. 锂电设备市场现状与未来挑战

1.锂电设备市场现状与未来挑战 锂电产业动态：宁德时代2023年年报公布，呈现强劲增长态势，并且分红额度超过预期。尽管国内动力电池产能在2023年出现过剩，导致新签订单整体下滑，但海外市场需求活跃，如先导智能成功与ABF签订美国超级工厂网络工程首条产线订单，此为中国企业在美最大订单。 2024年锂电设备行业预测：经历行业低谷后，锂电设备市场展现出积极复苏迹象，包括电池厂产能利用率的提升、技术更新换代需求的增长以及可能加速的设备更新周期。 一、综述 1.锂电设备市场现状与未来挑战 锂电产业动态：宁德时代2023年年报公布，呈现强劲增长态势，并且分红额度超过预期。尽管国内动力电池产能在2023年出现过剩，导致新签订单整体下滑，但海外市场需求活跃，如先导智能成功与ABF签订美国超级工厂网络工程首条产线订单，此为中国企业在美最大订单。 2024年锂电设备行业预测：经历行业低谷后，锂电设备市场展现出积极复苏迹象，包括电池厂产能利用率的提升、技术更新换代需求的增长以及可能加速的设备更新周期。 2.2024年展望与挑战 预计先导设备在2024年的新增订单将同比增长30%，其中主要增长动力来源于海外市场及非锂电业务(光伏、储能、3C等领域)，而国内动力电池业务预计将保持平稳发展。交城超声预计其2024年锂电业务将减少约20%，不过通过拓展新产业应用，如IGBT汽车线束焊接和半导体封装等超声波焊接技术，有望实现业绩反增。 先导设备设定2024年海外新签订单增速目标为45%-50%，计划使海外营收占比达到35%以上；光伏业务预期增长率超过40%，并占总营收的20%以上。 3.锂电设备市场趋势与2024年展望 回顾2023年，新签订单总额达5.4亿，其中锂电业务订单为3.2亿，耗材订单则为9400万。得益于四季度锂电需求带动及下游生产安排恢复，2024年前两个月耗材订单已达到2000万。 展望2024年，新签订单目标设定在7至8亿之间，其中锂电业务预估下滑约20%-30%，而耗材和轮胎业务预计将稳健增长。虽起步基数较小，但IGBT和汽车限速业务有望凭借材料变化和进口替代逻辑实现翻倍增长 4.锂电设备升级迭代与2024年市场前瞻 锂电市场方面，随着新增产能增速放缓，下半年市场压力将逐渐显现。2024年锂电领域将迎来产能升级改造，预计公司锂电业务可实现30%以上的增长，储能和钙钛矿业务的整体增速可能达到50%以上。 针对升级改造的影响，以宁德时代为例，企业采用老产线改造策略，通过引入自动化技术改善性能并降低成本，计划替换约18000套磨头(使用寿命从3年提升至18个月)，由此带来的总市场规模约为72亿，预计将在两年内完成这一更新过程。 同时，其他新兴业务也充满潜力。风光储一体化发展趋势将带动制氢装备需求上升，2024年可能为公司带来约1亿订单，氢能业务收入贡献预计将于2024-2025年得以确认。 5.锂电设备市场走势与2024年展望 成套装备市场迎来快速发展：预计2024年成套装备市场的增速将达到40-50%，而在2023年该市场增速已超过60%，涉及搅拌机、加药机等多种关键设备。 对于业绩与收益预期，2024年公司总收入预计增长10%，利润增速有望超越收入增速，大约在15%左右，这得益于规模效应的释放。 政策层面的推动同样值得关注：国务院推出的行动方案可能加快环保设备更新需求的步伐，特别是高端化、成套化的设备，例如压滤机等，有望进一步刺激市场需求增长。 二、详细介绍 1.锂电设备市场展望与挑战 今晚我们主要汇报锂设备的最新情况。上周我在北京参与了一场策略会，并与多家锂电设备公司展开了交流。上周五，宁德时代发布了其2023年年报，实现了显著增长，分红也超出了预期，达到了221亿元，占当年净利润的20%。这突显了锂电龙头的投资性价比，市场对整个锂电产业链的关注度持续上升。 事实上，今天几家锂电设备企业的股价也表现突出。