交流纪要

Q：最近几个月（包括春节期间）的运营情况，比如：单量增速、价格变化、成本的变化等？ A：韵达股份从春节以后已经完全恢复正常运营，并从初十开始进入正常化运营。以目前的数据来看，1月份以来的单量增速远超预期，超过了官方预测的8%和个人预测的13%，这一趋势能进一步证实无论是消费升级或消费降级，快递业务量的释放趋势短期内不会结束。当谈及价格情况，1月份的价格环比12月份确实上涨了几分钱，这可能和年货节及重货量有关。春节后价格情况相对稳定，个别地区有少量的竞争，但并没有全面涨价的情况发生。韵达股份理解，在旺季来临之前，除非有特殊的突发因素能够刺激它，否则也不大可能涨价。 Q：对于今年一季度或者是全年，公司对单价的预期变化，以及成本各细项的变化有什么出展望吗？ A：对于整个行业，今年将依然存在价格竞争的情况。这主要是因为市场主体并未减少，但是竞争程度应该不会达到去年的水平。价格竞争的程度是由成本决定的，今年不可能有像去年那样大幅度的降成本的空间，这里主要考虑到疫情防控相关费用和油价的高企。另一个关键因素是，韵达股份的产能始自去年10月份已经开始回升，并且增速达到并超过了行业平均水平。在这种情况下，韵达股份该公司的产能将进一步提升，预计在今年一季度或全年的业绩将有所提升。 Q：公司的竞争情况如何？ A：韩达股份的竞争环境存在，同时有四个主要影响因素：一是成本的空间，二是不同企业产能的能力会制约其增速，三是部分竞争者以量为第一目标的策略可能在未来几年会减弱，四是每个企业的资产负债表都会制约他们的经营或竞争行为。但总体来看，竞争压力将有所减弱。 Q：公司的成本控制结构是怎么样的？ A：成本控制主要分为三部分：第一部分是规模成本，主要跟量有关，即产能利用率，涉及的固定资产包括土地、厂房、车辆、设备等，随着量的增长，规模成本的相关资产折旧和可变成本的摊销会自然下来。第二部分是管理成本，这部分需要通过一系列的管理动作改善，比如提高车辆利用率、提高货物装货率、降低货物中途配载和 分拨中心分拣运营的成本等。第三部分是期间费用。 Q：公司未来几年的产能增长和成本下降情况如何？ A：在未来几年，韵达股份的产能利用率将持续提升，从22年的六成，到23年的七成，24年的八成，直到25年的九成。在这个过程中，规模成本有很大的下降空间，这个下降的幅度可能要比竞争对手大很多，这得益于目前量的回升和网络的优化。同时，管理成本和期间费用也有望在未来3到4年内降低。 Q：最近新出台的快递新规对业务有哪些影响？具体执行现状如何？ A：新规规定快递企业要经过用户同意才能将快递产物放在快递柜子或服务站，如果没有得到同意，相关部门根据情况将对此进行警告或罚款。 不过，实际上，这个条款和旧规并没有太大的改变。旧规也规定快递应按约定的地址投递到门或到人。相较于旧规，新规只增加了罚则，并没有增加具体的实施条款。我们的初步判断是，新旧规对比下来，真正额外有增量需求上门的可能只有15%到20%的一个增量。 Q：这次快递新规实施后，市场上有哪些可能的改变？ A：我认为新规实施可能会带来一些业态变化。 比如说，消费者或许可以选择快递是直接上门，还是放在快递箱等地方取货。对于上门和不上门，可能会出现不同的费用。但具体这个机会什么时候能够落地很难确定。因为这涉及到平台、快递企业、商家以及消费者的共同协商一致，一旦这种模式选择上线，也一定是同行共同参与，全平台共同参与，商家认可的。但到底会发生何种情况还不得而知。 Q：目前快递下乡的进程如何，韵达股份在这方面有何规划和展望？ A：目前直接到村的快递比例不大，大约在个位数。我们正在探索快递下乡的模式，例如我们的快递企业目前已经在尝试和邮政合作，以及邮政和公交车合作，以每天进村的方式提供服务。这两年来，我们正在加快这一进程。希望在成本没有太大增长的情况下，可以把服务延伸到村里。 Q：公司有进军海外市场的计划吗？如有，预计进度和规模是怎样的？ A：通达系Including韵达股份在内，于疫情之前 已经考察和布局了包括东南亚、欧洲、北美、香港、台湾等地区。我们的目标是复制国内的加盟网，通过本地华人的资源。然而，由于疫情的影响，这个过程被打断了，导致在海外的快递业务占比并不大，可能不够一个点。如果要想在海外市场真正实现规模化运营，还需要一些时间。但是具体的进度，我目前没有数据可以提供。 Q：过去几年韵达股份的资本开支较高，能否分享一下这些开支主要投向何处，以及对2024年的预期？ A：我们的资本开支过去几年达到了峰值，但在2022年之后开始收缩，原因是自建的物业、技术和产能已经达到了预期的状态。比如在2023年可能有30多亿的开支，在2024年可能低于30亿，甚至我预测到2025年开支也会收缩。总的来看，从2022年到2025年，与之前四年相比，开支明显处于收缩状态。至于开支主要投向何处，一部分会投向一些核心地区我们尚未拥有物业的分拨中心的建设，比如广州和义乌。