监管思路明朗，执业能力及资本使用效率成为胜负手

行业周报（20240311-20240317）领先大市-A(维持)监管思路明朗，执业能力及资本使用效率成为胜负手 2024年3月19日 行业研究/行业周报 投资要点 国新办举行解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策新闻发布会。3月15日，证监会发布关于严把上市公司入口关、加强上市公司监管、一流投资银行和投资机构建设以及全面从严自身管理等四个文件，从融资端、投资端、监管端、中介端、企业主体端五个角度进行了相关要求，体现了证监会系统化、综合化的监管思路。同时对首发上市检查和辅导上市监管规定进行修订，建立常态化滚动式现场监管机制，进一步加强对投行执业质量的管理。这是全面落实中央金融工作会议精神的体现，是全面提高上市公司质量，加强资本市场可投性，提升投资者获得感的具体举措。文件从源头提高上市公司质量，全面从严加强对企业发行上市活动的监管，压紧压实发行监管全链条各相关方责任。聚焦校正机构定位、促进功能发挥、提升专业服务能力和监管效能，全面加强证券公司管理，推动资本市场高质量发展。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】监管环境稳步向好，券 商 估 值 有 望 继 续 提 升-行 业 周 报（20240304-20240308）2024.3.13【 山 证 非 银 行 金 融 】 行 业 周 报（20240226-20240301）：资本市场正本清源，券商有望充分受益2024.3.5 加快推进建设一流投行和投资机构，关注头部优质券商。证监会提到要力争通过5年左右时间，形成10家左右优质头部机构，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，到本世纪中叶，达到全球领先的证券基金行业。同时，引导通过分类评价和风控指标体系督促证券公司端正经营理念。随着监管路径的逐渐明朗，证券行业发展模式将由以量取胜变为以质取胜，执业质量控制及资本集约效率将成为核心能力。2035及本世纪中页证券行业目标响应了中国现代化建设的发展目标，打造具有国际竞争力的投资银行，推动行业马太效应进一步加强，头部券商竞争优势将进一步加大，质量及风险控制优势券商有望形成业务突破，建议关注头部优质券商。 分析师： 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨0.28%，沪深 300上涨0.71%，创业板指数上涨4.25%。上周股票成交金额5.19万亿元，日均成交额1.04万亿元，环比增长4.72%；两融余额1.52万亿元，环比提升1.53%；中债-总全价(总值)指数较年初上涨0.99%；中债国债10年期到期收益率为2.32%，较年初下行17.82BP。 风险提示 二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告.........................................................................................................................................................106.风险提示.........................................................................................................................................................................10 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................5图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................6图3：上周日均成交1.04万亿元，环比增长4.72%......................................................................................................6图4：截至3月15日，质押股数占比4.51%.................................................................................................................6图5：截至3月15日，两融余额1.52万亿元................................................................................................................6图6：2月基金发行份额360.97亿份...............................................................................................................................7图7：2月股权融资规模112.90亿元...............................................................................................................................7图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7图9：大宗商品指数...........................................................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 国新办举行解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策新闻发布会。3月15日，证监会发布关于严把上市公司入口关、加强上市公司监管、一流投资银行和投资机构建设以及全面从严自身管理等四个文件，从融资端、投资端、监管端、中介端、企业主体端五个角度进行了相关要求，体现了证监会系统化、综合化的监管思路。同时对首发上市检查和辅导上市监管规定进行修订，建立常态化滚动式现场监管机制，进一步加强对投行执业质量的管理。这是全面落实中央金融工作会议精神的体现，是全面提高上市公司质量，加强资本市场可投性，提升投资者获得感的具体举措。文件从源头提高上市公司质量，全面从严加强对企业发行上市活动的监管，压紧压实发行监管全链条各相关方责任。聚焦校正机构定位、促进功能发挥、提升专业服务能力和监管效能，全面加强证券公司管理，推动资本市场高质量发展。 加快推进建设一流投行和投资机构，关注头部优质券商。证监会提到要力争通过5年左右时间，形成10家左右优质头部机构，到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，到本世纪中叶，达到全球领先的证券基金行业。同时，引导通过分类评价和风控指标体系督促证券公司端正经营理念。随着监管路径的逐渐明朗，证券行业发展模式将由以量取胜变为以质取胜，执业质量控制及资本集约效率将成为核心能力。2035及本世纪中页证券行业目标响应了中国现代化建设的发展目标，打造具有国际竞争力的投资银行，推动行业马太效应进一步加强，头部券商竞争优势将进一步加大，质量及风险控制优势券商有望形成业务突破，建议关注头部优质券商。 2.行情回顾 上 周 （20240311-20240317） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3569.99(0.71%)、1884.09(4.25%),申万一级非银金融指数涨幅为-0.13%,在31个申万一级行业中排名第26位；证券Ⅲ涨幅为0.49%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有瑞达期货（12.14%）、国盛金控（10.31%）、锦龙股份（8.32%），跌幅居前的有同花顺（-1.69%）、江苏金租（-1.45%）、四川双马（-1.28%）。 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨0.28%，沪深300上涨0.71%，创业板指数上涨4.25%。上周股票成交金额5.19万亿元，日均成交额1.04万亿元，环比增长4.72%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至3月15日，市场质押股3586.90亿股，占总股本4.51%；两融余额1.52万亿元，环比提升1.53%。其中，融资余额1.48万亿元，融券余额424.5亿元。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 3）基金发行：2024年2月，新发行基金份额360.97亿份，发行60只，环比下降36.15%。其中