胜利月报3月

胜利证券代表团参观奥比斯眼科飞机医院积极履行社会责任 胜 利 证 券 代 表 团 在3月2日 参 观 了 奥 比 斯 眼 科 飞 机 医 院，并 对 他 们 的 工 作 和 使 命 深 感 震撼。这 次 参 观 使 胜 利 证 券 更 加 意 识 到 奥 比 斯 的 团 队 如 何 在 世 界 各 地 提 供 优 质 的 眼 科 护 理 服务，确 保 没 有 人 再 因 为 得 不 到 适 切 的 治 疗 而 白 白 失 明。 奥 比 斯 是 一 间 国 际 非 牟 利 慈 善 机 构，致 力 于 改 善 全 球 缺 乏 眼 科 医 疗 服 务 的 地 区。他 们 的 眼科 飞 机 医 院 为 远 离 医 疗 资 源 的 社 区 提 供 高 质 量 的 眼 科 医 疗 服 务，同 时 培 训 当 地 医 生 和 医 护人 员，以 建 立 可 持 续 的 眼 科 医 疗 系 统。 奥 比 斯 眼 科 飞 机 医 院 距 离 上 一 次 来 港 已 是 八 年 前，是 次 参 观 机 会 实 属 难 得。胜 利 证 券 代 表团 在 参 观 过 程 中 了 解 奥 比 斯 眼 科 飞 机 医 院 的 运 作，并 与 医 生、飞 行 工 程 师、医 护 人 员 等 进行 了 深 入 交 流。了 解 到 全 球 超 过8 0%的 病 人 因 缺 乏 合 适 的 眼 科 医 疗 服 务 导 致 失 明，对 于 个人 的 生 活 和 社 会 的 发 展 都 带 来 了 巨 大 的 影 响，然 而 这 都 是 可 避 免 的。医 护 人 员 更 亲 身 示 范讲 述 如 何 手 脚 并 用 操 作 飞 机 上 的 手 术 仪 器，分 享 他 们 在 战 火 地 区 面 对 的 挑 战 及 奇 迹 故 事。胜 利 证 券 代 表 团 对 奥 比 斯 的 全 球 策 略 和 工 作 范 畴 深 感 敬 佩，并 对 他 们 的 专 业 精 神 和 对 视 力健 康 的 承 诺 表 示 赞 赏。 胜 利 证 券 的 首 席 执 行 官—高 鹃 女 士 表 示 ：“参 观 奥 比 斯 眼 科 飞 机 医 院 是 一 次 深 刻 的 体 验，让 我 们 意 识 到 视 力 对 于 个 人 和 社 会 的 重 要 性。作 为 一 家 领 先 的 券 商，我 们 须 肩 负 企 业 社 会责 任，助 力 慈 善 机 构 帮 助 国 际 间 的 弱 势 社 群。我 们 将 通 过 继 续 支 持 奥 比 斯 的 工 作，协 力 为世 界 各 地 病 人 视 觉 带 来 光 明。” 胜 利 证 券 过 去 通 过 多 种 途 径 支 持 奥 比 斯 的 工 作，包 括 捐 款 及 参 与 活 动。企 业 的 支 持 和 捐 款对 非 牟 利 慈 善 机 构 的 工 作 至 关 重 要，可 在 众 多 方 面 有 效 地 帮 助 这 类 组 织 实 现 其 使 命。胜 利证 券 相 信，实 践E S G不 仅 仅 是 一 种 企 业 责 任，更 是 为 了 创 造 更 美 好 的 社 会 和 未 来。 投资者教育｜胜利证券引领企业家探索香港Web3未来 胜 利 证 券 在2月2 9日 为「香 港W e b3量 化一 站 式 深 度 研 学」企 业 游 学 团 活 动 之 香 港及 澳 门 站 作 首 站 招 待，带 领2 0位 企 业 家深 入 研 究 香 港W e b3量 化 投 资 的 机 会 和 监管 政 策。 香 港 作 为 国 际 金 融 中 心，对 于W e b3的 发展 具 有 重 要 的 战 略 意 义。虚 拟 资 产 持 牌 金融 机 构 在 香 港 的 发 展 具 有 重 要 的 影 响 力，他 们 在 虚 拟 资 产 交 易 和 服 务 方 面 拥 有 丰 富的 经 验 和 专 业 知 识。