【能源】日报-2024-03-14

【动力煤】作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.03.14标题:煤电新周期转型中的动力煤市价平稳下行一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。2.市场驱动力煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。叠加煤电新周期的机遇与挑战，所谓新周期，是缺电背景下重启一轮煤电建设的窗口期，是煤电向基础性、调节性电源转型的过渡期，是电力市场化改革推进中其功能价值被再发现的红利期；朔黄铁路八年累计开行107170列运输煤炭11.7亿吨；多方施策共促煤电转型发展。伴随两会的结束和煤炭稳产增供形式的转变，动力煤供消处于宽平衡格局的延续。 截至3月1日，沿海六大电厂库存合计1256.7万吨，日耗煤80.17万吨，可用天数15.6天；截至2 月29 日，内陆十七省煤炭库存7332.80万吨，较上周下降67.80 万吨，日耗为382.70 万吨，较上周下降21.50 万吨/日，可用天数为19.2 天，较上周上升0.90天；截至2月29日沿海八省电厂库存3338万吨、日耗煤203.1万吨，周环比上升5.5万吨/日；截至2月29日全国重点电厂煤炭库存9302万吨，较前一周减少596万吨，日耗煤590万吨。二、期货行情回顾截至3月14日收盘主力合约ZC2405合约及其他合约均无成交。截至3月13日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为952元/吨、889元/吨、768元/吨和678元/吨；较3月8日周报价分别下跌25元/吨、24元/吨、23元/吨、13元/吨。三、煤炭行业要闻1.朔黄铁路八年累计开行107170列运输煤炭11.7亿吨 3月13日科技日报信息显示：截至3月9日，我国西煤东运第二条大通道——朔黄铁路两万吨重载列车安全运行八周年，累计开行107170列，运输煤炭11.7亿吨，为保障能源安全稳定供应发挥了重要作用。朔黄铁路自2005年开通运行以来，先后运行5000吨重载列车、万吨重载列车，并于2012年12月试验开行我国首列两万吨重载列车，于2016年3月实现常态化运行。列车车长约2.7公里，总重可达21600吨，载重可达17280吨，是迄今为止中国长度最长、载重量最大的两万吨重载列车，具有运输效率高、成本低、安全性高、环保性强等优点。2.多方施策共促煤电转型发展3月13日电力新闻网信息显示：一方面，建立煤电容量电价机制有利于体现煤电对电力系统的容量、支撑、备用价值，有利于煤电企业固定成本的回收、稳固煤电板块的收益，减少电力市场的不确定性、减轻煤电企业的生存压力，提高煤电新项目的投资积极性，更好保障我国电力安全稳定供应。另一方面，该机制有利于促使煤电加速向调节型和兜底保障型电源转型，支撑新能源快速发展与高比例消纳，推进新型电力系统建设、构建多层次电力市场体系，促进我国能源绿色低碳转型。随着鼓励煤电“两个联营”、允许电价上浮20%、容量电价出台等一系列举措不断推进，专家预测，“十四五”至“十五五”期间，煤电发展将以2023年为转折点继续增长、提速，但能否吸引社会资本进入国企“苦撑”的煤电领域，如期实现国家调增后的煤电规划目标。3.煤电新周期的机遇与挑战3月14日中国煤炭报信息显示：今年的政府工作报告提出：发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。煤电作为我国电力的基础性、保障性电源，在保障国家能源安全和推动新能源发展过程中肩负着历史使命。“十二五”逐步过剩、“十三五”停缓建的煤电在“十四五”步入一轮新周期。所谓新周期，是缺电背景下重启一轮煤电建设的窗口期，是煤电向基础性、调节性电源转型的过渡期，是电力市场化改革推进中其功能价值被再发现的红利期。为确保能源安全，2022年，国家有关部门明确提出煤电“三个8000万”目标，要求2022年、2023年煤电各开工8000万千瓦、两年投产8000万千瓦，并将“十四五”煤电发展目标由12.5亿千瓦上调至13.6亿千瓦，甚至更高。今年的政府工作报告提出，“发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求”。2021年，火电年投资额达672亿元，同比增速达18.31%；2022年火电年投资额达909亿元，同比增速达35.27%；2023年火电工程投资额1029亿元，同比增长15%。从侧重点上看，大型风光基地、负荷中心以及电网支撑点电源的煤电项目成为主要发力方向，尤其是在近两年清洁能源出力不足、风光发电占比提升后消纳压力渐显的背景下，火电的调峰、兜底保障作用愈发凸显。 