我们认为这主要得益于锂电设备龙头公司先导智能在其微信公众号上公布与海外客户ABF签订的战略合作协议。ABF 计划在2025年新增一条产线， 而先导智能是该超级工厂网络工程首条产线的唯一设备工艺供应商，总订单量达20GWh，这也是中国设备企业在美国本土迄今最大的单笔 订单。由于这一催化作用，整个锂电设备板块的股价今天表现亮眼。 从上游设备角度看，锂电设备是对锂电需求的二阶反应。2023年国内动力电池产能过剩，下游资本开支疲软，多数企业的新签订单出现下滑，例如利元享下滑40%，骄成超声下滑20%，先导智能下滑 约12%，杭可科技则与去年同期持平。然而，与外部电池 广深度绑定的设备厂商，如杭可科技，以及在平台化布局相对完善的企业，例如交城在超声波设备上的平台技术，加上导智能早期在光伏、物流、3C储能等领域的布局，现均已开始多点开花，对业绩作出贡献。这在一定程度上平滑了锂电周期的影响。 从锂电设备边际变化来看，2023年对该行业而言是寒冬。然而，自2024年初以来，我们已经看到了积极的边际改善迹象。首先，就电池厂排产计划来看，随着去库存周期的结束，新一轮的产能出清后，客户市场集中度提升，电池门产能利用率也逐步提升。目前大多数电池厂企业的设备带动率约为60%左右，顶级电池厂如宁德时代的带动率已达70%。因此，我们预计今年年中到七月份，设备招投标的意愿可能会回升其次新增需求的角度来看，电池技术不断迭代，如寿命延长、性能提升及能量密度提高。现有老产线可能无法适应新电芯的生产需求，技术更新换代有望推动对上游生产端设备的需求。同时，储能电芯的市场增长也可能带来前端产线的差异化改造需求。第三，从设备更新角度来看，锂电设备更新周期大约3至5年。电池技术的快速迭代可能会加快这一周期。发改委在三月份提出设备更新需求，若有部分能落实至锂电相关设备领域，有望对锂电设备领域的资本开支造成积极影响。 2.2024年展望及挑战 在对2024年锂电设备行业的展望中，我们与几家锂电设备公司进行了交流。作为锂电设备全球领军企业的先导智能，对2024年新签订单持续增长保持最为乐观的态度。 先导预计2024年新签订单将增 长30%，其中中国市场的动力电池订单保持持平，主要 增长来自海外市场及非锂电领域，如光伏、储能和3C产品。杭可科技则给出了较为谨慎乐观的预期，预计订单将与前一年持平，增长点主要源自海外客户，包括整车厂的订单，例如大众。新能源汽车领域的北汽新能源被看作是潜在的增长空间。 交城超声预计2024年锂电领域将承受一定压力，预计订单量下降约20%。公司依靠平台型超声波技术，通过新产业领域如IGBT汽车线束的焊接以及半导体封装领域，寻求业绩增长。利亨精密预测将实现略微的增长，其增长主要由海外市场驱动，以及来自3C领域消费相关产品的需求。 先导智能在展望2024年时，设定了30%的新签订单增长目标。公司计划通过维持国内动力电池订单量的同时，降低其占比10至20个百分点，由此来强化海外市场及非锂电业务的增长。先导预计2024年海外收入占比目标达到35%以上，并期望长期将海外业务收入占比提升至50%以上。 对于2023年的情况，先导智能的新签订单估计在225亿到230亿元之间，相较于2022年的260亿元出现了约10%的下降。在业务结构方面，锂电业务的占比已从原本70-80%下降至约60%，光伏业 务占比提升至20%，储能以及其他业务如物流氢能的占比则在10-20%。从地区角度分析，2023年的新签订单主要由海外市场驱动，预计海外业务收入占比将从2022年的不到10%提升至2023年的大约30%。 先导智能判断2024年7月可能会是锂电周期的底部，这一预期主要基于与客户的交流和调研，尤其关注客户的排产计划和产能利用率。相对于2023年市场持续的悲观态度，预计到令年6月或7月，招标意愿将有所提升。 另一方面，先导也确立了在光伏领域的目标，预计2024年光伏业务的占比将超过20%，增速可能超过40%。