另一部分会投向现有分拨中心的设备更新和改造，为了解决不同货品，商家，和服务客户需求带来的各种挑战。 Q：公司”的主要开支是什么？其中车辆投入的考量有哪些？对于货车的购置计划有何规划和目标？ A：”韵达股份”的主要开支主要包括车辆采购、研发投入等方向。对于车辆的投入，主要的原则是资源维持，补充折旧。如果20年购买的1000辆车，到今年就应当淘汰，换取新的1000辆车以满足日益增长的需求。至于车辆是否有增量需求，取决于后续的增长速度，例如20年以后的增速是15%还是2%，还是25%。至于研发投入，自上市之初起，我们的年度研发投入一直在行业中位于前列，都是同行的2到3倍。如果研发投入达到30亿，将占总开支的18%。总体而言，这四大开支共同构成了我司近年的开支规模。 Q：我们公司在电商快递市场中的排名如何？对于未来几年的单量和产能有何预估？有无考虑提升产能？ A：就目前而言，我公司尚未充分利用现有产能，所以目前的任务并不是盲目增加产能，而是提高已有产能的利用率。目前每年产能利用率大约是60%，预计在未来几年可逐步提升到70%，80%甚至90%。关于未来是否增加产能，需要依据行业增速和盈利情况做出判断。我预计最快的 增加产能可能是在2025年以后。目前我司日均处理的单量约为6000万单左右，现有的经济产业能力是八千多万单。 Q：对于通达系的市场占有率，我们有什么样的提升目标？ A：目前我们的市场占有率大约在13%-15%左右。然而，这个数据讲解了口径的问题，如果去除这个因素，实际上可能会更高。对于未来，我们的目标是恢复到疫情之前的市场占有率。对此我们一直在全力以赴来实现这个目标。 Q：关于未来1到2年，整个快递行业的竞争格局的变化，您怎么看？同时，韵达的盈利目标又是如何设定的？ A：未来行业竞争格局的变化主要取决于两个因素：成本下降的能力和收入端的变化。其中，成本弹性较大，主要由产能利用率的提升维度来理解。对于收入端的变化，则需要依据市场竞争的趋势以及品牌溢价的恢复程度来判断。市场竞争的趋势我个人理解是将变得更缓和，因为市场竞争直接受到成本理性约束的限制。然而，这并不排除在特定时间范围内，由于特定事件触发的额外价格竞争。品牌溢价的恢复，取决于我们在恢复网络、恢复量和几个平台上的服务时效指标之后的表现。如果这些都得到了恢复，那么可以望品牌的溢价也能得到相应回升。再加上入口端竞争趋缓和，最终的无外乎收入端的阿尔法变化，以及成本端的弹性。具体来说，我们已经感受到了2023年春节以前和之后的显性变化。春节以前，我们在服务质量上的排名甚至掉到了第四第五，而现在已经是前三。我们的下一步目标是把排名提升到前二，以便实现价格和客户结构的优化。 Q：目前韵达在主要电商平台上的包裹量占比以及增速是怎样的？另外，韵达作为战略股东持有的德邦股权有何后续规划？ A：关于电商平台上的包裹量占比和增速，随着消费降级趋势的加深，不同平台上的增速和贡献会有所差别。当前最大的贡献者是拼多多，其次并列的是淘系和抖音。他们的排名可能近期内会出现变化。至于持有的德邦股权，一季度四月份可能要进行解禁。具体我们还没有更多信息。如果有任何的改变，我们作为重要股东，会有相应的信息披露。 Q：国家提出降低物流成本，这将对快递行业和韵达股份产生什么影响？ A：降低物流成本无论是对社会还是对快递企业来说，都意味着要降低我们企业的运营成本。当前快递行业的毛利率或净利润率并不高，毛利率可能刚超过10%，净利润在个位数。因此，如果只降低消费者使用快递的成本，而不降低企业运 营成本，那么降低空间就会非常有限。快递企业的成本可分为四项：面单成本、派费成本、运输加中转的成本、网络成本。我认为，从政策角度降低以上几种成本，将直接帮助快递企业同时也为全社会降低物流成本。比如，是否有优惠政策减少运输的高速成本和油价成本，是否能获得用地优惠，能否减低电费成本，以及能否降低电话或短信的网络成本等。在过去也有一些阶段性的政策来支持企业，比如ETC减免、高速通行费减免、增值税减免等。希望未来能有更多的支持，不仅仅是阶段性的，而是持续性的。例如，能否降低增值税税率，包括派费的增值税税率，运输的增值税税率等。这些政策如果能落地，将切实带来运营成本的下降，从而降低整个社会的物流成本。 Q：对韵达股份未来1到2年的发展战略，有什么具体的规划吗？ A：我们的第一目标是恢复网络水平至优势地位，如疫情前的水平。这将带来全面优势地位的服务时效指标，从而传递到品牌溢价。另外一个重要的点是，在量回来之后，产能利用率可以得到充分的释放，最终带来成本的持续下降。这也是我们还有可能利用同行之间的盈利能力，造成产能开支周期不一样的优势。韵达股份的资产负债表在收缩，没有太大负担。这在增速变缓的情况下是一项巨大优势。从2022年9月份开始，我们的负债率在下降，已经下降接近十个点。我们认为我们有优势，对于未来快递行业的变化我们可以更好的适应。同时能更好应对融资能力、现金流和将来的产能能力的考验。