油脂周报

2024年3月15日 观点 马棕产地的高频数据显示，2月马棕库存低于5年均值，且3-4月将继续去库。从印尼马来价差持续走扩，印尼供需比马来更加偏紧。目前国内棕榈已去库至5年均值之下，随着产地产量季节性下降预计后期有一定去库。 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 国内豆油库存去库至5年均值之下，在豆粕需求疲软压榨量不高的预期下，这有利于后期豆油的去库。 菜籽油方面，年后压榨端转负，预计直接进口段也为负，菜油不会出现三四月的快速累库。 综合来看，马棕产地的高频数据显示，2月马棕库存下降至5年均值之下，且3-4月有继续去库预期。从印尼马来价差看，印尼供需比马来更加偏紧。此外，国内油脂去库也降至5年均值之下且有去库预期。棕榈油产地减产去库和国内去库将继续支撑油脂，不过油脂消费淡季将限制反弹高度。 上海市虹口区东大名路1089号26楼2601-2608单元 基本面 电话021-55275088 供应： 2月马棕产销均略低于预期，库存符合预期，报告中性。从产量和库存来看都降至5年均值之下，3-5月仍处地产期，4月份之后受斋月影响预计出口环比将走好，所以在3-5月马棕油将继续去库。SPPOMA预估23年3月1-10月马来榈油产量环比+15%，跟季节性增速14%相当；出口端，从船运组织ITS数据看，3月上半月出口环比+3.3%。 电子邮件xuliang@eafutures.com 2024年第11周油厂大豆压榨量为172万吨，环比-11万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1685万吨，同比增+0.1%（+16万吨）。2024年第11周沿海菜籽压榨11.55万吨，环比上周+0.3万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为83万吨，较2023年同期的141.1万吨-41.1%（-58）。 网站http://www.eafutures.com/ 需求： 2023年全年国内油脂表需同比17%（+400），也超过2019年0.5%。按照季节性来看，春节之后将进入季节性淡季。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 库存： 根据粮油商务网统计，截止3月8日（第10周），国内三油脂库存为199.6万吨，环比-2.8万吨，同比+4%，相较5年均值-2%。国内主要油厂豆油库存102.3万吨，环比+1.4万吨，同比+30.1%,较5均值-0.7%；棕榈油库53.4万吨，环比上周-4.6万吨，同比-40.9%，较5年均值-22.5%;菜籽油库存43.9万吨，环比+0.4万吨，同比92%，高于5年均值增38.5%。 2023年2月产量环比减少10.1%至126吨,环比下降幅度低于季节性下降的5%；同比增0.8%，产量跟5年均值相当。 SPPOMA数据显示，24年3月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增15%，跟季节性增速14%相当。 MPOB公布的数据看，2月出口环比-24.8%至101.5万吨，低于船运调查机构ITS的110.6万吨的预估。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为58万吨，较上月同期+3.3%。 马来西亚1月底库存环比减少27.1万吨至202万吨，高于5年均值的197.8万吨，低于市场预期205-210万吨。 海关数据显示，2023年12月中国棕榈油进口量29万吨，同比减少32.1%；全年累计进口540万吨，同比增加9.3%。 2024年第11周油厂大豆压榨量为172万吨，环比-11万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1685万吨，同比增+0.1%（+16万吨）。 海关数据显示，2023年12月中国豆油进口量6万吨，同比减少2.4%；全年累计进口41.1万吨，同比增加25.17%。 据海关数据，2023年12月中国菜油进口量23万吨，同比增加88.6%；全年累计进口236万吨，同比增加122.3%。 2024年第11周沿海菜籽压榨11.55万吨，环比上周+0.3万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为83万吨，较2023年同期的141.1万吨-41.1%（-58）。1月压榨38万吨，2月压榨16万吨，3月压榨预计在42万吨左右。 4.2国内植物油表需 2023年全年国内油脂表需同比17%（+400），也超过2019年0.5%。 证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等 地址： 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 电话：400-600-7299