这一增长动力部分源于公司在光伏领域相对较低的基数，以及对先进技术领域的着眼，如在BC电池整线设备上实现快速增长。 在新锂电技术领域，如复合集流体，先导在1月份己经与远东铜箔签署了战略合作协议。远东铜箔计划2024年进行大规模扩产，先导将会提供包括磁控溅射以及电水镀设备的整线解决方案，主要目标是复合铜箔市场。同时，公司还将提供复合铝箔蒸镀设备。 总结而言，先导智能在2024年的新签订单增速目标为30%，增长动力主要源自海外锂电业务和光伏、储能等业务，其中海外锂电亚务增速目标为50%，占比提升至35%，光伏业务占比提升至20%以上。交城超声，作为超声波技术平台型企业，动力电池领域约占其下游市场的60%。 3.锂电设备市场与2024年展望 2023年新签订单额为5.4亿元，其中锂电设备订单约为3.2亿元。耗材方面，2023年预计达到9400万元。具体到耗材，在2023年前三季度的订单约为6000万元，而第四季度订单突增至3000万元以上，显现出第四季度锂电设备需求的好转。2024年1月和2月的订单已达2000万元以上，预计第一季度总额将超3000万元，这反映出下游客户 生产的回升。总的来说，锂电行业的耗材需求从去年四季度巴开始趋暖，目前正处于补充库存周期。 对于2024年，公司预计订单额能够达到7亿至8亿元。预计传统锂电设备需求将下滑20%至30%，而耗材业务与轮胎相关的产品预期将保持稳健增长。新增长主要将来源于新兴领域，如IGBT和汽车限速器相关业务，预计这部分业务有望实现翻倍增长。 IGBT和汽车限速器业务的增长主要得益于材料替代带来的机遇，例如高压线束材料从铜向铝的转变，这提高了焊接难度，对公司的超声波焊接技术需求提升。目前，公司 的超声波焊接产品在汽车线束领 域表现突出，已交付订单金额超1000万元，主要客 户包括沪光、泰科、君盛、永贵、比亚迪和中航光电等企业。公司在替代进口产品方面也展示了竞争力，特别是汽车线束和IGBT领域。由于产品非标定制性质，客户导入周期较长，但预计从2024年开始，产品将大规模放量。 锂电新技术——复合集流体方面，公司提供的滚焊设备和宁德时代签署的长期供货协议。但整个产业对这种复合集流体的需求低于市场预期，主要受限于材料供应能力和产品良率。例如精美公司目前提供的铝箔产能较少，只能满足1到2个吉瓦时的需求；同时宁德时代也在培养其他供应商扩产。 对于蕉城的订单而言，2024年预计会有20%至30%的下滑，部分原因是市场对其预期较低。复合集流体的量产进度略落后于市场预期，但随着宁德时代的电池生产线在5月投产，可能会出现行业的转折点。 材料厂产能释放和复合铜箔的生产节奏可能会在2025年达到转折点，届时复合集流体预计将正式进入量产阶段。公司在超声波技术平台方面，包括HABT和汽车限速等传统和先进封装技术，均展现了超预期的布局成效。IGBT业务已涉及中车等多个领域，而公司也在积极开发先进封装市场。医美领域预计在今年第四季度将形成销售收入，虽然不大，但标志着公司在平台化布局上取得了成效。 另外，曼恩斯特公司旗下，主要服务于锂电领域的徒步机核心部件——磨头，迎来新机遇。徒步技术在锂电之外的应用非常广泛，公司正在拓展如钙钛矿、液晶显示和半导体封装等新领域。去年7月，公司宣布获得钙钛矿领域的百万元订单，10月份收购了储能领域公司湖南安宁，并在今年3月突破了液晶面板市场，成为京东方的供应商。这些成就预示着公司正沿着平台化战略持续发展，并可能帮助公司在锂电周期波动中保持稳定的业绩增长。 4.锂电设备升级与2024市场展望 锂电行业的新增增量确实正在放缓，甚至可以看出，从2023年下半年开始，行业压力将会加大。展望2024年，锂电市场对曼恩斯特来说，将迎来重大变革，主要体现在新增产能的逐步转型，以及老产能的升级改造上。 以宁德时代为例，其快充电池并未新建产能，而是提升了现有产线，升级为全自动磨头和供应系统，从而促成了性能与安全性的提升以及成本的降低。具体