在 这 次 活 动 中，胜 利证 券 提 供 了 专 业 的 政 策 解 读，帮 助 企 业 家们 深 入 了 解 香 港W e b3投 资 的 机 会 和 风险，提 供 了 与 香 港 虚 拟 资 产 持 牌 金 融 机 构面 对 面 深 入 交 流 的 机 会。公 司 董 事 总 经 理邵 丹 女 士 与 企 业 家 们 直 接 交 流 解 答 法 规 及市 场 现 况，并 深 入 讲 解 虚 拟 资 产 持 牌 金 融机 构 的 运 作 和 服 务。 这 次 活 动 由 香 港W e b3金 融 游 学 汇 主 办，并 得 到 了 香 港 投 资 推 广 署、财 经 库 务 局、数 码 港 等 机 构 的 支 持，并 由 港 科 大 数 字 金融 实 验 室 提 供 学 术 支 援，为 活 动 提 供 专 业的 研 究 和 教 育 资 源。 作 为 活 动 的 合 作 伙 伴 之 一，胜 利 证 券 支 持提 供 香 港W e b3政 策 解 读，并 为 其 后 的 一连 串W e b3量 化 投 研 和 酒 会 等 活 动 率 先 提供 香 港W e b3投 资 的 机 会 及 风 险 的 概 览。胜 利 证 券 将 继 续 致 力 推 动 香 港W e b3投 资的 发 展，为 投 资 者 及 机 构 提 供 一 个 丰 富 而有 价 值 的 学 习 和 交 流 平 台。 （1）持有香港身份证或内地身份证之客户开户所需文件及资料? -持有香港身份证之客户所需文件及资料: 香港身份证香港电话号码香港银行的账户号码－作日后出入金之用三个月内的住址证明（如银行结单、水电煤账单等）电子邮箱－用于接收胜利证券的相关通知和文件（如需要跟进开户申请资料，也会透过电邮与客户联络） -持有内地身份证之客户所需文件及资料: 中国内地二代身份证 电子邮箱－用于接收胜利证券的相关通知和文件（如需要跟进开户申请资料，也会透过电邮与客户联络） 什么是首次公开发售新股(IPO)？ 首次公开发售新股(IPO-InitialPublicOffering)是指一些公司打算在资本市场集资而发行的股票。该公司通常委托金融机构处理上市事项，包括印制招股书、厘定招股价及包销等。公开发行新股予投资者，认购的市场通常被称为「一级市场」。透过这个市场，公司可筹集资金，藉此作未来发展之用。而当新股到了认购人的手上后，认购人便成为该公司的股东之一。该批新股持有人可以在香港交易所或称第二市场进行买卖。 2024年02月29日 在解决历史遗留的盈利GBTC之后，BTCETF通道在2月脉冲式地涌入巨量资金——据相关统计超过60亿美元。如我们在1月报告中所指出的那样——“BTCETF的批复是BTC资产发行史上的大事件，BTC在1月价格的剧烈抖动这些短期影响基本告一段落，但其所引发的市场结构的变化这些长期影响则会在未来的时间里逐步显现。” 宏观市场：全球资本市场迈入新周期牛市 2月全球资本继续流入美国，推动美元指数继续震荡上行。黄金价格反弹，道琼斯工业指数上涨2.22%创出历史新高，纳斯达克指数大涨6.12%升至16091.92，距离历史高点16212.23仅一步之遥。纽西兰央行暗示加息的消息曾一度引发市场的短时波动，随后英伟达财报的精彩表现消除了做多资金的疑虑，市场重燃上涨热情。未来几月，美股进入财报季，如果降息预期不发生改变，预计科技公司的业绩表现将会推动指数继续上行。美股处于相对稳健的牛市之中。潜在的风险是区域冲突和战争扩大，以及美国经济和美债市场「意外」出现恶化。 产业叙事：以太坊成为应用中心，扩容之战纵深发展 加密市场2022年熊市至暗时刻，FTX、Luna、Three Arrows Capital及Celsius、Voyager这些冒险家和投机者被市场出清。众多以虚高FDV发行的资产和徒有其表的专案团队也遭受重创，丢失了市值和社区信任，甚至不知所踪。作为结束的一部分，2023年全球最大离岸交易所Binance两次接到大罚单，以71.5亿美元和CEO离任为代价换取与美国执法机构的和解。