玉米周度报告：增储和小麦采购大量取消，提振玉米市场

玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 玉米周度报告 报告要点： 国内方面，本周产区售粮积极性增加，地趴粮基本进入尾声，进口玉米拍卖再次开启，以及南北价差倒挂，本周前期玉米市场震荡偏弱；不过，随着吉林第3、4批增储传言再起，以及取消采购美澳小麦近160万吨，盘面出现明显反弹。港口方面，本周锦州港汽运到港量2.2-3.5万吨/吨，由于南北倒挂，北港垒库速度加快，主流收购价格维持在2350-2370元/吨。需求端，深加工需求保持旺盛节奏，但增量有限，玉米库存水平低，淀粉垒库节奏放缓；生猪二次育肥和压栏增加，对能量原料需求增加，南港谷物走货增加，饲料企业库存有所回落，预计本周补库增加带动库存回升。 国际方面，上周每盘出口净销售为128.3万吨，高于前值，但受临池小麦影响，每盘玉米反弹回落。巴西方面，巴西一茬玉米收获进度32.9%，高于去年26.3%，二茬玉米种植进度达到86.2%，远高于去年同期72.5%，而近期巴西高温天气或对二茬玉米形成不利影响；由于巴西玉米价格低廉，截至3月1日，2023/24年度玉米销售进度仅14.4%。低于往年同期水平。 总体来看，随着粮权逐渐转移和政策端落地，以及下游将继续补库存，和南港谷物消化，中长期玉米震荡上行为主，关注华北市场玉米卖压。操作上，多单持有。 关注点：增储收购价、补库需求等。 创元研究 创元研究农产品组 研究员：张琳静 邮箱：zhanglj@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0016616 联系人：陈仁涛 邮箱：chenrt@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03105803 增储和小麦采购大量取消，提振玉米市场 2024年3月17日 玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、市场表现 ...................................................... 3 1.1 行情回顾：增储传言再出，小麦采购大量取消 ................................. 3 1.2 基差与价差：玉米基差收窄 ................................................ 4 二、供应端 ........................................................ 5 2.1售粮进度：东北地趴粮进入尾声，华北售粮仍较慢 ............................. 5 2.2港口情况：北港垒库幅度加快 ............................................... 5 三、需求端 ........................................................ 7 3.1 饲料消费：饲企安全库存运转，库存小幅下滑 ................................. 7 3.2 深加工消费：需求旺盛，垒库放缓 .......................................... 8 四、总结 ......................................................... 10 玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：增储传言再出，小麦采购大量取消 本周售粮进度加快，东北地趴粮进入尾声，吉林栈子粮仍有2-3成，华北地区的售粮进度依旧偏慢，后期或为新季小麦腾库出现售粮压力。港口方面，本周锦州港汽运集港量维持在2-3.5万吨/天，主流收购价格2350-2370元/吨，南北价差继续倒挂。 然而，周五传言中储粮吉林分公司将进行第三批和第四批增储（总共261万吨），以及我国取消近百万吨的澳大利亚小麦和50-60万吨的美国小麦采购订单，提振市场，盘面开始转强，后续关注增储具体收购价格。 图：玉米05合约（单位：元/吨） 图：淀粉05合约（元/吨） 资料来源：wind、创元研究 资料来源：wind、创元研究 图：主要产区玉米现货价格（单位：元/吨） 图：港口价格（元/吨） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1,7001,9002,1002,3002,5002,7002,9003,1006-16-126-237-47-157-268-68-178-289-89-199-3010-1110-2211-211-1311-2412-512-1612-271-71-181-292-92-203-23-133-244-44-154-261905合约2005合约2105合约2205合约2305合约2405合约2,1002,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5006-16-126-237-47-157-268-68-178-289-89-199-3010-1110-2211-211-1311-2412-512-1612-271-71-181-292-92-203-23-133-244-44-154-261905合约2005合约2105合约2205合约2305合约2405合约2,0002,2002,4002,6002,8003,0002021-01-122021-03-122021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-05-122022-07-122022-09-122022-11-122023-01-122023-03-122023-05-122023-07-122023-09-122023-11-122024-01-122024-03-12长春沈阳哈尔滨石家庄潍坊郑州2,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,100鲅鱼圈锦州港蛇口港南通港 玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 4 1.2 基差与价差：玉米基差收窄 跨品种价差上，本周淀粉加工利润相对较好，开机率继续回升，淀粉小幅垒库，垒库压力不大，米粉价差震荡调整为主。 图：锦州港玉米主力基差（单位：元/吨） 图：吉林淀粉利润与开机率（单位：元/吨&%） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 图：C7-5合约价差（单位：元/吨） 图： 05米粉价差（单位：元/吨） 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 -300-200-10001002003001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日2019年2020年2021年2022年2023年2024年0102030405060-200-1000100200300400生产利润开机率（右轴）-60-40-2002040608-18-108-198-289-69-159-2410-310-1210-2110-3011-811-1711-2612-512-1412-231-11-101-191-282-62-152-243-43-133-223-314-94-184-271907-19052007-20052107-21052207-22052307-23052407-240501002003004005006007006-16-136-257-77-197-318-128-249-59-179-2910-1110-2311-411-1611-2812-1012-221-31-151-272-82-203-33-153-274-84-205-25-145-26CS-C1905CS-C2005CS-C2105CS-C2205CS-C2305CS-C2405 玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 5 图：淀粉企业开机率（单位：%） 图：玉米淀粉库存（单位：万吨） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1售粮进度：东北地趴粮进入尾声，华北售粮仍较慢 截至3月15日（第11周），全国售粮进度为70%，低于去年同期的79%，其中华北售粮进度为60%，高于同期73%；东北售粮进度为72%，慢于去年同期的79%，，地趴粮进入尾声，吉林栈子粮约2-3成。 图：东北售粮进度（单位：%） 图：华北售粮进度（单位：%） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2港口情况：北港垒库幅度加快 截至3月15日当周（第11周），北港发运44.8万吨，环比略降，北30405060708090第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周2018/192019/202020/212021/222022/232023/24020406080100120140160第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周第02周第04周第06周第08周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周2018/192019/202020/212021/222022/232023/24020406080100第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周第01周第02周第03周第04周第05周第06周第07周第08周第09周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周2018/192019/202020/212021/222022/232023/24020406080100第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周第01周第02周第03周第04周第05周第06周第07周第08周第09周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周2018/192019/202020/212021/222022/232023/24 玉米周报 请务必阅读正文后的声明及说明 6 港玉米库204.9万吨（+34.7）；南港谷物出货量回落至42万吨（-11.1），但由于近期高粱大麦到货量增加，南港谷物库存止跌回升至176.1万吨（+5.5）。 图：锦州港汽运到货量（单位：万吨&元/吨） 图：山东晨间到车辆（单位：车） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 图：北港下海量（单位：万吨） 图：北方四港库存（单位：万吨） 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2,2202,2402,2602,2802,3002,3202,3402,3602,3802,40001234567锦州港汽运/万吨收购价/元（右轴）02004006008001,0001,2001,4001,600