【原油】作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-03-14标题:OPEC月报：由于伊拉克产量再超配额，减产计划执行不到位摘要： 3月12日，OPEC月报公布，该组织维持对24年及25年原油需求预期不变，上调对全球经济增速的预期，但是报告同时指出该组织的减产计划执行不到位。美国能源信息署（EIA）在3月短期能源展望中指出由于地缘局势及OPEC+延长额外减产，全球原油库存将在二季度下行，并上调了对二季度原油均价的预期。一、行情回顾数据来源：英大期货，Wind二、多空因素1. OPEC月报：由于伊拉克产量再超配额，减产计划执行不到位3月12日，OPEC月报公布，该组织维持对24年及25年原油需求预期不变，上调对全球经济增速的预期，但是报告同时指出该组织的减产计划执行不到位，主要由于伊拉克连续第二个月产量超出配额。需求方面，OPEC维持对2024年及2025年全球需求增长预期不变：2024年世界石油需求将增加225万桶/天，达到创纪录的1.045亿桶/日；2025年将增加185万桶/天。这两项预测均与上月持平。宏观经济方面，OPEC认为在通胀下降和降息预期的背景下，经济增速预期将进一步上升：OPEC将2024年全球经济增长预测从之前的2.7%上调至2.8%，并将2025年预测维持在2.9%不变。对美国2024年和2025年的经济增速预期分别为1.9%和1.7%（此前为1.6%和1.7%）。供应方面，OPEC在报告中指出该组织的减产计划陷入停滞，主要原因是伊拉克不遵守协议，连续第二个月超出配额，沙特、俄罗斯等主要成员国遵守产量配额。OPEC月报显示，OPEC 2月原油产量2657.1万桶/日，1月为2636.8万桶/日。沙特2月原油产量898万桶/日，1月为896.2万桶/日。俄罗斯1月份的原油产量为950万桶/日，符合该国的减产承诺。但是，根据最新油轮跟踪数据显示，截至3月10日当周，俄罗斯的海运原油出货量飙升至今年的最高水平。不过俄罗斯总统普京12日表示尽管减产可能导致俄罗斯丧失部分市场份额，但是遵守减产将有助于提高俄罗斯石油销售收入。伊拉克方面，伊拉克2月份的原油日均产量仅减少了1.4万桶，为420万桶，与1月产量大体持平，这比商定的产量限额高出约20万桶/日。伊拉克石油部长加尼上周表示，该国正在遵守每天400万桶的指定目标，并承诺通过进一步减产来弥补任何偏差。尽管如此，伊拉克在寻求财政收入以重建支离破碎的经济时，长期以来一直违背OPEC+的承诺。2. EIA：OPEC+额外减产将使得全球原油库存下行美国能源信息署（EIA）在3月短期能源展望中指出由于地缘局势及OPEC+延长额外减产，全球原油库存将在二季度下行，并上调了对二季度原油均价的预期。供应方面，由于OPEC+延长减产叠加俄罗斯减产，EIA下调了2024年供应增长预期，由此前预期的60万桶/日下调至40万桶/日。非OPEC+国家依然是供应增长的主要来源，EIA预计非OPEC+国家供应将增长150万桶/日。EIA预计2025年随着OPEC+国家产量的恢复，供应增长将增加110万桶/日。价格预期及库存方面，EIA认为OPEC+的延长额外减产将使得全球原油库存在2024年二季度下降90万桶/日。趋紧的供需将推动Brent原油均价在2024年二季度上行至88美元/桶，相比于上个月的预期，EIA上调了4美元/桶。汽油方面，EIA预计2024年汽油价格为3.48美元/加仑，此前预计为3.31美元/加仑，预计2025年汽油价格为3.45美元/加仑，此前预计为3.31美元/加仑。三、观点总结原油价格主要受到地缘局势及OPEC+减产的支撑，施压油价的主要因素仍是对需求端的担忧：首先是供需方面，OPEC+宣布将减产持续至二季度末，供应端对油价的支撑力仍然较强，但是OPEC月报指出OPEC+减产执行不到位，或将对油价产生一定压力；需求方面，美国CPI连续两个月反弹，市场目前关注美联储下周议息会议是否会释放更多鹰派信号，降息开始时间可能进一步延迟。尽管OPEC维持对需求的乐观预期，但是受到宏观经济及政策的影响，市场对于原油市场需求增速的担忧仍在，对油价形成一定下行压力。库存方面，美国能源信息署（EIA）认为由于地缘局势及OPEC+额外减产延长至二季度末，全球原油库存将下行，支撑原油价格。地缘方面，巴以停火谈判再次陷入僵局，乌克兰对俄罗斯能源设施发动袭击，目前地缘冲突依然是支撑油价的关键因素。总体来看，OPEC+的减产对于缓解油市供应过剩起到了非常明显的作用，然而需求端的担忧仍在，因此，油价想要进一步上行，仍需要一些积极因素的出现。免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688