而勇于创新、定力十足的持续建设者则在继续扩大版图。在上轮牛市中，遭遇高性能公链竞争危机的以太坊通过POS成功转制、有效推进二层建设、Gas燃烧及多项技术创新，脱离混战成为区块链世界的毫无争议的应用中心。在保持去中心化和安全的基础上，Layer2代表ArbitrumOne和OPMainnet承接了大量主链活动，为数百万使用者大幅降低了使用以太坊网路的费用。上轮牛市的挑战者Avalanche、Fantom、Polygon则回吐了大部分使用者。只有Solana凭借异构设计、坚韧的社区、更低廉的成本光彩重生。以太坊重返应用中心，Layer2、RaaS（Rollup as aService）所带来的扩容，以及创新应用项目开发，为大规模用户导入提供了坚实基础，为牛市展开提供了相对坚实的产业基本面。 新边疆：区块链技术开拓新赛道 DePIN赛道有可能成为DeFi之外区块链技术又一广袤的用武之地，潜在市场高达万亿美元，具备巨大的想象空间。DeFi Summer之后，人们意识到以无需信任形式为资产提供流动性的巨大价值，进而展开RWA（Real WorldAssets）领域的实践。传统的实物资产如房地产、艺术品、贵金属等流动性差、分割性差和交易效率低下，利用区块的透明、安全和去中心化等特性可以提高这些实物资产的可访问性、流动性和交易效率。与DePIN一样，RWA赛道也处于早期阶段，同样拥有广阔的发展空间。此外，在Game、Social、Derivatives等领域，产业资本已经进行了数百亿美元的一级投资，众多专案在持续建设之中。它们将在接下来的时间里次第登场亮相，接受市场检验。技术领域的突破创新、新应用的持续建设和大规模使用者采用是高质量加密资产牛市的底蕴。随着以太坊第一阶段扩容成功，模组化公链和RaaS所带来的低门槛进入，正在大幅降低区块空间的使用成本，这使得开发者们可以在全新领域开发全新应用，以更便利、更低成本的服务吸引大规模使用者。 资金供给 截止2月29日，历时5个月稳定币整体流入接近146亿，总发行量达到1340亿，仍未恢复到昔日高点。随着加密资产采用度的提升，全球投资热情的高涨，预计本轮牛市涌入资金将远超上轮牛市。1月美国11支BTCETF批复，使得加密资产打开了另外一个规模更大的资金入口。经历批复后的剧烈震荡（解决GBTC沉淀BTC的历史遗留问题）之后，巨量资金开始藉由ETF通道凶猛抢购BTC。发行之后，BTCETF累积买入144689枚，总持有量达到766542枚，占BTC总发行量的3.9%。有理由相信，美股牛市继续，透过BTC ETF通道的资金会继续流入，而且已经成为主导BTC短期价格发现的主要力量。2月，ETF通道资金会同稳定币通道资金一起推动BTC大涨43.79%。11支ETFBTC主购平台Coinbase的BTC存量持续下降，仅余393241枚。如此持续，将很快遭遇流动性危机。目前，矿工侧每日挖出BTC仅有900枚，远远低于ETF通道的购入量，4月减半后每日新供应量将跌至450枚。今年BTC可能会迎来严重的供给危机。 结语 牛市启动需要具备4个前提——首先，新周期启动前要完成对此前周期的投机机构、冗余产能和垃圾资产的必要出清。如此，优质专案获取腾空的市场份额得以拓展规模，创新专案也获得茁壮成长的空间。其次，产业内部要在「技术」和「应用」两个维度上实现足够的创新积累。只有新的技术和应用才能切实吸引大规模使用者以及资金进场。再次，宏观金融处于扩张期，至少不是收缩期。持续的规模性资金流入是市场步入上升期（牛市）的必要条件。最后，社区用户和投资者情绪的持续活跃。社区使用者的活跃表征产业基本面的修复和繁荣，投资者情绪的持续活跃乃至高涨，表明资金为资产进行重新定价的冲动。这种冲动在偏离理性框架之后，便会将市场推到一个疯狂的阶段（顶部）。牛市是市场周期的一个阶段，自2023年1月至2024年2月，历经14个月加密资产市场或许已经走出修复区，正步入上升