花顺中辉期货研究院 棉纱期限 数据来源：同花顺中辉期货研究院 库存情况 数据来源：同花顺中辉期货研究院 开机情况 数据来源：同花顺中辉期货研究院 相关产品情况 数据来源：同花顺中辉期货研究院 数据来源：同花顺中辉期货研究院 终端零售 中国轻纺城成交量 数据来源：同花顺中辉期货研究院 宏观数据 数据来源：同花顺中辉期货研究院 宏观数据 数据来源：同花顺中辉期货研究院 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发 表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货有限公司 公司总部地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路27号10号楼5层A区全国统一客服热线：400-006-6688网址：https://www.zhqh.com.cn