黑色金属早盘分析：冰火两重天，黑金延续弱势

迈科期货早评：冰火两重天 黑金延续弱势  黑色金属 品种 指标 地区（元/吨） 报价 变动 钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 2410 -60 炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨，CIF） 58.8 -1.2 国产 Fe：66% 河北唐山 630 -- 焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 1410 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%, M25>90%,CSR>55% 河北唐山 1370 -- 焦煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%, G>75%,Y:12-15 山西吕梁 735 +20 进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 970 +20 昨日黑金十字星调整而夜盘继续下杀，连焦继续领跌煤螺矿依次，黑金基差驱动差异化较大。现货上，钢材钢坯延续走跌且幅度扩大；铁矿石现货外盘普氏继续走跌；煤焦稳中上涨且幅度较大。阶段性限产炒作对钢市提振效应弱化，而且钢厂库存连续数周回升市场高价成交明显偏弱，旺季不旺市场预期由前期乐观转谨慎。铁矿石海外扩产降本目标维持，随着下游利润压缩抑制补库，发货增加下亿吨库存压力显现；煤焦市场受供应偏紧支持处于补涨阶段，后期关注供给恢复度。黑金由前期的升水局面转向贴水局面，市场预期转向谨慎偏悲观，鉴于基本面强弱不一期价贴水差异化修复，政策接连施压黑金，期价相继高位承压，黑金强弱有所交替。 操作上，依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为矿螺煤焦。 动力煤：政策导向不确定 郑煤震荡格局 秦皇岛港（山西，Q:5500）报价均价500元/吨，与上一交易日持平；京唐港（山西，Q:5500）报收均价510元/吨，持平；广州港（进口印尼，Q:4800）报收400元/吨，持平。 供给侧改革下主产区煤炭产量大幅下降，部分地区缺货局面较严重，叠加受运力限制运费变相提价；然而，四季度后期面临煤炭供给季节性受阻预期，下游电厂煤炭补库积极。但是，昨日发改委出台抑制煤价快速上涨，导致郑煤承压回落。 操作建议：前多依托500持有，低买高平 党曼 任娇娇 迈科期货股份有限公司研究部 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2016年 迈科期货股份有限公司